Μετοχή ServiceNow ανεβαίνει μετά την αναβάθμιση της Guggenheim παρά τις ανησυχίες για AI

Οι μετοχές ServiceNow NOW και Salesforce ενισχύθηκαν 4% την Τετάρτη αφού η Guggenheim αναβάθμισε τις εταιρείες λογισμικού, υποστηρίζοντας ότι οι αποτιμήσεις τους έχουν γίνει ελκυστικές παρά τους συνεχιζόμενους κινδύνους από την τεχνητή νοημοσύνη.

Η αναβάθμιση έρχεται μετά από μια δύσκολη χρονιά για τις μετοχές εταιρειών επιχειρηματικού λογισμικού, με τους επενδυτές να επανεκτιμούν τις προοπτικές ανάπτυξης καθώς η τεχνητή νοημοσύνη αναδιαμορφώνει τον κλάδο.

Έως τώρα το 2026 οι μετοχές της ServiceNow έχουν μειωθεί 33%, ενώ της Salesforce έχουν υποχωρήσει 38%.

Guggenheim αναβαθμίζει ServiceNow και Salesforce

Ο αναλυτής της Guggenheim, John DiFucci, αναβάθμισε τη ServiceNow σε Buy από Neutral και όρισε τιμή-στόχο $125, αποτιμώντας την εταιρεία σε 7,5 φορές το enterprise value προς τα επανερχόμενα έσοδα των επόμενων 12 μηνών.

Κατά τον DiFucci, η αναβάθμιση αντικατοπτρίζει κυρίως την αποτίμηση και όχι την αισιοδοξία ότι η ServiceNow θα αναδειχθεί σε μεγάλο κερδισμένο της AI.

«Πιστεύουμε ότι τα τρέχοντα επίπεδα προσφέρουν μια ελκυστική ευκαιρία για επενδυτές να αγοράσουν μια άνετα κερδοφόρα μετοχή που πιθανόν να συνεχίσει να αναπτύσσεται με διψήφιο ρυθμό», σημείωσε ο DiFucci, επικαλούμενος αναμενόμενες βελτιώσεις στις δραστηριότητες της εταιρείας προς την ομοσπονδιακή κυβέρνηση των ΗΠΑ.

Οι συζητήσεις του με τη διοίκηση υποδηλώνουν ότι οι δραστηριότητες της ServiceNow που σχετίζονται με την κυβέρνηση θα μπορούσαν να βελτιωθούν καθώς οι διαταραχές που συνδέονται με αλλαγές στη ομοσπονδιακή δαπάνη και οι καθυστερήσεις προμηθειών που σχετίζονται με το Department of Government Efficiency αρχίζουν να υποχωρούν.

Ο DiFucci αναβάθμισε επίσης τη Salesforce σε Buy από Neutral, σημειώνοντας ότι οι επενδυτές έχουν γίνει υπερβολικά απαισιόδοξοι για την εταιρεία λογισμικού.

Περιέγραψε το «σενάριο Αρμαγεδδώνα» που αντανακλάται στην αποτίμηση της Salesforce ως «ασύμβατο με την πραγματικότητα».

Η Salesforce διαπραγματεύεται αυτή τη στιγμή περίπου στις 3.7 φορές το προβλεπόμενο enterprise value προς έσοδα των επόμενων 12 μηνών, μια αποτίμηση που ο DiFucci θεωρεί «σοβαρά υποτιμημένη».

Η AI παραμένει ρίσκο, όχι μοχλός ανάπτυξης

Παρότι ο DiFucci έγινε πιο εποικοδομητικός ως προς και τις δύο εταιρείες, διατήρησε επιφυλακτική στάση απέναντι στην τεχνητή νοημοσύνη.

Έχει προηγουμένως χαρακτηρίσει την AI ως μεγάλο κίνδυνο για τις εταιρείες λογισμικού και δήλωσε ότι αυτή η άποψη δεν έχει αλλάξει ουσιωδώς.

«Θέλουμε να είμαστε σαφείς ότι δεν αναβαθμίζουμε τις μετοχές επειδή θεωρούμε ότι η [ServiceNow] θα ωφεληθεί από την AI», έγραψε, προσθέτοντας ότι πιστεύει πως η εμπορευματοποίηση της AI «δεν είναι πιθανό να υλοποιηθεί» για την εταιρεία και ότι η απειλή της τεχνητής νοημοσύνης «πραγματικά ενέχει σημαντικούς κινδύνους».

Στο μέτωπο της Salesforce, ο DiFucci επίσης χαμήλωσε τις προσδοκίες για μελλοντική ανάπτυξη.

«Ρεαλιστικά, η εταιρεία θα 'δυσκολευτεί να αναπτυχθεί πολύ, αλλά ούτε θα υποχωρήσει σημαντικά'», είπε. «Αυτό δεν αποτελεί πρόβλεψη ότι η [Salesforce] θα είναι ωφελημένη από την AI, αλλά δεν πιστεύουμε ότι θα υποχωρήσει όπως υπονοεί η τρέχουσα αποτίμηση».

Το χρηματιστηριακό γραφείο επισήμανε επίσης συνεχιζόμενους κινδύνους, όπως η μετανάστευση ταλέντων προς startups εγγενώς εστιασμένα στην AI και η εξάρτηση της εταιρείας από εξαγορές, συμπεριλαμβανομένης της Armis, για την υποστήριξη της ανάπτυξης.

Οι επενδυτές στρέφουν την προσοχή στην τριμηνιαία εκτέλεση

Από άλλη πλευρά, η Evercore ISI επιβεβαίωσε την εκτίμησή της Outperform για τη ServiceNow με τιμή-στόχο $150 εν όψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου της εταιρείας.

Το χρηματιστηριακό γραφείο είπε ότι η προσοχή των επενδυτών έχει μετατοπιστεί από τη μακροπρόθεσμη στρατηγική για την AI προς την εκτέλεση κατά τα επόμενα τρίμηνα.

Η ServiceNow παρουσίασε πρόσφατα τη στρατηγική AI Control Tower, τη συσκευασία προϊόντων εγγενών στην AI και έναν στόχο για τη δημιουργία άνω των 30 billion USD (approx. 26,2 billion €) σε έσοδα από συνδρομές έως το οικονομικό έτος 2030.

Σύμφωνα με την Evercore ISI, ο μακροπρόθεσμος στόχος της εταιρείας υπονοεί σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης των εσόδων από συνδρομές περίπου 17,5% χωρίς να απαιτείται επιτάχυνση της ανάπτυξης.

Σύμφωνα με την Evercore ISI, ο μακροπρόθεσμος στόχος της εταιρείας υπονοεί σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης των εσόδων από συνδρομές περίπου 17,5% χωρίς να απαιτείται επιτάχυνση της ανάπτυξης.

Για το δεύτερο τρίμηνο, η ServiceNow καθοδήγησε αύξηση των τρεχουσών υπόλοιπων υποχρεώσεων σε εκτέλεση (current remaining performance obligations) περίπου 19,5% σε σταθερό νόμισμα, συμπεριλαμβανομένων των συνεισφορών από τις εξαγορές Moveworks και Armis.

Η Evercore ISI είπε ότι οι επενδυτές θα παρακολουθούν στενά αν η οργανική ανάπτυξη σταθεροποιηθεί καθώς η πίεση στην αγορά της ομοσπονδιακής κυβέρνησης μειώνεται και η υιοθέτηση της AI αυξάνεται.

Η εταιρεία πρόσθεσε ότι ανάπτυξη σε σταθερό νόμισμα 20% έως 20,5% πιθανότατα θα ικανοποιούσε τις προσδοκίες, ενώ αποτελέσματα κοντά στο 21% ή υψηλότερα θα μπορούσαν να μειώσουν τις ανησυχίες για επιβράδυνση της οργανικής ανάπτυξης.