Πώς η Apple μετατράπηκε από το AI καταφύγιο της Wall Street σε μεγαλύτερο χαμένο κερδών μέσα σε μία εβδομάδα

Ήταν μια εντυπωσιακή εβδομάδα για την Apple, τουλάχιστον, καθώς ο κατασκευαστής του iPhone είδε τη μοίρα του να μεταβάλλεται δραματικά μέσα στην εβδομάδα — γίνεται προσωρινά η πολυτιμότερη εταιρεία στον κόσμο, υπερβαίνοντας για λίγο το όριο της κεφαλαιοποίησης των $5 τρισ., και στη συνέχεια υπέστη μια από τις μεγαλύτερες ημερήσιες πτώσεις στην ιστορία της μετά την έκδοση μιας προσεκτικής πρόβλεψης.

Οι επενδυτές είχαν όλο και περισσότερο αρχίσει να βλέπουν την Apple ως ένα ασφαλές καταφύγιο εν μέσω της αυξανόμενης αβεβαιότητας γύρω από τις δαπάνες για AI.

Ενώ αντίπαλοι όπως οι Microsoft, Amazon, Alphabet και Meta έχουν επενδύσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε υποδομές AI, η Apple σε μεγάλο βαθμό απέφυγε τον κεφαλαιακά εντατικό αγώνα στηριζόμενη σε συνεργάτες όπως η Google για να τροφοδοτήσουν νέες δυνατότητες AI.

Aυτή η θέση βοήθησε τις μετοχές της Apple να υπεραποδώσουν σε μεγάλο μέρος της Big Tech φέτος.

Ωστόσο, η πρόσφατη έκθεση κερδών της εταιρείας έδειξε ότι η Apple δεν είναι άτρωτη στις δευτερογενείς επιδράσεις του κύματος επενδύσεων στην AI.

Οι μετοχές έπεσαν σχεδόν 10% την Παρασκευή αφού η διοίκηση προέβλεψε βραδύτερη από την αναμενόμενη αύξηση εσόδων για το τρέχον τρίμηνο και προειδοποίησε ότι ελλείψεις σε βασικά εξαρτήματα περιορίζουν την ικανότητά της να ανταποκριθεί στη ζήτηση.

Πιο ασθενή από το αναμενόμενο έσοδα υπηρεσιών και ασθενέστερες πωλήσεις στη Μεγάλη Κίνα πρόσθεσαν στις ανησυχίες των επενδυτών.

Η εκροή απείλησε να διαγράψει σχεδόν $500 δισ. από την αξία της αγοράς, σηματοδοτώντας τη χειρότερη ημερήσια πτώση της Apple από τη χρηματιστηριακή κατάρρευση που προκλήθηκε από την πανδημία τον Μάρτιο του 2020 και επιστρέφοντας τον τίτλο της πολυτιμότερης εταιρείας στον κόσμο στην Nvidia.

Από ηγέτη αγοράς σε χαμένο αγοράς μέσα σε πέντε ημέρες

Η εβδομάδα είχε ξεκινήσει με πολύ διαφορετικό τόνο.

Τη Δευτέρα, η Apple προσπέρασε την Nvidia για να επανακτήσει τη θέση της πολυτιμότερης εισηγμένης εταιρείας στον κόσμο για πρώτη φορά από τον Απρίλιο του 2025.

Οι μετοχές της Nvidia υποχώρησαν 5% καθώς οι επενδυτές αμφισβήτησαν αν οι τεράστιες δαπάνες των hyperscalers για AI θα αποδώσουν τελικά επαρκείς αποδόσεις.

Η πτώση μείωσε την αποτίμηση της Nvidia στα $4,77 τρισ.

Η Apple, από την άλλη πλευρά, κέρδισε 1%, αυξάνοντας την κεφαλαιοποίησή της σε $4,95 τρισ.

Μια μέρα αργότερα, ο αισιόδοξος τόνος εντάθηκε καθώς η αξία της Apple πέρασε προσωρινά το ορόσημο των $5 τρισ., καθιστώντας την μόλις τη δεύτερη εταιρεία, μετά την Nvidia, που το πετυχαίνει.

Η εταιρεία είχε ωφεληθεί από ισχυρή ζήτηση για τα προϊόντα της και, πιο σημαντικά, από την προτίμηση των επενδυτών για επιχειρήσεις που δεν είναι άμεσα εκτεθειμένες στο ραγδαίο κόστος κατασκευής υποδομών AI.

Οι μετοχές της Apple είχαν ενισχυθεί περίπου 25% φέτος πριν από τα κέρδη, υπεραποδίδοντας άνετα έναντι αρκετών μελών των so-called Magnificent Seven.

«Υπάρχει μια μάχη στην αγορά, και αυτή τη στιγμή η Apple ωφελείται επειδή δεν βρίσκεται στην καταιγίδα στην οποία βρίσκεται το υπόλοιπο εμπόριο AI», είπε ο Mark Bronzo, επικεφαλής στρατηγικού επενδύσεων στην Rye Strategic Partners, στο Bloomberg νωρίτερα αυτόν τον μήνα.

«Οι άνθρωποι ανησυχούν για το τι είδους απόδοση μπορούν να έχουν οι hyperscalers από τις δαπάνες τους για AI, και υπάρχουν επίσης επιχειρήματα ότι οι ημιαγωγοί έχουν προλάβει τα πράγματα. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές έχουν στραφεί ξανά στην Apple ως ένα σταθερό όνομα χωρίς αυτούς τους κινδύνους.»

Η στρατηγική της Apple ήταν αξιοσημείωτα διαφορετική από αυτή των ομοτίμων της.

Αντί να χτίζει τεράστιες υποδομές υπολογιστικής ισχύος για AI, η εταιρεία έχει στηριχθεί στα μοντέλα AI της Google για να τροφοδοτήσουν νέα προϊόντα όπως ο αναβαθμισμένος βοηθός Siri, επιτρέποντάς της να αποφύγει μεγάλο μέρος των κεφαλαιακών δαπανών που επιβαρύνουν άλλες τεχνολογικές εταιρείες.

Τα κέρδη ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις αλλά η καθοδήγηση απογοητεύει

Τα τριμηνιαία νούμερα από μόνα τους έδωσαν μια υγιή εικόνα.

Τα έσοδα για το τρίτο οικονομικό τρίμηνο της Apple που έληξε στις 27 Ιουνίου αυξήθηκαν 16,4% στα $109,42 δισ., πάνω από τις προσδοκίες των αναλυτών για ανάπτυξη 15,5%, σύμφωνα με την LSEG.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη επίσης ξεπέρασαν τις προβλέψεις.

Η εταιρεία ανακοίνωσε κέρδος $2,02 ανά μετοχή, συμπεριλαμβανομένων 11 σεντ από επιστροφές δασμών της κυβέρνησης των ΗΠΑ.

Ακόμη και εξαιρώντας αυτές τις επιστροφές, τα κέρδη υπερείχαν των εκτιμήσεων της Wall Street των $1,89 ανά μετοχή.

Κινητήρια δύναμη της απόδοσης ήταν ένα ακόμη εξαιρετικό τρίμηνο για το iPhone.

Οι πωλήσεις της ναυαρχίδας της Apple αυξήθηκαν 21,7% στα $54,25 δισ., ξεπερνώντας τις προσδοκίες των $53,86 δισ. και σημειώνοντας την ισχυρότερη τρίμηνη επίδοση iPhone στην ιστορία της εταιρείας.

Τα αποτελέσματα αντανακλούν συνεχιζόμενη καταναλωτική ζήτηση ακόμη και καθώς οι τιμές των smartphones αυξήθηκαν σε ολόκληρο τον κλάδο.

Παρόλα αυτά, οι επενδυτές γρήγορα κοίταξαν πέρα από τα επικεφαλίδα στοιχεία.

Η επιχείρηση υπηρεσιών της Apple, ευρέως θεωρούμενη ως η κινητήρια δύναμη με τα υψηλότερα περιθώρια ανάπτυξης, δημιούργησε $30,74 δισ. σε έσοδα, αύξηση 12,1% αλλά κάτω από τις προσδοκίες των $31,22 δισ.

Ο αναλυτής της DA Davidson, Gil Luria, είπε ότι οι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο για αυτή την επιβράδυνση.

«Οι επενδυτές ανησυχούν ότι εάν οι υπηρεσίες επιβραδύνονται ενώ το iPhone αυξάνεται πάνω από 20%, μπορεί να επιβραδυνθεί ακόμη περισσότερο καθώς οι πωλήσεις iPhone επανέρχονται σε πιο φυσιολογικά επίπεδα», είπε.

Η μεγαλύτερη απογοήτευση προήλθε από την προοπτική της διοίκησης.

Η Apple προέβλεψε αύξηση εσόδων για το τρίμηνο Σεπτεμβρίου μεταξύ 9% και 11%, κάτω από τις προσδοκίες της Wall Street περίπου στο 12%.

Αυτή η καθοδήγηση υποδήλωνε ότι οι περιορισμοί στην προσφορά — όχι η ζήτηση — γίνονται η μεγαλύτερη πρόκληση για την εταιρεία.

Το κύμα της AI δημιουργεί νέα προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα

Η Apple αναγνώρισε ότι οι πιέσεις κόστους και οι ελλείψεις εξαρτημάτων θα επιβαρύνουν την κερδοφορία τους επόμενους μήνες.

Η εταιρεία προβλέπει μικτό περιθώριο κέρδους μεταξύ 47% και 48% για το τρίμηνο Σεπτεμβρίου, σε σύγκριση με περίπου 50% το τρίμηνο Ιουνίου.

Παρότι οι επιστροφές δασμών θα συνεχίσουν να παρέχουν περίπου ένα ποσοστιαίο σημείο στήριξης, αυτό το όφελος είναι μικρότερο από ό,τι στο προηγούμενο τρίμηνο.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος Tim Cook παραδέχθηκε ότι η ευελιξία στην εφοδιαστική αλυσίδα σε μεγάλο βαθμό έχει εξαφανιστεί.

«Βλέπουμε αυτήν τη στιγμή κάποιους πολύ σημαντικούς περιορισμούς με περιορισμένη ευελιξία στην εφοδιαστική αλυσίδα για να τα διορθώσουμε», είπε ο Cook κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης για τα κέρδη.

Τα σχόλια εξέπληξαν τους επενδυτές διότι ο Cook θεωρείται εδώ και καιρό ένας από τους κορυφαίους διαχειριστές εφοδιαστικής αλυσίδας στον κλάδο.

Μιλώντας στην τελευταία του τηλεδιάσκεψη κερδών ως διευθύνων σύμβουλος πριν παραδώσει την ηγεσία στον John Ternus τον Σεπτέμβριο και μεταβεί στη θέση του εκτελεστικού προέδρου, ο Cook περιέγραψε τις ελλείψεις ως ασυνήθιστα σοβαρές.

Οι περιορισμοί προκύπτουν σε μεγάλο βαθμό από το κύμα επενδύσεων στην AI που σαρώνει την Big Tech.

Οι πάροχοι cloud έχουν εξασφαλίσει επιθετικά προηγμένη χωρητικότητα κατασκευής ημιαγωγών και μνήμες υψηλού εύρους ζώνης για να τροφοδοτήσουν δεδομένα κέντρων AI, ωθώντας τις τιμές προς τα πάνω και περιορίζοντας τη διαθεσιμότητα για άλλες βιομηχανίες.

«Ακόμη και στο μέγεθος της Apple, αν λένε ότι έχει εξαντληθεί όλη η ευελιξία της εφοδιαστικής αλυσίδας, είναι πολύ κακό για όλους», είπε ο Ben Bajarin, CEO της συμβουλευτικής τεχνολογίας Creative Strategies, στο Reuters.

Η Apple προηγουμένως είχε μετριάσει τον αντίκτυπο της αύξησης των τιμών μνήμης μειώνοντας τα αποθέματα που συσσώρευσε νωρίτερα.

Ο Cook υπέδειξε ότι αυτό το απόθεμα τώρα εξαντλείται.

Είπε ότι οι ελλείψεις σε επεξεργαστές αποτρέπουν την Apple από το να καλύψει πλήρως τη ζήτηση για iPhone και Mac παρά τη ισχυρή καταναλωτική ζήτηση.

Οι επενδυτές τώρα εστιάζουν στο επόμενο βήμα

Οι αναλυτές λένε ότι η βραχυπρόθεσμη προοπτική της εταιρείας τώρα εξαρτάται από το αν η τρέχουσα ζήτηση αντανακλά βιώσιμη ανάπτυξη ή απλώς πελάτες που βιάζονται να αγοράσουν συσκευές πριν από τις αναμενόμενες αυξήσεις τιμών.

Φέτος, οι καταναλωτές επιτάχυναν τις αγορές καθώς οι ελλείψεις μνήμης ανάγκασαν την Apple να αυξήσει τις τιμές για Macs και iPads.

Η εταιρεία μέχρι τώρα έχει αποφύγει την αύξηση των τιμών των iPhone, αν και πολλοί αναλυτές αναμένουν αλλαγές γύρω από την κυκλοφορία προϊόντων του Σεπτεμβρίου.

Ο αναλυτής της Evercore ISI, Amit Daryanani, είπε ότι οι επενδυτές πιθανότατα θα επικεντρωθούν στα περιθώρια της Apple τα επόμενα τρίμηνα, αν και πιστεύει ότι η καθοδήγηση της διοίκησης μπορεί τελικά να αποδειχθεί συντηρητική.

Ο Bob O'Donnell, επικεφαλής αναλυτής στην TECHnalysis Research, είπε σε ρεπορτάζ του Reuters ότι οι αγορές αμφισβητούν αν η πρόσφατη ζήτηση αντιπροσωπεύει προσωρινή έξαρση.

«Νομίζω ότι είναι πιθανό οι άνθρωποι να συνεχίσουν να αγοράζουν τα υπάρχοντα τηλέφωνα, λόγω των αυξήσεων τιμών», είπε.

«Το μεγάλο ερώτημα είναι τι θα συμβεί στους Macs αυτό το τρίμηνο, όταν οι νέες τιμές θα είναι πλήρως εφαρμοσμένες;»

Παρά την σφοδρή πτώση της Παρασκευής, η μετοχή της Apple παραμένει πάνω περίπου 11% φέτος, υπεραποδίδοντας εταιρείες όπως η Meta, των οποίων οι μετοχές έχουν υποχωρήσει 16%, και η Tesla, που είναι χαμηλότερα σχεδόν 30%.

Οι Microsoft, Amazon και Alphabet έχουν όλες ανακάμψει ισχυρά μετά τις ανακοινώσεις κερδών τους, αν και οι επενδυτές παραμένουν προσηλωμένοι στο αν ο κύκλος επενδύσεων στην AI μπορεί να συνεχίσει να αποδίδει επαρκείς αποδόσεις.

Η ταραχώδης εβδομάδα της Apple υποδηλώνει ότι ακόμη και εταιρείες που δεν βρίσκονται στο επίκεντρο του αγώνα δαπανών για AI έλκονται ολοένα και περισσότερο στην τροχιά του.

Η εταιρεία μπορεί να απέφυγε τους τεράστιους λογαριασμούς υποδομών που βαρύνουν τους ανταγωνιστές της, αλλά δεν μπορεί πλέον να ξεφύγει από τις εντάσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα που δημιούργησαν αυτές οι επενδύσεις.