Η SanDisk ανεβαίνει μετά την άνοδο τιμής‑στόχου από τη Bernstein λόγω υπερκύκλου μνήμης

Οι μετοχές της SanDisk SNDK ενισχύθηκαν 4.9% στις πρώτες συναλλαγές της Τρίτης, μετά την άνοδο της τιμής‑στόχου από τη Bernstein, η οποία επικαλέστηκε ανθεκτικότητα στο μελλοντικό επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας.

Η κίνηση αυτή έρχεται καθώς οι επενδυτές συνεχίζουν να αξιολογούν τη δύναμη του συνεχιζόμενου υπερκύκλου μνήμης, που τροφοδοτείται από την εκρηκτική ζήτηση για εξαρτήματα που χρησιμοποιούνται σε κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης.

Η SanDisk και η Micron έχουν αναδειχθεί ως βασικοί ωφελημένοι αυτής της τάσης, με τη ζήτηση μνήμης να επιταχύνεται σε τομείς όπως AI, cloud, hyperscale και επιχειρηματικά κέντρα δεδομένων.

Η SanDisk ήταν επίσης η μετοχή με την καλύτερη απόδοση στο S&P 500 το 2026, με τις μετοχές να εκτοξεύονται 767% από την αρχή του έτους.

Η Bernstein ανέβασε την τιμή‑στόχο για τη SNDK στα $3.000 από $1.700, διατηρώντας παράλληλα την σύσταση overweight.

Ο νέος στόχος βρίσκεται σημαντικά πάνω από τη συναφών αναλυτών σύγκλιση στα $1.845,64 και υπονοεί περίπου 46% άνοδο σε σχέση με την τιμή κλεισίματος της Δευτέρας.

Bernstein επισημαίνει μεταστροφή στο μοντέλο σύναψης συμβολαίων μνήμης

Σημειώνεται στη σημείωσή της ότι υπάρχουν δομικές αλλαγές στις πρακτικές σύναψης συμβολαίων μνήμης, ιδίως στην εξέλιξη των μακροπρόθεσμων συμφωνιών (LTAs).

Η Bernstein αναφέρει ότι οι νέες μακροπρόθεσμες συμφωνίες μνήμης (LTAs) διαφέρουν από τις παλαιότερες: έχουν σταθερές ή εντός εύρους τιμές, μεγαλύτερες διάρκειες και περιλαμβάνουν προκαταβολικές χρηματοοικονομικές δεσμεύσεις για να κλειδώσουν πελάτες και να προστατεύσουν το downside.

Η εταιρεία τόνισε ότι η δομή τιμολόγησης της SanDisk αντικατοπτρίζει αυτή τη μετατόπιση.

Βάσει στοιχείων που παρείχαν οι εταιρείες, η Bernstein εκτίμησε ότι το ελάχιστο επίπεδο τιμής της SanDisk στις πρόσφατα υπογεγραμμένες μακροπρόθεσμες συμφωνίες είναι περίπου $0.29 ανά gigabyte.

Η εταιρεία επισήμανε ότι αυτό το επίπεδο είναι ουσιωδώς υψηλότερο από τα αποτελεσματικά ελάχιστα επίπεδα τιμών που αποδίδει στους ανταγωνιστές, συμπεριλαμβανομένης της Micron Technology, τα οποία εκτιμά ότι βρίσκονται κάτω από την πραγματοποιημένη τιμολόγηση της εταιρείας στο δεύτερο τρίμηνο.

Οι νεότερες μακροπρόθεσμες συμφωνίες αντιπροσωπεύουν μια δομική μεταβολή στις πρακτικές σύναψης συμβολαίων μνήμης, αναμορφώνοντας τα οικονομικά του αγοραίου χώρου NAND flash.

Αυτές οι συμφωνίες βοηθούν στη μείωση της έκθεσης σε παραδοσιακές κυκλικές πτώσεις του κλάδου.

Οι μακροπρόθεσμες συμφωνίες επισημάνθηκαν επίσης στα αποτελέσματα τρίτου οικονομικού τριμήνου της Micron, τα οποία ξεπέρασαν τις προσδοκίες.

Η εταιρεία ανακοίνωσε 16 στρατηγικές πελατειακές συμφωνίες (SCAs), που περιγράφονται ως μη ακυρώσιμα συμβόλαια με τυπική διάρκεια πέντε ετών, τα οποία, σύμφωνα με τους αναλυτές, προσφέρουν ισχυρή ορατότητα εσόδων στον χώρο των ημιαγωγών.

Η ζήτηση για AI οδηγεί σε επέκταση της επιχειρηματικής αποθήκευσης

Η άνοδος της SanDisk υποστηρίζεται επίσης από τη θέση της στη ζήτηση αποθηκευτικών λύσεων που σχετίζονται με την AI.

Από την αποχώρηση από τη Western Digital τον Φεβρουάριο του 2025, η εταιρεία έχει επικεντρωθεί στο να γίνει καθαρό προμηθευτής flash μνήμης, με έκθεση στις επιχειρηματικές και AI‑οδηγούμενες αγορές αποθήκευσης παράλληλα με το καταναλωτικό της τμήμα.

Η εταιρεία προμηθεύει enterprise solid‑state drives (SSDs), υψηλής χωρητικότητας Non‑Volatile Memory Express (NVMe) δίσκους και πλατφόρμες αποθήκευσης που χρησιμοποιούνται σε τεχνητή νοημοσύνη, cloud, hyperscale και επιχειρηματικά κέντρα δεδομένων.

Ωστόσο, παραμένει μικρότερη σε παρουσία στην αγορά σε σύγκριση με ομοειδείς όπως οι Samsung, Micron, Kioxia και Solidigm.

Η Bernstein ανέφερε ότι η SanDisk έχει επιπλέον περιθώριο να ωφεληθεί από τις νεότερες μακροπρόθεσμες συμφωνίες που βελτιώνουν τη σταθερότητα των εσόδων και μειώνουν τον αρνητικό κίνδυνο στον κύκλο της μνήμης.

«Ενώ αυτές οι LTAs δεν εξαλείφουν εντελώς τον κίνδυνο μελλοντικών πτωτικών κύκλων, μειώνουν σημαντικά τον κίνδυνο προς τα κάτω», δήλωσε την Τρίτη ο αναλυτής Mark Newman σε σημείωμα προς πελάτες.

Η Bernstein επίσης προέβλεψε μακροπρόθεσμο δυναμικό κερδών συνδεόμενο με αυτές τις συμφωνίες, εκτιμώντας ότι η SanDisk θα μπορούσε να φτάσει σε κέρδη $214 ανά μετοχή έως το οικονομικό έτος 2030. Αυτό συγκρίνεται με σενάριο $81 ανά μετοχή χωρίς LTAs, σύμφωνα με την εταιρεία.

Η κλήση των αναλυτών ευθυγραμμίζεται γενικά με τη συναίνεση της Wall Street. Από τους 24 αναλυτές που καλύπτουν τη SanDisk, οι 21 την αξιολογούν επί του παρόντος ως buy ή strong buy, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.