Γιατί οι μετοχές της SpaceX υποχώρησαν ξανά κατά 2% σήμερα

Οι μετοχές της SpaceX επέκτειναν τη νεότερη πτώση τους την Πέμπτη, υποχωρώντας about 2% στα $132.

Η σημερινή πτώση ήρθε καθώς οι επενδυτές εκτιμούσαν την υψηλή αποτίμηση της εταιρείας, τη ραγδαία αύξηση του short selling και την προοπτική σημαντικής αύξησης των μετοχών διαθέσιμων για διαπραγμάτευση μετά την πρώτη τριμηνιαία ανακοίνωση κερδών.

Η μετοχή μπήκε στην Πέμπτη με απώλειες για 3 διαδοχικές συνεδριάσεις και 7 από τις προηγούμενες 9.

Οι μετοχές είχαν ήδη υποχωρήσει κάτω από την τιμή αρχικής δημόσιας προσφοράς των $135 στις premarket συναλλαγές, πέφτοντας στα $134.94 αφού για λίγο άγγιξαν ενδοσυνεδριακό χαμηλό $132.15 στην προηγούμενη συνεδρία.

Η τελευταία πτώση αφήνει την μετοχή να διαπραγματεύεται κάτω από την τιμή του IPO που καθορίστηκε κατά τη λίστα του περασμένου μήνα, εξαλείφοντας μεγάλο μέρος του ενθουσιασμού που ακολούθησε το δημόσιο ντεμπούτο της.

Η αποτίμηση και οι περιορισμοί lockup επιβαρύνουν το επενδυτικό κλίμα

Το επενδυτικό κλίμα έχει εξασθενήσει εν μέσω ανησυχιών για την αποτίμηση της SpaceX και την επικείμενη λήξη των περιορισμών lockup στις μετοχές.

Μετά τη νεότερη εκποίηση, η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται περίπου στις 48 φορές τα αναμενόμενα έσοδα, καθιστώντας την μία από τις πιο ακριβές μετοχές της Wall Street με βάση αυτό το μέτρο.

Για σύγκριση, η Tesla διαπραγματευόταν πρόσφατα σε πολλαπλάσιο εσόδων περίπου 15.

Η πρώτη μεγάλη λήξη του lockup αναμένεται λίγο μετά την ανακοίνωση των κερδών του δεύτερου τριμήνου από τη SpaceX, την οποία οι αναλυτές προβλέπουν για τις αρχές Αυγούστου.

Περίπου 20% των εκκρεμών μετοχών της εταιρείας αναμένεται να καταστούν επιλέξιμες για διαπραγμάτευση μετά την ανακοίνωση των κερδών.

Οι short θέσεις αυξάνονται ραγδαία

Ταυτόχρονα, οι επενδυτές που στοιχηματίζουν κατά της μετοχής έχουν αυξήσει απότομα τις θέσεις τους.

Σύμφωνα με την S3 Partners, approximately 185 million SpaceX shares are now sold short, αντιπροσωπεύοντας περίπου 29% του δημόσια διαπραγματεύσιμου float της εταιρείας και περίπου $25 billion σε bearish θέσεις.

Αυτό συγκρίνεται με εκτιμώμενες 40 million shares, ή περίπου 5% to 7% του public float, μόλις τρεις εβδομάδες νωρίτερα.

Η αύξηση του short interest ακολούθησε τη μείωση των μετοχών της SpaceX κατά περίπου 20% τον Ιούλιο και την πρώτη φορά που διαπραγματεύθηκαν κάτω από την τιμή IPO την Τετάρτη.

Η KeyBanc σημείωσε ότι το αρχικό public float της SpaceX αντιπροσώπευε μόνο περίπου 5% των roughly 13 billion shares outstanding, αφήνοντας τις περισσότερες μετοχές υπό περιορισμούς lockup.

Μετά το πρώτο unlock, οι απλοί υπάλληλοι και ορισμένοι πρώιμοι επενδυτές θα επιτραπεί να πουλήσουν περίπου 911.5 million shares τη δεύτερη μέρα διαπραγμάτευσης μετά την πρώτη τριμηνιαία αναφορά κερδών της εταιρείας.

Αυτές οι μετοχές αποτιμώνται επί του παρόντος περίπου στα $123 billion, υπερβαίνοντας τα περίπου $86 billion αξίας μετοχών που είναι σήμερα διαθέσιμες για δημόσια διαπραγμάτευση στο Nasdaq.

Η KeyBanc επίσης ανέφερε ότι άλλες 455.8 million shares θα μπορούσαν να καταστούν επιλέξιμες προς πώληση εάν η μετοχή της SpaceX διαπραγματευθεί πάνω από $175.50 για τουλάχιστον five of the 10 consecutive trading days έως την ημερομηνία της επικείμενης αναφοράς κερδών.

Σύμφωνα με την εταιρεία, λήξεις lockup προγραμματισμένες έως τις December 8 θα αυξήσουν το δυνητικά διαπραγματεύσιμο float της SpaceX σε περίπου 40% της εταιρείας, με το υπόλοιπο 60%, συμπεριλαμβανομένων των συμμετοχών του Musk, να παραμένει κλειδωμένο έως τα μέσα του 2027.

Οι αναλυτές παραμένουν θετικοί καθώς πλησιάζει η εκτόξευση

Παρά τη νεότερη αδυναμία, η Wall Street παραμένει σε γενικές γραμμές εποικοδομητική όσον αφορά τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας.

Σύμφωνα με δεδομένα της LSEG, 27 of the 32 analysts covering SpaceX προτείνουν αγορά της μετοχής, ενώ τέσσερις διατηρούν ουδέτερες αξιολογήσεις και ένας προτείνει πώληση.

Οι υποστηρικτικοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι η εταιρεία αξίζει μια premium αποτίμηση εξαιτίας της δραστηριότητας Starlink στο δορυφορικό internet, των κρατικών εκτοξεύσεων, των δυνατοτήτων AI και του ιστορικού του Musk στην προσέλκυση επενδυτικής στήριξης, παρά το ότι η SpaceX ανακοίνωσε καθαρή ζημία σχεδόν $5 billion πέρυσι.

Οι επενδυτές παρακολουθούν επίσης την 13η δοκιμαστική πτήση του Starship, προγραμματισμένη για την Πέμπτη, η οποία θα μπορούσε να λειτουργήσει ως βραχυπρόθεσμος καταλύτης για τις μετοχές καθώς η αγορά αξιολογεί την πρόοδο της SpaceX στην επιχειρηματική δραστηριότητα εκτοξεύσεων, σε συνδυασμό με τα επικείμενα κέρδη και την επέκταση του δημόσιου float.