Μετοχή Micron: Μπορεί ο διπλασιασμός της χωρητικότητας HBM να δημιουργήσει υπερπροσφορά;

Η Micron Technology φαίνεται να αυξάνει την παραγωγή της σε high-bandwidth memory καθώς η ζήτηση από την τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζει να υπερβαίνει την προσφορά, δίνοντας στον κατασκευαστή τσιπ την ευκαιρία να καταλάβει μεγαλύτερο μερίδιο σε μια ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά.

Σύμφωνα με τη νοτιοκορεατική εφημερίδα Electronic Times, η Micron δαπανά κεφάλαια για να διπλασιάσει την παραγωγική της ικανότητα σε high-bandwidth memory έως το τέλος του έτους.

Η κίνηση αυτή θα βοηθήσει τον αμερικανικό κατασκευαστή μνημών να μειώσει το χάσμα με την SK Hynix και τη Samsung Electronics της Νότιας Κορέας, καθώς αυξάνεται η ζήτηση για τα νεότερα 12-layer προϊόντα HBM4.

Το HBM4 είναι η τελευταία γενιά high-bandwidth memory και αναμένεται να χρησιμοποιηθεί μαζί με επεξεργαστές AI επόμενης γενιάς, όπως τις μονάδες επεξεργασίας γραφικών Rubin της Nvidia.

Το HBM κατασκευάζεται στοιβάζοντας πολλαπλά DRAM chips, επιτρέποντάς του να παρέχει πολύ μεγαλύτερο εύρος ζώνης καταναλώνοντας παράλληλα λιγότερη ενέργεια σε σχέση με τη συμβατική μνήμη.

Η εταιρεία δεν σχολίασε την αναφερόμενη επέκταση.

Η Micron επιδιώκει να ανακτήσει μερίδιο στην αγορά HBM

Η ώθηση στην παραγωγική ικανότητα έρχεται καθώς η Micron αντιμετωπίζει αυξανόμενο ανταγωνισμό στην αγορά HBM.

Η Samsung έχει διπλασιάσει περισσότερο από δύο φορές το μερίδιό της στην παγκόσμια αγορά HBM το τελευταίο έτος, ανερχόμενη στο 33% στο δεύτερο τρίμηνο του 2026 από 15% ένα χρόνο νωρίτερα, σύμφωνα με την Counterpoint Research.

Η Counterpoint αναμένει ότι η Samsung θα ενισχύσει περαιτέρω τη θέση της καθώς αυξάνει τις αποστολές HBM4 κατά το β' μισό του έτους.

Η Micron, εν τω μεταξύ, είδε το μερίδιό της να υποχωρεί στο 18% το δεύτερο τρίμηνο από 21% ένα χρόνο νωρίτερα.

Ήταν η πρώτη πτώση της εταιρείας μετά από τρεις συνεχόμενους τριμήνους διατήρησης μεριδίου 21%.

Η αναφερόμενη επέκταση παραγωγής θα μπορούσε επομένως να βοηθήσει τη Micron να ανταγωνιστεί πιο επιθετικά για τη ζήτηση μνημών που σχετίζεται με την AI.

Η Electronic Times ανέφερε ότι η Micron παρήγαγε μεταξύ 40.000 και 50.000 HBM wafers ανά μήνα πέρυσι.

Μια αύξηση της τάξης των περίπου 60.000 wafers το μήνα θα ανέβαζε την μηνιαία παραγωγική της ικανότητα σε περίπου 100.000 wafers έως το τέλος του 2026.

Το HBM προσφέρει υψηλότερα περιθώρια καθώς η ζήτηση AI εκτοξεύεται

Η ευκαιρία για τη Micron πηγάζει από τη βασική μετατόπιση που λαμβάνει χώρα στη βιομηχανία μνημών.

Για χρόνια, οι κατασκευαστές μνημών ήταν έντονα εκτεθειμένοι σε προϊόντα-εμπορεύματα με χαμηλότερα περιθώρια, καθιστώντας τις επιχειρήσεις τους ευάλωτες στους κύκλους άνθησης και πέσης που ιστορικά χαρακτηρίζουν τον κλάδο.

Η εμφάνιση της γενετικής και της agentic AI άλλαξε αυτή την εξίσωση δημιουργώντας τεράστια ζήτηση για εξειδικευμένη μνήμη που χρησιμοποιείται σε επιταχυντές AI.

Κατασκευαστές τσιπ μνήμης όπως η Micron πέρασαν χρόνια «κολλημένοι στην παραγωγή σχετικά χαμηλού κόστους εμπορικής μνήμης», είπε ο Jack Gold, επικεφαλής αναλυτής στην J.Gold Associates, στο MarketWatch.

Τώρα που η ζήτηση είναι «αχόρταγη» για ένα premium προϊόν όπως το HBM, «παρουσιάζεται μια σημαντική ευκαιρία για τους προμηθευτές να επωφεληθούν, καθώς τα περιθώρια είναι αρκετά υψηλά», είπε σε σχόλια με email.

Αυτή η αλλαγή έχει βοηθήσει στην ώθηση των μετοχών της Micron. Η μετοχή ενισχύθηκε 6,1% την Παρασκευή και έχει κερδίσει 256% μέχρι στιγμής φέτος.

Η στενή προσφορά δημιουργεί ευκαιρία — και ρίσκο

Η ζήτηση από την AI έχει επίσης δημιουργήσει ελλείψεις σε ευρύτερο επίπεδο στη βιομηχανία μνημών, με DRAM και άλλα προϊόντα μνήμης και αποθήκευσης να βρίσκονται σε ιδιαίτερα σφιχτή προσφορά.

Η Micron, η Samsung και η SK Hynix έχουν όλες ανακοινώσει σχέδια για διεύρυνση της παραγωγικής ικανότητας, αλλά η κατασκευή νέων εγκαταστάσεων παραγωγής είναι μια διαδικασία πολλών ετών.

Στο μεταξύ, οι εταιρείες μνημών έχουν αναδιανείμει την υπάρχουσα ικανότητα μακριά από προϊόντα χαμηλότερου κόστους προς το HBM, σφίγγοντας περαιτέρω την προσφορά σε άλλα μέρη της αγοράς.

Η Micron έχει δεσμεύσει τουλάχιστον $200 billion για την επέκταση της παραγωγής και της έρευνας μνημών στις ΗΠΑ και κατασκευάζει επίσης μια εργοστασιακή μονάδα ημιαγωγών αξίας $24 billion στη Σιγκαπούρη.

Η Deloitte αναμένει ότι οι συνδυασμένες κεφαλαιουχικές δαπάνες των Micron, Samsung και SK Hynix θα αυξηθούν σχεδόν 340% μεταξύ 2024 και 2027.

Αλλά οι αγορές μνημών είναι κυκλικές, που σημαίνει ότι η σημερινή έλλειψη μπορεί τελικά να μετατραπεί σε υπερπροσφορά.

«Παραδοσιακά οι ελλείψεις μνήμης δεν διαρκούν για πάντα, και οι εταιρείες μνήμης θέλουν να καρπωθούν τα οφέλη όσο μπορούν πριν ο κύκλος γυρίσει ξανά σε υπερπροσφορά», είπε ο Gold.

Η ζήτηση μπορεί να παραμείνει μπροστά από την προσφορά

Προς το παρόν, ωστόσο, το μεγαλύτερο πρόβλημα φαίνεται να είναι αν οι κατασκευαστές μπορούν να παράγουν αρκετό HBM παρά το αν παράγουν υπερβολικά πολύ.

Η κινεζική CXMT φέρεται να έχει αρχίσει να παράγει προηγμένο HBM σε μικρές ποσότητες, με σχέδια να αυξήσει την παραγωγή το 2027.

Η μονάδα ημιαγωγών T-Head της Alibaba και ο κινεζικός σχεδιαστής chip για AI Cambricon δοκιμάζουν ήδη το HBM της CXMT με τους επεξεργαστές τους.

Ωστόσο, ο επιπλέον ανταγωνισμός ενδέχεται να κάνει λίγο για να μειώσει τους άμεσους περιορισμούς προσφοράς.

Η ζήτηση για HBM είναι «ήδη περισσότερο από διπλάσια της τρέχουσας προσφοράς και εξακολουθεί να αυξάνεται πολύ γρήγορα», είπε ο διευθύνων σύμβουλος της D.A. Davidson, Gil Luria, στην αναφορά του MarketWatch.

Επομένως, ακόμη και αν η Micron διευρύνει σημαντικά την ικανότητα HBM της, «πιθανότατα δεν θα είναι αρκετή για να καλύψει τη ζήτηση εντός αυτού του χρονικού πλαισίου», είπε ο Luria σε σχόλια με email προς το δημοσίευμα.

Αυτό τοποθετεί τη Micron σε μια ασυνήθιστη θέση.

Η εταιρεία πρέπει να επεκταθεί αρκετά επιθετικά ώστε να αξιοποιήσει τη ζήτηση που κινείται από την AI, αποφεύγοντας ταυτόχρονα την υπερβάλλουσα δυναμικότητα που ιστορικά έχει πυροδοτήσει πτώσεις στον κλάδο μνημών.

Προς το παρόν, η ισορροπία φαίνεται να ευνοεί την επέκταση. Αλλά καθώς δισεκατομμύρια δολάρια διοχετεύονται σε νέα παραγωγική ικανότητα μνήμης, οι επενδυτές θα πρέπει τελικά να αποφασίσουν αν το τρέχον κύμα της AI μπορεί να παραμείνει αρκετά ισχυρό για να τα απορροφήσει όλα.