Top 5: S&P 500 και το ETF VOO έχουν περαιτέρω ανοδικό δυναμικό φέτος

Ο δείκτης S&P 500 και το ETF VOO έχουν σε μεγάλο βαθμό στασιμότητα τους τελευταίους δύο μήνες, καθώς ορισμένα από τα μεγαλύτερα μέλη τους, συμπεριλαμβανομένων των Nvidia και Meta Platforms, υποχώρησαν. Ο δείκτης διαπραγματευόταν στις 7.537, αυξημένος κατά 20% από το χαμηλότερο επίπεδο φέτος, και αρκετοί βασικοί τεχνικοί και θεμελιώδεις παράγοντες υποδεικνύουν ότι έχει περαιτέρω ανοδικό περιθώριο.

Ο δείκτης S&P 500 και το VOO ενδέχεται να ωφεληθούν από την αύξηση των κερδών

Ένας βασικός καταλύτης για τον δείκτη SPX και τα ETF του, όπως τα VOO και SPY, είναι ότι αναμένεται να εμφανίσουν καλή πορεία τα εταιρικά κέρδη φέτος παρά τη σύγκρουση ΗΠΑ-Ιράν. 

Με την περίοδο των αποτελεσμάτων να ξεκινά την επόμενη εβδομάδα, FactSet εκτιμά ότι η ανάπτυξη των κερδών θα είναι 23.3%. Αν αυτό επιβεβαιωθεί, θα είναι το δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο με ανάπτυξη κερδών άνω του 20%. 

Iστορικά, το τελικό νούμερο ανάπτυξης κερδών είναι συνήθως υψηλότερο από την αρχική εκτίμηση. Για παράδειγμα, η ανάπτυξη κερδών του Q1 άνω του 28% ήταν υψηλότερη από το αναμενόμενο 15%. 

Υπάρχουν σημάδια ότι η ανάπτυξη των κερδών επιταχύνεται. Για παράδειγμα, τα αποτελέσματα της Micron έδειξαν ότι τα έσοδά της αυξήθηκαν κατά πάνω από 300% στο τρίτο της φορολογικό τρίμηνο, με τη διοίκηση να αναμένει ότι το νούμερο για το Q4 θα φτάσει τα $50 δισ.

Οι εκτιμήσεις θέλουν μερικές από τις μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες να δημοσιεύσουν ισχυρή αύξηση εσόδων και κερδών. Για παράδειγμα, το consensus των αναλυτών είναι ότι τα έσοδα της Nvidia θα διαμορφωθούν στα $91.73 δισ., αυξημένα κατά 96.2% σε ετήσια βάση (YoY). Τα έσοδα της AMD εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 46.7% σε ετήσια βάση, ενώ η Marvell αναμένεται να παρουσιάσει ανάπτυξη 35%.

Ο δείκτης S&P 500 είναι υποτιμημένος

Το άλλο ανοδικό επιχείρημα για τον δείκτη είναι ότι η αποτίμησή του δεν είναι ακραία ακόμη και μετά την πρόσφατη άνοδο. Δεδομένα που συνέταξε η FactSet δείχνουν ότι ο forward P/E βρίσκεται στο 20.4, ελαφρώς πάνω από τον πενταετή μέσο όρο των 19.9 και τον δεκαετή μέσο όρο των 19. 

Αυτό το μέτρο αποτίμησης, σε μια περίοδο όπου η ανάπτυξη των κερδών επιταχύνεται, υποδηλώνει ότι ο δείκτης μπορεί να συνεχίσει να αποδίδει καλά με την πάροδο του χρόνου. Η αποτίμηση αυτή μπορεί επίσης να ωθήσει περισσότερο κόσμο από την αγορά ομολόγων προς τις μετοχές.

Οι αναλυτές είναι αισιόδοξοι για τις αμερικανικές μετοχές

Στο μεταξύ, κορυφαίοι αναλυτές εμφανίζονται αισιόδοξοι για τις αμερικανικές μετοχές, αν και παραδέχονται ότι θα υπάρξει βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα. Σε δήλωσή του τη Δευτέρα, ο Mike Wilson της Morgan Stanley προέβλεψε ότι οι εταιρείες ημιαγωγών θα περάσουν από διόρθωση καθώς οι επενδυτές περιστρέφονται προς τους hyperscalers. Διατηρεί την εκτίμηση ότι ο δείκτης S&P 500 θα κλείσει το έτος υψηλότερα από το σημερινό επίπεδο.

Άλλοι κορυφαίοι αναλυτές έχουν αυξήσει την πρόβλεψή τους για τον δείκτη S&P 500 μέσα στη χρονιά. Η Oppenheimer προβλέπει ότι ο δείκτης θα εκτοξευτεί στα $8.100, ενώ η Goldman Sachs βλέπει άνοδο στα $8.000, στηριζόμενη στην ανάπτυξη των κερδών. Ο κορυφαίος αναλυτής της τράπεζας έγραψε:

«Πιστεύουμε ότι υπάρχει ανοδικός κίνδυνος στις εκτιμήσεις consensus για το capex το 2027. Οι αναλυτές υπήρξαν υπερβολικά συντηρητικοί κατά τα τρία προηγούμενα έτη.»

Η πτώση του πληθωρισμού μπορεί να περιορίσει τις αυξήσεις επιτοκίων της Fed

Στην τελευταία συνεδρίαση της FOMC, οι αξιωματούχοι υπέδειξαν ότι θα υποστήριζαν υψηλότερα επιτόκια αργότερα μέσα στη χρονιά. Ωστόσο, υπάρχουν ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός αρχίζει να υποχωρεί, κάτι που μπορεί να περιορίσει τις προσδοκίες για επιπλέον αυξήσεις επιτοκίων. 

Οι τιμές του αργού πετρελαίου υποχωρούν, ενώ ο δεκαετής δείκτης breakeven για τον πληθωρισμό έπεσε στο 2.24% από το υψηλό έτους 2.47%. Ταυτόχρονα, τα πρόσφατα αδύναμα στοιχεία για τις μη αγροτικές θέσεις εργασίας των ΗΠΑ και τα PMI σημαίνει ότι η τράπεζα ίσως βρεθεί υπό πίεση να μην προχωρήσει σε νέα αύξηση, κίνηση που θα υποστήριζε μια παύση.

Οι τεχνικοί δείκτες στηρίζουν τον δείκτη S&P 500

Γράφημα δείκτη SPX | Πηγή: TradingView

Το ημερήσιο γράφημα δείχνει ότι ο δείκτης έχει σχηματίσει σταδιακά ένα συμμετρικό τρίγωνο τους τελευταίους δύο μήνες. Το τρίγωνο αυτό σχηματίζεται μετά την άνοδο από τα $6.312 έως το υψηλό των $7.621, υποδεικνύοντας ότι μπορεί να πρόκειται για ανοδικό μοτίβο pennant. 

Ο δείκτης παραμένει πάνω από τους 50-ήμερους και 100-ήμερους κινητούς μέσους όρους. Συνεπώς, υπάρχει πιθανότητα να κινηθεί ανοδικά και να διασχίσει το ιστορικό υψηλό των $7.621.