Piper Sandler: 2 μετοχές που θα ωφεληθούν από την αύξηση στη ζήτηση για compute

Μία αυτοενισχυόμενη αλυσίδα επιταχύνεται σε όλο τον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης.

Πιο έξυπνα μοντέλα AI απαιτούν ολοένα μεγαλύτερα ποσά υπολογιστικής ισχύος για εκπαίδευση, ενώ η αυξανόμενη υιοθέτηση agentic AI από καταναλωτές και επιχειρήσεις οδηγεί σε παράλληλη έκρηξη της ζήτησης για inference.

Η υπολογιστική ικανότητα, όχι ο σχεδιασμός των μοντέλων, έχει γίνει το κύριο φραγμό που περιορίζει πόσο γρήγορα μπορεί να κλιμακωθεί ο κλάδος, και αυτή η πίεση είναι ήδη ορατή στην αγορά – οι τιμές GPU έχουν αυξηθεί τουλάχιστον 25% από την αρχή του έτους.

Στην πιο πρόσφατη ερευνητική έκθεσή τους, οι αναλυτές της Piper Sandler υπό τον David O’Connor παρουσίασαν την άποψή τους για μια ομάδα μετοχών υπολογιστικής ισχύος και ημιαγωγών προκειμένου να αξιολογήσουν αυτήν τη μεταβαλλόμενη δομή της αγοράς.

Για αυτούς, οι βαρύνοντες παίκτες της βιομηχανίας Nvidia NVDA και η Advanced Micro Devices (έδρα στο Santa Clara) παραμένουν οι κορυφαίες επιλογές του κλάδου· η εταιρεία δίνει σε αμφότερες κατηγορία Overweight.

Nvidia: ο ηγέτης της αγοράς

Ο O’Connor όρισε στόχο τιμής $300 για τη μετοχή της Nvidia, υπονοώντας περίπου 34% ανοδικό δυναμικό από τα τρέχοντα επίπεδα.

Τον θεωρεί ως τον ξεκάθαρο ηγέτη στην αγορά AI compute, με εντυπωσιακό μερίδιο αγοράς περίπου 80%.

Στη σημείωσή του, ο αναλυτής επαίνεσε τον ρυθμό καινοτομίας προϊόντων της NVDA ως σημαντικό διακριτικό πλεονέκτημα.

Παρά αυτήν την κυριαρχία, οι μετοχές της Nvidia έχουν υστερήσει έναντι ορισμένων ομοειδών τους τους τελευταίους μήνες — αδυναμία που ο O’Connor δεν θεωρεί κόκκινη σημαία, αλλά προσωρινό σφάλμα αποτίμησης.

Η Piper Sandler τόνισε ότι οι μεγάλες επιχειρησιακές συμφωνίες υπολογιστικής ισχύος σε επίπεδο gigawatt αποτελούν τον βασικό βραχυπρόθεσμο καταλύτη.

Σύμφωνα με τους αναλυτές της, η NVDA διαπραγματεύεται σήμερα περίπου στο 14x των μελλοντικών κερδών, κοντά στο χαμηλό άκρο του εύρους 14x–22x που αποδίδουν στην ευρύτερη ομάδα compute, ενισχύοντας την άποψη ότι παραμένει φθηνή σε σχέση με την αναπτυξιακή της πορεία.

Η διοίκηση της Nvidia όρισε πρόσφατα καθοδήγηση για πωλήσεις $108 δισ. στο τρέχον οικονομικό τρίμηνο, με αρκετά εντυπωσιακό μικτό περιθώριο 74%.

AMD: κλείνοντας το χάσμα

Η μετοχή της AMD έχει στόχο τιμής $600, τον υψηλότερο στην ομάδα καλύψεων ημιαγωγών της Piper Sandler, που αντιστοιχεί σε περίπου 15% υποκείμενο ανοδικό δυναμικό.

Η ανοδική υπόθεση εδράζεται στο ότι το agentic AI επιταχύνει τη ζήτηση για επεξεργαστές CPU για servers.

Καθώς τα συστήματα AI ολοένα και περισσότερο σχεδιάζουν, ορχηστρώνουν και εκτελούν πολυβηματικά καθήκοντα αντί απλώς να παράγουν μεμονωμένες απαντήσεις, αυτό το πρόσθετο φορτίο πέφτει στους γενικής χρήσης επεξεργαστές και όχι μόνο στις GPUs — τμήμα όπου η AMD κερδίζει μερίδιο αγοράς από τον παραδοσιακό ηγέτη Intel.

Η AMD καταγράφει επίσης κέρδη μεριδίου στο inference έναντι της Nvidia μέσω της σειράς Helios GPU.

Ενώ η εταιρεία έχει εξασφαλίσει σημαντικούς πελάτες-άγκυρες για αυτά τα chips — συγκεκριμένα OpenAI, Meta και Anthropic — ο O'Connor επεσήμανε ότι θέλει να δει την Advanced Micro Devices να διευρύνει τη βασική της πελατειακή βάση πριν η εταιρεία μπορέσει ρεαλιστικά να κερδίσει συμφωνίες επιχειρησιακής υπολογιστικής ισχύος σε επίπεδο gigawatt.

Η AMD όρισε καθοδήγηση για έσοδα περίπου $13 δισ. στο τρέχον οικονομικό τρίμηνό της, που θα αντιπροσωπεύει ανάπτυξη 41% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.