4 κύριοι λόγοι για τη βουτιά του δείκτη Kospi και του ETF EWY της Νότιας Κορέας

Ο δείκτης Kospi έχει υποχωρήσει από το ρεκόρ των 9.410 τον Ιούνιο στα σημερινά 5.817. Αυτή η πτώση τον έχει καταστήσει έναν από τους πιο αδύναμους δείκτες παγκοσμίως. 

Παρόμοια, το iShares MSCI South Korea ETF EWY έχει βυθιστεί στα $144,2 από το υψηλό του έτους στα $217. Το άρθρο αυτό επισημαίνει τους τέσσερις λόγους για τους οποίους ο Kospi και το ETF EWY κατέρρευσαν.

Ο δείκτης Kospi υποχώρησε καθώς έπεσαν οι Samsung Electronics και SK Hynix

Ο κύριος λόγος για τη βαθιά πτώση του Kospi Composite Index είναι ότι οι δύο μεγαλύτερες συνιστώσες του κατέρρευσαν εν μέσω της συνεχιζόμενης περιστροφής εκτός μετοχών μνήμης. 

Η μετοχή της Samsung Electronics έχει πέσει από 374.000 won στα 223.500 won σήμερα. Ομοίως, η SK Hynix υποχώρησε από 2,98 εκατ. won σε 1,42 εκατ. σήμερα.

Αυτή η υποχώρηση συνέπεσε με την ρευστοποίηση στον κλάδο των μνημών, με άλλες κορυφαίες εταιρείες όπως οι Micron, SanDisk και Western Digital σε ελεύθερη πτώση. Το Roundhill Memory ETF (DRAM), που παρακολουθεί τις μεγαλύτερες εταιρείες του κλάδου, έχει υποχωρήσει κατά 43% από το ιστορικό του υψηλό.

Οι μετοχές του τομέα μνήμης και των ημιαγωγών υποχώρησαν καθώς οι επενδυτές αποκόμισαν κέρδη μετά από ισχυρή ανοδική πορεία. Επιπλέον, πολλές από αυτές τις εταιρείες είχαν εκτιναχθεί με τριψήφια ποσοστά από τα χαμηλά του προηγούμενου έτους, καθιστώντας τες ιδιαίτερα ευάλωτες στη λήψη κερδών.

Η Samsung και η SK Hynix αντιπροσωπεύουν πάνω από το 50% του δείκτη Kospi, καθιστώντας την απόδοσή τους καθοριστική για αυτήν του δείκτη. 

Στο πλαίσιο αυτό, οι ξένοι επενδυτές πουλούν τις νοτιοκορεατικές μετοχές. Έκθεση της Goldman Sachs έδειξε ότι αυτοί οι ξένοι πούλησαν μετοχές αξίας άνω των $62 δισ. έως τα τέλη Μαΐου, μια τάση που συνεχίζεται. 

Στις ΗΠΑ, η ζήτηση για το ETF EWY έχει εξασθενήσει, με τις εισροές του την Τρίτη να πέφτουν στα $32 εκατ. από το υψηλό της προηγούμενης εβδομάδας στα $451 εκατ.

Η απομόχλευση συνέβαλε στη ρευστοποίηση

Ένας ακόμη λόγος πίσω από τη ρευστοποίηση είναι η απομόχλευση μεταξύ των νοτιοκορεατών επενδυτών, οι οποίοι είχαν δανειστεί έντονα για να επενδύσουν κατά τη διάρκεια της ανοδικής κίνησης. 

Ειδικότερα, αυτοί οι επενδυτές επικεντρώθηκαν σε μοχλευμένα ETF επί μετοχών (single-stock leveraged ETFs), τα οποία εισήχθησαν τον Μάιο. Πρόσφατη έκθεση της KB Financial έδειξε ότι οι επενδυτές αγόρασαν ενεργητικά αξίας άνω των 14 τρισ. won ή $9,7 δισ., σε σύγκριση με τους ξένους επενδυτές που αγόρασαν 2 τρισ. won.

Από τότε η Νότια Κορέα απαγόρευσε αυτά τα ETF, με τον υπουργό Οικονομικών να ζητάει συγγνώμη από τους επενδυτές που έχασαν περιουσίες σε αυτή την περίοδο. Στις περισσότερες περιπτώσεις, τα μοχλευμένα προϊόντα τείνουν να υποαποδίδουν περισσότερο όταν υπάρχει έντονη ρευστοποίηση.

Ο πόλεμος ΗΠΑ-Ιράν και οι αυξανόμενες τιμές καυσίμων

Γεωπολιτικοί παράγοντες συνέβαλαν στο συνεχιζόμενο κραχ του Kospi και του ETF EWY αυτόν τον μήνα. Οι ΗΠΑ και το Ιράν επανέφεραν τις στρατιωτικές τους ενέργειες, ωθώντας τις τιμές του αργού πετρελαίου υψηλότερα αυτή την εβδομάδα. Τα benchmarks Brent και West Texas Intermediate (WTI) ανήλθαν στα $87 και $84.

Η Νότια Κορέα είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στα γεγονότα στη Μέση Ανατολή, καθώς εισάγει σημαντικές ποσότητες ενέργειας από την περιοχή. Ως αποτέλεσμα, υπάρχει κίνδυνος ο πληθωρισμός να συνεχίσει να αυξάνεται, ωθώντας την κεντρική τράπεζα σε νέα αύξηση επιτοκίων.

Τεχνικοί παράγοντες που εξηγούν γιατί ο Kospi πέφτει

Διάγραμμα δείκτη Kospi | Πηγή: TradingView

Πολλές τεχνικές έννοιες εξηγούν επίσης γιατί ο δείκτης Kospi υποχωρεί. Όπως γράψαμε εδώ, η πτώση οφείλεται στη Θεωρία Wyckoff. Για μεγάλο διάστημα, ο δείκτης βρισκόταν σε στενό εύρος, σημάδι ότι ήταν σε στάδιο συσσώρευσης. Στη συνέχεια πέρασε σε στάδιο ανόδου (markup), που τον έσπρωξε σε ιστορικό υψηλό. Τώρα υπάρχουν ενδείξεις ότι έχει περάσει σε στάδιο υποχώρησης (markdown), το οποίο χαρακτηρίζεται από έντονες πωλήσεις.

Ταυτόχρονα, ο δείκτης Kospi υποχώρησε αφού είχε γίνει έντονα υπεραγορασμένος, με τον Δείκτη Σχετικής Ισχύος (RSI) να ανεβαίνει στην ακραία ζώνη υπεραγοράς στο 83,95 τον Μάιο φέτος. Είναι σύνηθες τα έντονα υπεραγορασμένα περιουσιακά στοιχεία να υποχωρούν καθώς οι επενδυτές αποκομίζουν κέρδη.