Η μετοχή της Nvidia αποκτά νέο καταλύτη για διάσπαση από τη συμφωνία με SK Hynix

Η διευρυμένη συνεργασία της Nvidia με την SK Hynix έδωσε στους επενδυτές λόγο να αναζητήσουν μια διάσπαση, αν και η συμφωνία δεν έχει ακόμη προκαλέσει μετρήσιμη αντίδραση της αγοράς.

NVDA έκλεισε την Παρασκευή στα $206.84, μειωμένη κατά 0.92%, πριν απορροφηθούν οι λεπτομέρειες της πρωτοβουλίας του ομίλου SK.

Η Nvidia ήδη κυριαρχεί στους επιταχυντές AI, αλλά οι επεξεργαστές της δεν μπορούν να παραδοθούν ως ολοκληρωμένα συστήματα χωρίς επαρκή μνήμη υψηλού εύρους ζώνης.

Εξασφαλίζοντας και αναπτύσσοντας από κοινού την HBM με την SK Hynix, η Nvidia αντιμετωπίζει ένα στοιχείο που ενδέχεται όλο και περισσότερο να καθορίσει πόσα εργοστάσια τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να κατασκευάσει και να παραδώσει.

Η συμφωνία με τη SK Hynix στοχεύει στον μεγαλύτερο περιορισμό εφοδιασμού της Nvidia

Η Nvidia και η SK Hynix συμφώνησαν να εγκαθιδρύσουν μια μακροπρόθεσμη συνεργασία που περιλαμβάνει προμήθειες, από κοινού ανάπτυξη και βελτιστοποίηση μνήμης επόμενης γενιάς για AI, συμπεριλαμβανομένης της HBM.

Η συμφωνία αποσκοπεί στη συγχρονισμό της τεχνολογίας μνήμης με τις πλατφόρμες υπολογισμού της Nvidia.

Αυτό έχει σημασία γιατί η μνήμη γίνεται ένας από τους πλέον ασφυκτικούς περιορισμούς στην αλυσίδα εφοδιασμού για την AI.

Ο αναλυτής της Morgan Stanley, Joseph Moore, περιέγραψε την αγορά ως διαφορετική από τον συμβατικό κύκλο των ημιαγωγών, υποστηρίζοντας ότι η μνήμη καθίσταται «όλο και περισσότερο ΤΟ στένωμα» για τα συστήματα AI και agentic-computing.

Ο Moore επίσης εντόπισε την Nvidia και τη Broadcom ανάμεσα στα ισχυρότερα ονόματα της κατηγορίας «value computing».

Το επιχείρημά του υποστηρίζει την επενδυτική λογική πίσω από τη συμφωνία με την SK Hynix: εάν η Nvidia εξασφαλίσει πιο προηγμένη μνήμη ενώ η ζήτηση παραμένει υψηλότερη από την προσφορά, θα μπορούσε να στέλνει περισσότερα ολοκληρωμένα συστήματα και να μειώσει έναν σημαντικό κίνδυνο εκτέλεσης.

Η συμφωνία δεν εξαλείφει άμεσα τις ελλείψεις.

Η χωρητικότητα HBM παραμένει περιορισμένη, οι απαιτήσεις πιστοποίησης είναι απαιτητικές και η Nvidia, οι hyperscalers και ανταγωνιστές κατασκευαστές επιταχυντών ανταγωνίζονται για την ίδια προηγμένη προμήθεια.

Η Vera Rubin αποκτά τόσο πελάτη όσο και προμηθευτή

Η συνεργασία συνδέει επίσης την Nvidia με έναν ενδεχομένως σημαντικό πελάτη.

Η SK Telecom σχεδιάζει να αναπτύξει ένα εργοστάσιο AI έως 2 gigawatts χρησιμοποιώντας την αρχιτεκτονική DSX της Nvidia και τα συστήματα επιταχυνόμενων υπολογισμών Vera Rubin τροφοδοτούμενα από HBM4 της SK Hynix.

Το πρώτο εργοστάσιο προβλέπεται να λειτουργήσει το 2027.

Αυτό δημιουργεί έναν στρατηγικό βρόχο: η SK Hynix προμηθεύει και συνσυνδημιουργεί τη μνήμη, η Nvidia παρέχει τα συστήματα υπολογιστών, τα δίκτυα, το λογισμικό και την αρχιτεκτονική data center, ενώ η SK Telecom γίνεται πελάτης υποδομών που εξυπηρετεί τη Νότια Κορέα και την ευρύτερη περιοχή Ασίας-Ειρηνικού.

Η υλοποίηση αυτή θα μπορούσε να γίνει πολύτιμος τόπος αναφοράς για τη Vera Rubin, καθώς η Nvidia αντιμετωπίζει ανταγωνισμό από τα εξατομικευμένα επεξεργαστικά προϊόντα των hyperscalers και εταιρείες εξειδικευμένων chips AI.

Επιπλέον ενισχύει τη μετατόπιση της Nvidia από την πώληση μεμονωμένων GPUs προς την παροχή ολοκληρωμένων εργοστασίων AI.

Ωστόσο, οι εταιρείες υπέγραψαν επιστολές προθέσεων για ένα πρόγραμμα που περιγράφηκε ως υπερβαίνον των $500 δισ.

Δεν αποκάλυψαν τα αναμενόμενα έσοδα της Nvidia, τους όγκους συστημάτων, τις τιμές μνήμης ή δεσμευτικές αγοραστικές υποχρεώσεις.

Επίσης διαβάστε: Γιατί βυθίζονται οι μετοχές CoreWeave, Nebius και IREN που υποστηρίζονται από την Nvidia;

Η διάσπαση εξακολουθεί να εξαρτάται από την εκτέλεση της Rubin

Η εκτέλεση παραμένει ο κεντρικός κίνδυνος. Ο αναλυτής της KeyBanc, John Vinh, δήλωσε ότι η κλιμάκωση της Vera Rubin φαινόταν ελαφρώς καθυστερημένη λόγω προβλημάτων με το thermal-lid και της πιστοποίησης HBM4 της SK Hynix.

Παρ' όλα αυτά, θεώρησε ότι ο χρηματοοικονομικός κίνδυνος είναι διαχειρίσιμος, επειδή επιπλέον αποστολές Blackwell θα μπορούσαν να αντισταθμίσουν τις βραδύτερες παραδόσεις Rubin.

Ο Vinh διατήρησε τη βαθμολογία Outperform και αύξησε τον στόχο τιμής για την Nvidia στα $330 από $310.

Η άποψή του αποτυπώνει την ένταση στη μετοχή: η συνεργασία αντιμετωπίζει το σωστό στένωμα, αλλά η Nvidia πρέπει ακόμα να πιστοποιήσει την HBM4, να επιλύσει προκλήσεις σε επίπεδο συστήματος και να κλιμακώσει τη Rubin σύμφωνα με το πρόγραμμα.

Οι επενδυτές πρέπει επίσης να δουν συνεχιζόμενες κεφαλαιακές δαπάνες από Microsoft, Amazon, Alphabet και Meta.

Το Barron’s πρόσφατα τόνισε ότι απαιτούνται ανανεωμένες δεσμεύσεις δαπανών από τις Big Tech για να οδηγήσουν σε διατηρήσιμα κέρδη πάνω από τα $200.