Γιατί ανεβαίνει η μετοχή της Ford παρά τη ζημία $1.3 billion;

Η μετοχή της Ford εκτοξεύτηκε πάνω από 5% στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο της αγοράς την Τρίτη, ακόμη και μετά την αναφορά καθαρής ζημίας δευτέρου τριμήνου $1.3 billion από την αυτοκινητοβιομηχανία, καθώς οι επενδυτές επικεντρώθηκαν σε ισχυρότερα υποκείμενα κέρδη και στην αναθεωρημένη καθοδήγηση.

Η εταιρεία κατέγραψε προσαρμοσμένα κέρδη 42 σεντ ανά μετοχή, πάνω από το consensus των 36 σεντ, ενώ το προσαρμοσμένο EBIT αυξήθηκε κατά 400 million USD (approx. 348,9 million €) σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα σε 2,5 billion USD (approx. 2,2 billion €).

Τα έσοδα ύψους 48,3 billion USD (approx. 42,1 billion €) επίσης ξεπέρασαν τις προσδοκίες παρά τη μείωση 4%.

Η Ford έκλεισε τη συνεδρίαση στα $14.96 πριν ανεβεί 5.4% μετά τα αποτελέσματα.

Ford stock: $1.3 billion loss is not the number investors traded

Η λογιστική ζημία της Ford περιλάμβανε 4,2 billion USD (approx. 3,7 billion €) σε ειδικές προ φόρων χρεώσεις.

Η μεγαλύτερη ήταν μια 3,6 billion USD (approx. 3,1 billion €), κυρίως μη ταμειακή χρέωση συνδεδεμένη με την εκποίηση της κοινοπραξίας μπαταριών BlueOval SK. Άλλη 500 million USD (approx. 436,2 million €) σχετιζόταν με προγράμματα ηλεκτρικών οχημάτων που ακυρώθηκαν τον Δεκέμβριο.

Αυτές οι χρεώσεις επιβεβαιώνουν ότι η προηγούμενη στρατηγική EV της Ford ήταν δαπανηρή, αλλά δεν σημαίνουν ότι η κανονική παραγωγή οχημάτων κατέγραψε ζημία 1,3 billion USD (approx. 1,1 billion €) κατά το τρίμηνο.

Εξαιρώντας τα ειδικά στοιχεία, η εταιρεία δημιούργησε 2,5 billion USD (approx. 2,2 billion €) σε προσαρμοσμένο EBIT και 2,1 billion USD (approx. 1,8 billion €) σε προσαρμοσμένη ελεύθερη ταμειακή ροή.

Οι αγορές συνήθως διαχωρίζουν τα κόστη που αποκαλύπτουν συνεχιζόμενη λειτουργική αδυναμία από τις λογιστικές χρεώσεις που συνδέονται με αποφάσεις ήδη ληφθείσες.

Οι επενδυτές θεώρησαν τις απομειώσεις των EV της Ford ως αναδρομικές, δίνοντας μεγαλύτερη βαρύτητα στην επιχείρηση που αναμένεται να παράγει μελλοντικά μετρητά.

Trucks, hybrids and higher guidance drive the rally

Η Ford ανέβασε την εκτίμηση για το προσαρμοσμένο EBIT του 2026 στο εύρος 10 billion USD (approx. 8,7 billion €) έως 11 billion USD (approx. 9,6 billion €) από 8,5 billion USD (approx. 7,4 billion €) έως 10,5 billion USD (approx. 9,2 billion €).

Αυξήθηκε επίσης η καθοδήγηση για την προσαρμοσμένη ελεύθερη ταμειακή ροή σε $6 billion-$7 billion από $5 billion-$6 billion, συμπεριλαμβανομένης μιας αναμενόμενης ανάκτησης 500 million USD (approx. 436,2 million €) από επιστροφές δασμών.

Η Ford Blue, που περιλαμβάνει βενζινοκίνητα και υβριδικά οχήματα, παρήγαγε περίπου 1,1 billion USD (approx. 959,5 million €) σε EBIT, από 611 million USD (approx. 533 million €) ένα χρόνο νωρίτερα.

Τα έσοδα αυξήθηκαν οριακά σε 26,1 billion USD (approx. 22,8 billion €) ακόμη και καθώς οι χονδρικές ποσότητες μειώθηκαν 8%, αντικατοπτρίζοντας ισχυρότερο μείγμα και τιμολόγηση.

Η Ford Pro παρέμεινε ο μεγαλύτερος συνεισφέρων στα κέρδη, δημιουργώντας περίπου 1,7 billion USD (approx. 1,5 billion €) σε EBIT παρά τους περιορισμούς παραγωγής που σχετίζονται με το αλουμίνιο.

Το αποτέλεσμα της ήταν χαμηλότερο σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, αλλά η διοίκηση αναμένει ότι η διαταραχή στην προσφορά θα γίνει θετική ώθηση στο δεύτερο εξάμηνο.

Ο αναλυτής της Jefferies Philippe Houchois αναβάθμισε τη Ford σε Buy πριν από την ανακοίνωση και ανέβασε τον στόχο του στα $17.50 από $14.50.

Είδε το δεύτερο τρίμηνο ως πιθανό σημείο χαμηλού για τις ποσότητες και αναμένει η παραγωγή να ομαλοποιηθεί μετά τη διαταραχή από τη Novelis.

The rally still faces an expensive EV and trade test

Τα προβλήματα των EV της Ford δεν έχουν εξαφανιστεί.

Τα έσοδα της Model e έπεσαν 56% σε 1 billion USD (approx. 872,3 million €) και η μονάδα κατέγραψε ζημία σε EBIT 919 million USD (approx. 801,7 million €). Η Ford τώρα αναμένει ότι η Model e θα χάσει περίπου 4 billion USD (approx. 3,5 billion €) το 2026, αν και αυτό είναι καλύτερο από το προηγούμενο εύρος $4 billion-$4.5 billion.

Η πρόβλεψη περιλαμβάνει περίπου 1 billion USD (approx. 872,3 million €) επιπλέον επενδύσεων στην πλατφόρμα Universal EV της Ford και στην επιχείρηση αποθήκευσης ενέργειας.

Αυτά τα έργα θα μπορούσαν να δημιουργήσουν νέα ανάπτυξη, αλλά εκθέτουν επίσης τους μετόχους σε περαιτέρω δαπάνες πριν γίνουν ορατές οι αποδόσεις.

Η εμπορική πολιτική είναι ένας ακόμη κίνδυνος. Ο αναλυτής της RBC Capital Tom Narayan είχε επισημάνει την αβεβαιότητα γύρω από τη συμφωνία USMCA πριν από τα κέρδη.

Οποιαδήποτε διαταραχή στις αλυσίδες εφοδιασμού της Βόρειας Αμερικής ή νέοι δασμοί θα μπορούσαν να αυξήσουν τα κόστη και να διαβρώσουν τα κέρδη τιμολόγησης της Ford.