Η μετοχή της Oracle πέφτει 3% σε 52-εβδομάδων χαμηλό — τι συμβαίνει;

Οι μετοχές της Oracle ORCL υποχώρησαν πάνω από 3,5% τη Δευτέρα, μετά την έναρξη κάλυψης από την CLSA με σύσταση Hold, που προειδοποίησε ότι η εταιρεία λογισμικού ενδέχεται να χρειαστεί έως και $500 billion κεφάλαια για να στηρίξει την επέκταση του cloud τεχνητής νοημοσύνης της μέχρι το 2030.

Ο χρηματιστηριακός οίκος ανέφερε ότι η εσωτερική δημιουργία μετρητών της Oracle θα επαρκούσε να χρηματοδοτήσει μόνο περίπου το ένα πέμπτο αυτής της επένδυσης, ενισχύοντας τις ανησυχίες των επενδυτών για τη στρατηγική υποδομής AI που χρηματοδοτείται με χρέος.

Η μετοχή της Oracle έπεσε στο 52-εβδομάδων χαμηλό των $120.03 και επέκτεινε την πτώση στο 62% από το ιστορικό υψηλό των $345.72.

CLSA επισημαίνει κενό χρηματοδότησης για την επέκταση της AI

Η CLSA ξεκίνησε κάλυψη για την Oracle με σύσταση Hold και στόχο τιμής $145, επισημαίνοντας την κλίμακα των επενδύσεων που απαιτούνται για τις φιλοδοξίες AI της εταιρείας.

Σύμφωνα με τον οίκο, η Oracle μπορεί να χρειαστεί έως $500 billion κεφάλαια έως το 2030 για την ανάπτυξη της υποδομής cloud για AI.

Η ανάλυση της εταιρείας υποδεικνύει ότι τα εσωτερικώς παραγόμενα μετρητά θα καλύψουν μόνο περίπου το 20% αυτού του ποσού, αφήνοντας την Oracle να βασίζεται σε χρέος και άλλες εξωτερικές πηγές χρηματοδότησης.

Η έκθεση πρόσθεσε στις υπάρχουσες ανησυχίες των επενδυτών για τα επιθετικά σχέδια δαπανών της Oracle, ενώ το ελεύθερο ταμειακό ρεύμα έχει ήδη γίνει έντονα αρνητικό.

Η εταιρεία έχει αυξήσει σημαντικά τις κεφαλαιουχικές δαπάνες καθώς επεκτείνει την υποδομή AI της.

Για το οικονομικό έτος που έληξε στις 31 Μαΐου, η Oracle δαπάνησε $55.7 billion σε κεφαλαιουχικές δαπάνες, συγκριτικά με $21.2 billion έναν χρόνο νωρίτερα.

Οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις επίσης αυξήθηκαν σε $176.9 billion από $114.7 billion στο προηγούμενο οικονομικό έτος.

Η Oracle έχει δηλώσει ότι σχεδιάζει να συγκεντρώσει επιπλέον $40 billion κατά το τρέχον οικονομικό έτος μέσω συνδυασμού χρέους και μετοχικού κεφαλαίου για να συνεχίσει τη χρηματοδότηση επενδύσεων σχετικών με την AI.

Η θέση του Burry και το πλήγμα στο Project Jupiter εντείνουν την πίεση

Το επενδυτικό κλίμα επιβαρύνθηκε περαιτέρω αφού ο διάσημος επενδυτής Michael Burry διευκρίνισε το Σαββατοκύριακο ότι κάλυψε μόνο το μισό της σορτ θέσης του στην Oracle.

Κάποιες αναφορές είχαν υποστηρίξει ότι ο Burry είχε αποχωρήσει πλήρως από τη θέση, αλλά αυτός επιβεβαίωσε ότι εξακολουθεί να διατηρεί ουσιαστική αρνητική θέση μέσω put options με λήξη January 2027 και τιμές άσκησης στην περιοχή των χαμηλών-μέσων $100.

Παράλληλα, η Oracle υπέστη άλλο ένα πλήγμα μετά την απόρριψη για δεύτερη φορά από τις ρυθμιστικές αρχές του Νέου Μεξικού της άδειας για τον αγωγό φυσικού αερίου που απαιτείται για την τροφοδοσία του Project Jupiter, του μεγάλου campus κέντρων δεδομένων AI που αναπτύσσεται με την OpenAI.

Οι ρυθμιστικές αρχές επικαλέστηκαν περιβαλλοντικές ανησυχίες και ανεπαρκή οφέλη για την πολιτεία, προσθέτοντας αβεβαιότητα ως προς το χρονοδιάγραμμα και το κόστος του έργου.

Συνυπολογιζόμενα, η έναρξη κάλυψης από την CLSA, η συνεχιζόμενη σορτ έκθεση του Burry και η ρυθμιστική αποτυχία ενίσχυσαν τις ανησυχίες των επενδυτών για τους κινδύνους εκτέλεσης και τις χρηματοοικονομικές δεσμεύσεις της Oracle.

Η επένδυση στην AI παραμένει βασικό μακροπρόθεσμο ζήτημα

Παρά την πρόσφατη πίεση στη μετοχή, η Oracle συνεχίζει να αναφέρει ισχυρή λειτουργική απόδοση.

Τα τελευταία τριμηνιαία αποτελέσματά της έδειξαν σταθερή αύξηση εσόδων και κερδών, αν και οι επενδυτές παραμένουν επικεντρωμένοι στο αν οι βαριές δαπάνες για AI τελικά θα αποφέρουν επαρκείς αποδόσεις.

Ένας τομέας που δίνει ιδιαίτερη προσοχή είναι η σχέση της Oracle με την OpenAI.

Η εταιρεία υπέγραψε συμφωνία cloud ύψους $300 billion με την OpenAI πέρυσι, αλλά κάποιοι επενδυτές παραμένουν προσεκτικοί λόγω του αυξανόμενου ανταγωνισμού στην τεχνητή νοημοσύνη και των συνεχιζόμενων ερωτημάτων για τη μακροπρόθεσμη κερδοφορία της OpenAI.

Ορισμένοι παρατηρητές της αγοράς πιστεύουν ότι μεγάλο μέρος της αρνητικής προοπτικής ίσως έχει ήδη αποτυπωθεί στην αποτίμηση της Oracle.

Η μετοχή διαπραγματεύεται επί του παρόντος σε προεξοφλητικό πολλαπλασιαστή κερδών (forward P/E) κάτω από 16, σε σύγκριση με περίπου 22 για τον ευρύτερο S&P 500.

Οι μετοχές της Oracle διαπραγματεύονται επίσης σε επίπεδα που είχαν να παρατηρηθούν πριν από τρία χρόνια.