SpaceX υποχωρεί μετά την ακύρωση δοκιμής Starship — η πτώση 19% είναι ευκαιρία αγοράς;

Οι μετοχές της SpaceX υποχωρούσαν στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο, αφού την Πέμπτη έκλεισαν κάτω από την τιμή του IPO για πρώτη φορά, αφότου η 13η δοκιμαστική πτήση του Starship της εταιρείας ακυρώθηκε λιγότερο από ένα δευτερόλεπτο πριν την απογείωση, ενισχύοντας τις ανησυχίες των επενδυτών σε μια περίοδο που τα στοιχήματα για πτώση της μετοχής αυξάνονται.

Η μετοχή υποχώρησε περίπου 4,5% στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο αφότου η εκτόξευση ακυρώθηκε, επιμηκύνοντας τις απώλειες από την κανονική συνεδρία όταν έκλεισε στα $131.11, κάτω από την τιμή IPO του Ιουνίου στα $135.

Οι μετοχές είναι τώρα κάτω περίπου 19% από το ντεμπούτο της εταιρείας στο χρηματιστήριο τον προηγούμενο μήνα.

Η αποτυχημένη εκτόξευση συμβαίνει ενώ οι επενδυτές παρακολουθούν στενά την πρόοδο της SpaceX στην προώθηση του προγράμματος επαναχρησιμοποιήσιμων πυραύλων της, που είναι κεντρικό για τις φιλοδοξίες της στον δορυφορικό ίντερνετ, στην εξερεύνηση της Σελήνης και στην μελλοντική υποδομή τεχνητής νοημοσύνης.

Ειδικοί του κλάδου επεσήμαναν ότι οι καθυστερήσεις εκτοξεύσεων και οι αποτυχίες δοκιμών είναι συχνές κατά την ανάπτυξη πυραύλων, αν και ο συγχρονισμός με την πρόσφατη πτώση της μετοχής έχει αυξήσει την προσοχή των επενδυτών.

Ακύρωση την τελευταία στιγμή σταμάτησε την εκτόξευση του Starship

Ο πύραυλος Starship προοριζόταν να απογειωθεί από την εγκατάσταση Starbase της SpaceX στο Νότιο Τέξας όταν ενεργοποιήθηκε αυτόματος μηχανισμός κράτησης κατά την ανάφλεξη των κινητήρων.

Οι 33 κινητήρες Raptor του πυραύλου άρχισαν να ανάβουν πριν το σύστημα τους απενεργοποιήσει λίγα δευτερόλεπτα πριν την εκτόξευση.

«Προκαλέσαμε μία κράτηση στον ενισχυτή που ακύρωσε την απογείωσή μας καθώς αρχίσαμε να ανάβουμε εκείνους τους κινητήρες Raptor», δήλωσε ο εκπρόσωπος της SpaceX Dan Huot κατά τη διάρκεια της ζωντανής μετάδοσης της εταιρείας.

Ο διευθύνων σύμβουλος Elon Musk επιβεβαίωσε αργότερα ότι η εκτόξευση είχε σταματήσει επειδή αρκετοί κινητήρες δεν ξεκίνησαν σωστά.

«Κάποιοι κινητήρες δεν ξεκίνησαν, προκαλώντας αυτόματη ακύρωση της εκτόξευσης», έγραψε ο Musk στο X.

«Για να είμαστε βέβαιοι για μια καλή πτήση, 2 Raptor θα αφαιρεθούν και θα αντικατασταθούν. Το πιο πιθανό χρονικό σημείο εκτόξευσης είναι στις αρχές της επόμενης εβδομάδας.»

Η αποστολή της Πέμπτης θα σήμαινε την πρώτη πτήση της αναβαθμισμένης διαμόρφωσης Starship V3 από τότε που η SpaceX ολοκλήρωσε το μεγαλύτερο IPO στην ιστορία των ΗΠΑ.

Το πρόγραμμα δοκιμών παραμένει υπό αυστηρή παρακολούθηση

Το πρόσφατο πισωγύρισμα ακολουθεί μια ακόμη ατελή δοκιμή του Starship τον Μάιο.

Παρότι ο πύραυλος έφτασε στο διάστημα επιτυχώς, πολλοί κινητήρες απέτυχαν να ξανααναφλεγούν κατά τη διαδικασία προσγείωσης του ενισχυτή Super Heavy, με αποτέλεσμα αυτός να συντριβεί στον Κόλπο του Μεξικού.

Η Ομοσπονδιακή Διοίκηση Αεροναυτικής (FAA) διέταξε στη συνέχεια έρευνα πριν εγκρίνει το όχημα για άλλη εκτόξευση νωρίτερα αυτήν την εβδομάδα.

«Η τελική αναφορά του ατυχήματος αναφέρει ως τις δύο πιο πιθανές βασικές αιτίες για την απώλεια του ενισχυτή Super Heavy τις θερμικές επιδράσεις σε εξαρτήματα του συστήματος προώθησης κατά την άνοδο και λανθασμένες ρυθμίσεις του συστήματος συναγερμού κινητήρα», ανέφερε η FAA.

Η SpaceX υλοποίησε τέσσερα διορθωτικά μέτρα, συμπεριλαμβανομένων ενημερώσεων λογισμικού και υλικού, πριν την προγραμματισμένη εκτόξευση της Πέμπτης.

Η αποστολή στόχευε επίσης στην ανάπτυξη 20 δορυφόρων Starlink επόμενης γενιάς, σχεδιασμένων να δοκιμάσουν νέες δυνατότητες επικοινωνίας πριν καούν εσκεμμένα κατά την επανείσοδο στην ατμόσφαιρα.

Οι αυξανόμενες short θέσεις προσθέτουν πίεση

Η αδυναμία στις μετοχές της SpaceX συνέπεσε με μια απότομη άνοδο στα στοιχήματα πτώσης.

Σύμφωνα με την Ortex Technologies, επενδυτές που στοιχηματίζουν κατά της μετοχής έχουν περίπου $8.7 billion σε μη πραγματοποιημένα κέρδη καθώς οι μετοχές έχουν πέσει από το μετά-IPO υψηλό των $225.64, ανέφερε το Reuters.

«Η SpaceX υπήρξε ένα ρόλερ κοστερ για τους short sellers, και τελικά κατέληξε σαφώς υπέρ τους», δήλωσε ο συνιδρυτής της Ortex, Peter Hillerberg.

«Αντί να πάρουν κέρδη, οι πτωτικοί επενδυτές συνέχισαν να προσθέτουν καθ' όλη τη διάρκεια της πτώσης.»

Σχεδόν το 49% των διαπραγματεύσιμων μετοχών της εταιρείας είναι τώρα δανεισμένες σε short sellers, σύμφωνα με την Ortex, δημιουργώντας την πιθανότητα αυξημένης μεταβλητότητας.

Η ερευνητική εταιρεία εκτιμά ότι κάθε κίνηση $1 στη μετοχή της SpaceX αντιστοιχεί σε πάνω από $300 million σε κέρδη ή ζημίες για τους πτωτικούς επενδυτές.

Μεγάλο μέρος της πρόσφατης πίεσης αντανακλά ευρύτερες ανησυχίες για υπερτιμημένες αποτιμήσεις της τεχνολογίας και για επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη χρηματοδοτούμενες με χρέος.

Οι αναλυτές παραμένουν διχασμένοι ως προς την αποτίμηση

Η πτώση της μετοχής έχει προκαλέσει συζήτηση για το αν η πρόσφατη διόρθωση αποτελεί ευκαιρία αγοράς.

Ο πρώην διαχειριστής hedge fund Whitney Tilson υποστήριξε ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν υπερβολικές παρά την πτώση.

«Μην σκεφτείτε καν να ψαρέψετε στον πάτο αυτή τη μετοχή, καθώς εξακολουθεί να διαπραγματεύεται στις 92 φορές τα έσοδα των τελευταίων 12 μηνών», έγραψε ο Tilson.

«Αυτό σημαίνει ότι εξακολουθεί να είναι σχεδόν 10 φορές υπερτιμημένη, δεδομένου ότι θεωρώ πως ένας γενναιόδωρος πολλαπλασιαστής για τη μετοχή θα ήταν 10 φορές τα έσοδα.»

Η Piper Sandler ξεκίνησε κάλυψη της SpaceX την Πέμπτη με ουδέτερη σύσταση και στόχο τιμής $156.

Ο οίκος δήλωσε ότι παραμένει θετικός στις μακροπρόθεσμες προοπτικές της εταιρείας αλλά αναμένει βραχυπρόθεσμες προκλήσεις, μεταξύ των οποίων διαδοχικές λήξεις περιόδων lock-up, αβεβαιότητα γύρω από ενδεχόμενη εξαγορά της Tesla και τις σημαντικές δαπάνες κεφαλαίου που απαιτούνται για την ανάπτυξη τροχιακών κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης.

Η εταιρεία σημείωσε επίσης ότι οι ετήσιες απαιτήσεις επενδύσεων θα μπορούσαν να ανέλθουν σε δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια πριν οι επενδυτές αποκτήσουν εμπιστοσύνη στη μακροπρόθεσμη στρατηγική της εταιρείας.

Παρά τη σχετική αδυναμία, η Wall Street παραμένει γενικά αισιόδοξη.

Σύμφωνα με δεδομένα της LSEG, 27 από τους 32 αναλυτές που καλύπτουν τη SpaceX προτείνουν αγορά της μετοχής, ενώ τέσσερις έχουν ουδέτερες συστάσεις και μόνον ένας διατηρεί σύσταση πώλησης, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι περισσότεροι αναλυτές εξακολουθούν να βλέπουν την πρόσφατη πτώση ως βραχυπρόθεσμο πισωγύρισμα και όχι ως αλλαγή στην μακροπρόθεσμη προοπτική ανάπτυξης της εταιρείας.