Προοπτική μετοχής Oracle: αναλυτές βλέπουν περαιτέρω άνοδο λόγω επιτάχυνσης της AI

Οι μετοχές της Oracle ενισχύθηκαν κατά 6% στις συναλλαγές πριν το άνοιγμα την Παρασκευή, μετά από καλύτερα των προσδοκιών τριμηνιαία αποτελέσματα και μια αισιόδοξη προοπτική που μείωσαν τις ανησυχίες των επενδυτών για τη χρηματοδοτούμενη με χρέος δαπάνη της εταιρείας στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης.

Ο κολοσσός του επιχειρηματικού λογισμικού ανακοίνωσε έσοδα στο πρώτο τρίμηνο ύψους $19.35 billion, υπερβαίνοντας την εκτίμηση των $19.14 billion του consenso της LSEG.

Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε $4.7 billion, αυξημένα κατά 60% από $2.93 billion ένα χρόνο νωρίτερα.

Τα αποτελέσματα παρείχαν στους επενδυτές νέα ένδειξη ότι οι επιθετικές επενδύσεις της Oracle σε υποδομές AI αρχίζουν να μεταφράζονται σε ισχυρότερη ανάπτυξη cloud και σε μεγαλύτερη ορατότητα μελλοντικών εσόδων.

Συνολικά, οι αναλυτές εκτίμησαν ότι τα αποτελέσματα αποτελούν θετικό βήμα για την Oracle, με την ισχυρότερη ανάπτυξη και τις νέες παραγγελίες να υπερτερούν των ανησυχιών για την έντονη δαπάνη.

Οι βασικοί κίνδυνοι παραμένουν τα περιθώρια κέρδους, η ένταση κεφαλαίου και ο ρυθμός με τον οποίο ο λογαριασμός παραγγελιών των $664 billion θα μετατραπεί σε έσοδα.

Επιτάχυνση ανάπτυξης cloud

Η δραστηριότητα cloud της Oracle παρέμεινε ο κύριος μοχλός του τριμήνου.

Τα έσοδα από cloud αυξήθηκαν 62% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα $11.6 billion, ενώ τα έσοδα από υποδομή cloud εκτοξεύτηκαν κατά 121%. Τα έσοδα από εφαρμογές cloud αυξήθηκαν 10%.

Η εταιρεία επίσης υπέγραψε περισσότερα από $30 billion σε επιπλέον συμβόλαια AI cloud κατά τη διάρκεια του τριμήνου, ανεβάζοντας το υπόλοιπο παραγγελιών της, μετρημένο μέσω των υπολειπόμενων υποχρεώσεων απόδοσης, στα $664 billion.

Αυτό ήταν πάνω από την εκτίμηση των αναλυτών για $639.89 billion, σύμφωνα με την Visible Alpha.

Το RPO της Oracle αυξήθηκε κατά $26 billion σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, με τη διοίκηση να δηλώνει ότι μεγάλο μέρος του υπολοίπου αναμένεται να μετατραπεί σε έσοδα μέσα στους επόμενους 36 μήνες.

Η εταιρεία απέδωσε την αύξηση στη ζήτηση για υπηρεσίες εκπαίδευσης και inference AI cloud, που εξακολουθεί να αυξάνεται πιο γρήγορα από την ικανότητά της να παρέχει χωρητικότητα.

Η Oracle προβλέπει ότι τα έσοδα του δεύτερου τριμήνου θα αυξηθούν μεταξύ 30% και 34%, με τα έσοδα cloud να εκτιμώνται ότι θα αυξηθούν 64% έως 70%.

Για το οικονομικό έτος 2027, η εταιρεία πλέον αναμένει έσοδα τουλάχιστον $90 billion, σε σύγκριση με την προηγούμενη εκτίμηση των $90 billion.

Επίσης ανήγαγε την εκτίμηση για τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (adjusted EPS) για το 2027 σε $8.10 από $8.05.

Η υλοποίηση των κέντρων δεδομένων καθησυχάζει

Τα αποτελέσματα της Oracle έρχονται μετά από μήνες ελέγχου από τους επενδυτές σχετικά με το κατά πόσο οι τεράστιες επενδύσεις της σε υποδομές AI θα αποφέρουν επαρκείς αποδόσεις.

Η εταιρεία έχει δαπανήσει σημαντικά για την επέκταση κέντρων δεδομένων και χωρητικότητας cloud, ενώ έχει επιβαρυνθεί με χρέος και έχει αντλήσει κεφάλαια για να χρηματοδοτήσει την κατασκευή.

Αυτό είχε ασκήσει πίεση στη ρευστότητα και τροφοδότησε ανησυχίες για την ικανότητά της να χρηματοδοτήσει τη συνεχιζόμενη επέκταση.

Η μετοχή έχει χάσει περίπου 22% φέτος.

Για το τρίμηνο του Αυγούστου, η Oracle ανέφερε κεφαλαιακές δαπάνες ύψους $28.5 billion, σημαντικά πάνω από τα $19.23 billion που περίμεναν οι αναλυτές.

Ωστόσο, η εταιρεία ανέφερε επίσης ότι 850 megawatts χωρητικότητας υπολογισμού AI τέθηκαν σε λειτουργία κατά το τρίμηνο, τριπλάσια ποσότητα σε σχέση με ολόκληρο το προηγούμενο τέταρτο.

Οι αναλυτές της J.P. Morgan με επικεφαλής τον Samik Chatterjee είπαν ότι τα αποτελέσματα αντιμετώπισαν αρκετές ανησυχίες των επενδυτών, συμπεριλαμβανομένης της βιωσιμότητας της αύξησης του υπολοίπου παραγγελιών, της μετατροπής του σε έσοδα εν μέσω καθυστερήσεων στα κέντρα δεδομένων και της δυνατότητας περαιτέρω αυξήσεων κεφαλαίου.

«Είχαμε καλύτερη εκτέλεση εντός περιόδου και καλύτερες παραγγελίες για μελλοντικές περιόδους απ’ ό,τι αναμενόταν. Check and check,» ανέφεραν οι αναλυτές με επικεφαλής τον Jackson Ader στην KeyBanc Capital Markets.

Σημείωσαν ότι τα 850 megawatts χωρητικότητας που ενεργοποιήθηκαν αντιστάθμισαν τις ανησυχίες ότι οι καθυστερήσεις στα έργα των κέντρων δεδομένων θα μπορούσαν να επηρεάσουν την αναγνώριση εσόδων βραχυπρόθεσμα.

Οι αναλυτές γίνονται πιο θετικοί

Πολλοί αναλυτές αντέδρασαν θετικά στα αποτελέσματα, με την Citi να επαναλαμβάνει τη σύσταση Buy και να δηλώνει ότι η Oracle είχε «εκκαθαρίσει το διάδρομο» για την επικείμενη Ημέρα Επενδυτή.

«Η Oracle παρέδωσε ένα ισχυρό πρώτο δημοσιονομικό τρίμηνο που κάλυψε σχεδόν κάθε προσδοκία και ενισχύει το bullish σενάριο ενόψει της Ημέρας Επενδυτή,» δήλωσαν οι αναλυτές.

Η Citi χαρακτήρισε την προοπτική της Oracle για το 2027 ως «μετριοπαθή» και το πλαίσιο της διοίκησης ως «συντηρητικό», υποστηρίζοντας ότι η έκταση της υπεραπόδοσης στο πρώτο τρίμηνο μπορεί να αφήσει περιθώρια για ανοδικές αναθεωρήσεις.

«Δεδομένης της έκτασης της υπεραπόδοσης του πρώτου δημοσιονομικού τριμήνου, βλέπουμε ευνοϊκή βάση για ανοδικές αναθεωρήσεις στην Ημέρα Επενδυτή και στο AI World,» πρόσθεσαν οι αναλυτές.

Η Barclays επίσης ανέβασε τον στόχο τιμής στα $252 από $250, διατηρώντας ταυτόχρονα σύσταση Overweight.

Πρόκειται για ανοδική προοπτική 65% από το κλείσιμο της Πέμπτης.

Η εταιρεία είπε ότι οι επενδυτές θα μπορούσαν να είναι έτοιμοι να επανεκτιμήσουν την Oracle μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, καθώς η ορμή της ανάπτυξης βελτιώνεται και η αβεβαιότητα χρηματοδότησης μειώνεται.

«Η ανάπτυξη της εταιρείας έχει αλλάξει πορεία και θα πρέπει να συνεχίσει να επιταχύνεται από εδώ και πέρα,» ανέφερε η Barclays σε σημείωμα έρευνας που επικαλείται το TheFly.

Η Barclays επίσης τόνισε την ολοκλήρωση της δημόσιας προσφοράς μετοχών ύψους $20 billion από την Oracle, κάτι που, σύμφωνα με αυτήν, μείωσε την αβεβαιότητα σχετικά με το πώς η εταιρεία θα χρηματοδοτήσει την επέκτασή της.

Η Scotiabank διατήρησε τη σύσταση Outperform, ενώ ο αναλυτής της Citizens Patrick Walravens επανέλαβε τη σύσταση Market Outperform και στόχο τιμής $285.

Η πίεση στα περιθώρια παραμένει ανησυχία

Δεν ήταν όλοι οι αναλυτές αποκλειστικά αισιόδοξοι.

Οι αναλυτές της Morgan Stanley με επικεφαλής τον Sanjit Singh επισήμαναν την πίεση στα μικτά περιθώρια της Oracle και τη σχετικά μετριοπαθή αύξηση στην καθοδήγηση για τα κέρδη του 2027.

Οι αναλυτές ανέφεραν ότι οι επενδυτές θα ήθελαν να δουν περαιτέρω σταθεροποίηση στα μικτά περιθώρια και περισσότερη σαφήνεια για το πότε τα νέα κέντρα δεδομένων θα τεθούν σε λειτουργία.

Η ημέρα αναλυτών της Oracle, που αναμένεται στα τέλη Οκτωβρίου, θα μπορούσε να παρέχει αυτές τις λεπτομέρειες.

Ο αναλυτής της Stifel, Brad Reback, μείωσε τον στόχο τιμής της εταιρείας στα $200 από $220, διατηρώντας όμως σύσταση Buy.

Ο Reback χαρακτήρισε το τρίμηνο «ισχυρό» και επισήμανε την απόφαση της Oracle να αυξήσει την πρόβλεψη εσόδων για το 2027 σε πάνω από $90 billion.

Η προοπτική αυτή συνεπάγεται περίπου 120% ανάπτυξη για το Oracle Cloud Infrastructure, σύμφωνα με τη Stifel.

Ωστόσο, η εταιρεία αναμένει χαμηλότερα μικτά περιθώρια βραχυπρόθεσμα, αν και πιστεύει ότι η επίπτωση μπορεί τελικά να αντισταθμιστεί από ταχύτερη ανάπτυξη του OCI και μεγαλύτερη αποτελεσματικότητα στα λειτουργικά έξοδα.

Η Ημέρα Επενδυτή γίνεται το επόμενο τεστ

Τα πρόσφατα αποτελέσματα της Oracle ενίσχυσαν το επιχείρημα ότι οι δαπάνες για AI αρχίζουν να αποδίδουν απτή ανάπτυξη, αλλά η κλίμακα των κεφαλαιακών αναγκών της σημαίνει ότι οι επενδυτές θα συνεχίσουν πιθανότατα να εστιάζουν στη ρευστότητα, τα περιθώρια και τη χρηματοδότηση.

Το υπόλοιπο παραγγελιών των $664 billion παρέχει σημαντική ορατότητα, αλλά η μετατροπή αυτού του pipeline σε έσοδα θα εξαρτηθεί από το αν η Oracle συνεχίσει να ενεργοποιεί νέα χωρητικότητα κέντρων δεδομένων.

Η ολοκλήρωση της δημόσιας προσφοράς μετοχών ύψους $20 billion επίσης εξαλείφει κάποια άμεσα προβλήματα χρηματοδότησης, αν και οι κεφαλαιακές δαπάνες παραμένουν εξαιρετικά υψηλές.

Με την επιτάχυνση της ανάπτυξης cloud, τη διεύρυνση των συμβολαίων AI και την ταχύτερη ενεργοποίηση χωρητικότητας στα κέντρα δεδομένων, η Oracle προσέφερε στους επενδυτές ισχυρότερο επιχείρημα υπέρ της στρατηγικής δαπανών της.

Το επόμενο ερώτημα είναι αν η διοίκηση θα μπορέσει να διατηρήσει αυτήν την ορμή, βελτιώνοντας τα περιθώρια και δημιουργώντας αρκετό ταμειακό ροή για να στηρίξει τις φιλοδοξίες της στην AI.

Για τους επενδυτές, η επικείμενη Ημέρα Επενδυτή μπορεί επομένως να αποδειχθεί εξίσου σημαντική με την ίδια την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, ειδικά αν η Oracle χρησιμοποιήσει την εκδήλωση για να παράσχει πιο σαφή οδικό χάρτη για την επέκταση της υποδομής AI, την ανάπτυξη εσόδων και τις κεφαλαιακές απαιτήσεις.