Η πτώση του χρυσού κάτω από $4.000 αποκαλύπτει ρωγμές στο κορυφαίο trade καταφυγίου

Η πτώση του χρυσού κάτω από τα $4.000 είναι λιγότερο μια φυγή προς ασφαλές καταφύγιο και περισσότερο μια ανατιμολόγηση του trade που στήριξε το πολύτιμο μέταλλο στο πρώτο εξάμηνο της χρονιάς.

Το μέταλλο παραμένει κοντά σε επίπεδα‑ρεκόρ με βάση ιστορικά δεδομένα, αλλά η διάθεση στην αγορά έχει αλλάξει. Οι traders δεν πληρώνουν πλέον υψηλότερο τίμημα μόνο για τον κίνδυνο πολέμου.

Αναρωτιούνται αν η επίμονη πληθωριστική πίεση, οι υψηλότερες αποδόσεις αμερικανικών Treasury και μια ανθεκτική αγορά εργασίας στις ΗΠΑ δίνουν στη Federal Reserve επιχειρήματα για να διατηρήσει τη νομισματική πολιτική σφιχτή, ή ακόμη και να αυξήσει τα επιτόκια ξανά.

Η ενίσχυση του δολαρίου αναλαμβάνει τα ηνία

Ο χρυσός spot υποχώρησε για τρίτη συνεδρίαση στην Ασία την Τετάρτη, επιστρέφοντας κάτω από το όριο των $4.000 ανά ουγγιά και παραμένοντας κοντά στο επταμηνιαίο χαμηλό της Τρίτης.

Τα futures χρυσού στις ΗΠΑ επίσης εξασθένησαν, επεκτείνοντας μια εκποίηση που έχει ήδη επιφέρει την πιο απότομη τριμηνιαία πτώση του χρυσού από το 2013 και τέταρτη συνεχόμενη μηνιαία πτώση.

Η πίεση προέρχεται από τις ίδιες δυνάμεις που έχουν ενισχύσει το δολάριο.

Η αβεβαιότητα γύρω από τις συνομιλίες ΗΠΑ‑Ιράν έχει διατηρήσει ένα γεωπολιτικό premium, αλλά έχει επίσης αναζωπυρώσει ανησυχίες για το κόστος ενέργειας και τον πληθωρισμό.

Αυτό το μείγμα έχει ωφελήσει περισσότερο το δολάριο παρά το πολύτιμο μέταλλο.

Για τον χρυσό, το πρόβλημα είναι απλό: όταν το δολάριο ανεβαίνει και σκληραίνουν οι προσδοκίες επιτοκίων, η έλλειψη απόδοσης του μετάλλου γίνεται δυσκολότερο να αγνοηθεί.

Τα στοιχεία απασχόλησης κρατούν ζωντανό το trade της Fed

Τα αμερικανικά δεδομένα της Τρίτης έδωσαν περισσότερα επιχειρήματα στους υποστηρικτές της σύσφιξης. Οι προσφορές εργασίας αυξήθηκαν σε 7,594 εκατ. τον Μάιο, το υψηλότερο επίπεδο σε δύο χρόνια, ενώ η καταναλωτική εμπιστοσύνη ανέβηκε οριακά στις 91,2 τον Ιούνιο.

Οι λεπτομέρειες δεν ήταν ομοιόμορφα ισχυρές, αλλά ήταν αρκετά σταθερές ώστε να υποδηλώνουν ότι η αγορά εργασίας δεν έχει υποχωρήσει.

Η πρόεδρος της Cleveland Fed, Beth Hammack, επίσης διατήρησε ζωντανή την ιστορία του ρίσκου για τα επιτόκια, δηλώνοντας ότι ενδέχεται να χρειαστούν ακόμη υψηλότεροι κόστος δανεισμού αν οι πληθωριστικές πιέσεις δεν υποχωρήσουν.

Οι αγορές futures αποδίδουν υψηλή πιθανότητα για τουλάχιστον μία αύξηση της Fed έως τον Σεπτέμβριο, καθιστώντας τα φετινά στοιχεία απασχόλησης κεντρικά για τους traders του χρυσού.

Η έκθεση ADP για τις ιδιωτικές μισθοδοσίες και η έρευνα ISM για τη μεταποίηση αναμένονται αργότερα την Τετάρτη, και ακολουθεί η έκθεση μη γεωργικών θέσεων εργασίας την Πέμπτη.

Ένας ισχυρός αριθμός απασχόλησης πιθανόν θα εντείνει την πίεση στο πολύτιμο μέταλλο. Μια πιο αδύναμη εκτύπωση θα μπορούσε να επιβραδύνει την άνοδο του δολαρίου και να δώσει χώρο στον χρυσό να σταθεροποιηθεί.

Τα τεχνικά ευνοούν πωλήσεις στις ανοδικές αντιδράσεις

Η εμφάνιση του προέδρου της Fed, Kevin Warsh, στο ECB Forum στη Σίντρα θα παρακολουθηθεί στενά, αν και οι επενδυτές μπορεί να απογοητευτούν αν αποφύγει σαφείς προοπτικές.

Αυτό θα άφηνε τα δεδομένα, παρά τα μηνύματα των κεντρικών τραπεζών, να έχουν τον έλεγχο.

Τα θεμελιώδη εξακολουθούν να κλίνουν πτωτικά. Ο χρυσός παραμένει κάτω από τον 100-περιόδων απλό κινητό μέσο όρο στο τετραωριαίο διάγραμμα, με τους δείκτες ορμής να δείχνουν περιορισμένο ανοδικό δυναμικό.

Πηγή: TradingView

Η αντίσταση βρίσκεται κοντά στα $4.161,80, ενώ τα $3.985,60 αποτελούν το πρώτο επίπεδο στήριξης. Μια καθαρή διάσπαση κάτω από αυτήν τη ζώνη θα οδηγούσε τους πωλητές να αναζητήσουν δοκιμή βαθύτερης στήριξης.

Για την ώρα, οποιαδήποτε ανάκαμψη φαίνεται ευάλωτη εκτός αν το δολάριο ή οι προσδοκίες για επιτόκια μαλακώσουν.