Micron και SanDisk ανεβαίνουν σχεδόν 2% πριν το άνοιγμα — ένας κίνδυνος γίνεται πιο δύσκολος να αγνοηθεί

Οι μετοχές της Micron και της SanDisk ενισχύθηκαν στη συνεδρίαση πριν το άνοιγμα την Τρίτη, επεκτείνοντας το ράλι των μετοχών του κλάδου μνημών καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε περιορισμένη προσφορά και ζήτηση από AI.

Οι κερδισμένες θέσεις ακολουθούν το ξέσπασμα της Παρασκευής, όταν η Micron κατέγραψε άνοδο 6,1% και η SanDisk ενίσχυση 11,9%.

Αλλά το ράλι δημιουργεί έναν νέο κίνδυνο.

Οι τιμές μνήμης έχουν αυξηθεί τόσο απότομα που οι κατασκευαστές smartphones και PCs αυξάνουν τις τιμές, μειώνουν τις προδιαγραφές και επανεξετάζουν την παραγωγή.

Δεδομένα της TrendForce δείχνουν ότι ορισμένοι καταναλωτές αγοράζουν συσκευές νωρίτερα για να αποφύγουν περαιτέρω αυξήσεις.

Η AI κρατάει τη στενότητα ζωντανή

Τα άμεσα θεμελιώδη στοιχεία παραμένουν ισχυρά, καθώς τα δεδομένα κέντρα AI καταναλώνουν τεράστιες ποσότητες DRAM και NAND, ενώ οι κατασκευαστές στρέφουν τη χωρητικότητα προς προϊόντα υψηλότερης αξίας, όπως η μνήμη υψηλού εύρους ζώνης (HBM).

Αυτό ωφελεί τη Micron λόγω της έκθεσής της στην HBM και στο συμβατικό DRAM, ενώ η SanDisk παραμένει βασικός ωφελημένος από την περιορισμένη προσφορά NAND.

Η νέα παραγωγική δυναμικότητα δεν μπορεί να φτάσει γρήγορα.

Ο διευθυντής στρατηγικής της TechInsights, Dan Kim, είπε στους Financial Times ότι δεν αναμένεται ουσιαστική νέα προσφορά πριν από το 2028 τουλάχιστον, καθώς η ζήτηση από την AI συνεχίζει να υπερβαίνει τη διαθέσιμη χωρητικότητα.

Η επέκταση της Micron καταδεικνύει την πρόκληση. Το προγραμματισμένο συγκρότημα στη Νέα Υόρκη δεν αναμένεται να παράγει ουσιαστική παραγωγή πριν το 2030, ενώ η εγκατάστασή της στο Idaho αναμένεται να αρχίσει παραγωγή wafer το 2027.

Συνεπώς, οι επενδυτές έχουν λόγο να πιστεύουν ότι η στενότητα μπορεί να συνεχιστεί για το άμεσο μέλλον.

Οι πελάτες αρχίζουν να νιώθουν το κόστος

Ο πιο σημαντικός κίνδυνος εμφανίζεται στην πλευρά της ζήτησης.

Η TrendForce ανέφερε την Τρίτη ότι η παγκόσμια παραγωγή smartphones έφτασε περίπου τα 275 εκατομμύρια τεμάχια το δεύτερο τρίμηνο, μειωμένη κατά 8% σε σχέση με ένα χρόνο πριν.

Η ερευνητική εταιρεία αναθεώρησε προς τα πάνω την πρόβλεψη παραγωγής για το 2026 σε 1,07 δισ. τεμάχια, αλλά προειδοποίησε ότι η βελτίωση δεν συνιστά πραγματική ανάκαμψη.

Ορισμένοι καταναλωτές προώθησαν τις αγορές τους επειδή φοβόντουσαν περαιτέρω αυξήσεις στις τιμές των συσκευών λόγω μνήμης, ενώ οι κατασκευαστές αποκατέστησαν παραγωγή που είχε κοπεί υπερβολικά.

Η TrendForce προειδοποίησε ότι η παραγωγή smartphones θα μπορούσε να δεχθεί εκ νέου πιέσεις το 2027 καθώς αυτά τα εφέ εξασθενούν και οι συμβατικές τιμές των μνημών συνεχίζουν να ανεβαίνουν.

Η Bernstein βλέπει την ίδια ένταση. Σύμφωνα με το Investing.com, η εταιρεία είπε ότι εξακολουθεί να πιστεύει πως «η καταστροφή ζήτησης στο καταναλωτικό τμήμα θα συμβεί τελικά», ακόμη και καθώς η ζήτηση για servers απορροφά πρόσθετη προσφορά.

Η Bernstein αναμένει ότι οι αυξήσεις στις τιμές μνήμης θα επιβραδυνθούν πριν οι τιμές κορυφωθούν σταδιακά και αρχίσουν να ομαλοποιούνται από το β’ εξάμηνο του 2027 έως το 2028.

Η AI μπορεί ακόμη να διατηρήσει το ράλι

Η καταστροφή ζήτησης σε smartphones και PCs δεν τερματίζει αυτομάτως τον κύκλο ανόδου των μνημών.

Για τους επενδυτές που παρακολουθούν τη Micron, τη SanDisk και άλλες εταιρείες ημιαγωγών μέσω των καλύτερων trading apps, το κρίσιμο διαχωριστικό είναι μεταξύ της καταναλωτικής ζήτησης και της ζήτησης που υποκινείται από την AI.

Οι πελάτες AI είναι λιγότερο ευαίσθητοι στην τιμή επειδή η μνήμη είναι απαραίτητη για την ανάπτυξη πολύτιμης υπολογιστικής υποδομής. Οι καταναλωτές μπορούν να αναβάλουν αγορές, να επιλέξουν φθηνότερες συσκευές ή να αποδεχθούν χαμηλότερες προδιαγραφές.

Αυτή η διαφορά ήδη αναδιαμορφώνει την αγορά.

Η Nabila Popal, ανώτερη διευθύντρια της IDC, είπε στο The Verge ότι οι τιμές μνήμης τελικά μπορούν να σταθεροποιηθούν σε ένα «νέο κανονικό» που θα παραμείνει τουλάχιστον τρεις φορές υψηλότερο από τα ιστορικά επίπεδα.

Το The Verge ανέφερε επίσης ότι οι κατασκευαστές smartphones και PCs κινούνται προς premium συσκευές, αυξάνουν τιμές ή μειώνουν τις διαμορφώσεις μνήμης για να προστατεύσουν τα περιθώρια.

Για τη Micron και τη SanDisk, το κρίσιμο ερώτημα γίνεται το μίγμα της ζήτησης και όχι η ζήτηση καθαυτή.

Όσο τα κονδύλια για υποδομές AI παραμένουν ισχυρά, οι ασθενέστεροι όγκοι από τον καταναλωτικό κλάδο μπορεί να είναι διαχειρίσιμοι.

Αλλά αν η ζήτηση για smartphones και PCs επιδεινωθεί πιο γρήγορα από ό,τι επεκτείνεται η ζήτηση για data centers, οι υψηλές τιμές μπορεί τελικά να γυρίσουν αρνητικά για τους προμηθευτές.