Meta χάνει δισ. μετά τα αποτελέσματα — αναλυτής λέει ότι η Wall Street κάνει λάθος

Η μετοχή της Meta υποχώρησε έως και 10% μετά το κλείσιμο την Τετάρτη, καθώς τα ασθενέστερα κέρδη, η κατάρρευση των ταμειακών ροών και οι μεγάλες δαπάνες για AI επισκίασαν τα ρεκόρ εσόδων.

Η πτώση θα μπορούσε να σβήσει πολύ περισσότερα από 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) σε χρηματιστηριακή αξία εάν διατηρηθεί όταν αρχίσει η κανονική αμερικανική συνεδρία την Πέμπτη.

Τα έσοδα του δεύτερου τριμήνου αυξήθηκαν 28% σε 60,8 billion USD (approx. 53 billion €), αλλά τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν 14% σε 15,9 billion USD (approx. 13,8 billion €). Τα κέρδη ανά μετοχή $6.18 έχασαν την εκτίμηση FactSet των $7.19.

Η αντίδραση αποκάλυψε ένα βαθύτερο χάσμα.

Η διαφημιστική μηχανή της Meta παραμένει ισχυρή, αλλά η Wall Street όλο και περισσότερο ζητά αποδείξεις ότι οι δαπάνες για κέντρα δεδομένων, μοντέλα και υπολογιστική ισχύ θα δημιουργήσουν κερδοφόρες επιχειρήσεις πέραν της διαφήμισης.

Τα ρεκόρ εσόδων δεν κρύβουν τη ραγδαία αύξηση κόστους της Meta

Η βασική δραστηριότητα της Meta δεν κατέρρευσε· τα έσοδα από διαφήμιση αυξήθηκαν 27% σε 59,4 billion USD (approx. 51,8 billion €) καθώς οι εμφανίσεις διαφημίσεων ανέβηκαν 14% και η μέση τιμή ανά διαφήμιση αυξήθηκε 12%.

Οι ημερήσιοι χρήστες σε όλη την οικογένεια εφαρμογών της έφτασαν τα 3,6 δισ.

Το πρόβλημα ήταν το κόστος για την υποστήριξη αυτού του ρυθμού ανάπτυξης. Τα τριμηνιαία έξοδα εκτοξεύθηκαν 55% σε 42 billion USD (approx. 36,7 billion €), συμπεριλαμβανομένων 2,4 billion USD (approx. 2,1 billion €) σε νομικά έξοδα και 1,2 billion USD (approx. 1 billion €) σε αποζημιώσεις αποχώρησης.

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές έπεσαν 91% σε μόλις 784 million USD (approx. 683,9 million €), αποδυναμώνοντας ένα από τα πιο ισχυρά παραδοσιακά επιχειρήματα υπέρ της Meta.

Η εταιρεία σύσφιξε την πρόβλεψη για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες 2026 σε $130 δισ.–$145 δισ. από $125 δισ.–$145 δισ., αυξάνοντας ουσιαστικά το κάτω όριο.

Η καθοδήγηση για τα έσοδα τρίτου τριμήνου στα $61 δισ.–$64 δισ. συνεπάγεται ανάπτυξη περίπου 22% στο μέσον του εύρους, μια σαφής επιβράδυνση σε σχέση με το τρίμηνο Ιουνίου.

Ο αναλυτής της D.A. Davidson, Gil Luria διατήρησε σύσταση Αγορά αλλά μείωσε τον στόχο τιμής στα $700 από $850.

Το MarketWatch ανέφερε ότι χαρακτήρισε τις προοπτικές «σημαντική επιβράδυνση των εσόδων κορυφής», δείχνοντας ότι ακόμη και οι αισιόδοξοι αναλυτές χαμηλώνουν τις προσδοκίες.

Γιατί η RBC πιστεύει ότι η Wall Street ίσως χάνει τη μεγαλύτερη ιστορία

Ο αναλυτής της RBC Capital Markets Brad Erickson προβάλλει το αντίθετο επιχείρημα.

Σε σημείωμα του Ιουλίου, που δημοσιεύτηκε πριν από τα αποτελέσματα, περιέγραψε τη Meta ως τη «μεγαλύτερη ευκαιρία για βελτίωση του αφηγήματος» μεταξύ των hyperscalers.

Ο Erickson υποστήριξε ότι οι επενδυτές επικεντρώνονται στο κόστος υποδομής ενώ αποδίδουν πολύ μικρή αξία σε προϊόντα συνδρομής, υπηρεσίες για μικρές επιχειρήσεις, προσαρμοσμένα chips και τη δυναμική επιχείρηση Meta Compute.

Η πώληση πλεονάζουσας υπολογιστικής χωρητικότητας θα μπορούσε να δημιουργήσει νέο ρεύμα εσόδων, ενώ οι πληρωμένες υπηρεσίες AI και οι επιχειρησιακοί πράκτορες θα μπορούσαν να μειώσουν την εξάρτηση της Meta από τη διαφήμιση.

Είπε ότι τα σχόλια γύρω από τα προσαρμοσμένα chips και το Meta Compute θα μπορούσαν να προκαλέσουν σημαντική αλλαγή στην αφήγηση.

Ωστόσο προειδοποίησε επίσης ότι η διοίκηση πρέπει να παράσχει συγκεκριμένα μεγέθη, σαφή επιχειρησιακά παραδείγματα και αξιόπιστο χρονοδιάγραμμα για την κλιμάκωση αυτών των επιχειρήσεων προτού βελτιωθεί το επενδυτικό συναίσθημα.

Αυτό το προαπαιτούμενο έχει σημασία δεδομένου ότι η Meta εξακολουθεί να παράγει περίπου το 98% των τριμηνιαίων εσόδων της από τη διαφήμιση, καθιστώντας τις αναδυόμενες ευκαιρίες AI εμπορικά ενδιαφέρουσες αλλά χρηματοοικονομικά ατεκμηρίωτες.

Οι αναλυτές δήλωσαν ότι η Meta πρέπει να αποδείξει ότι οι επενδύσεις της σε AI μπορούν να δημιουργήσουν ουσιαστικά έσοδα, να αναδομήσουν τις ελεύθερες ταμειακές ροές καθώς εξομαλύνονται τα εξαιρετικά κόστη και να δημιουργήσουν νέες επιχειρήσεις ικανές να στηρίξουν ετήσιες κεφαλαιουχικές δαπάνες έως 145 billion USD (approx. 126,5 billion €).