Η κινεζική YMTC ξεπέρασε Micron και Kioxia στις αποστολές NAND — γιατί έχει σημασία

Η κινεζική Yangtze Memory Technologies μπήκε στο παγκόσμιο top τρία στις αποστολές NAND, προσπερνώντας την Kioxia και τερματίζοντας μπροστά από τη Micron, δείχνοντας πόσο γρήγορα προχωρά η βιομηχανία μνημών της Κίνας.

Η YMTC κατέλαβε το 14% των παγκόσμιων αποστολών NAND στο δεύτερο τρίμηνο, πίσω από το 25% της Samsung και το 22% της SK Hynix, σύμφωνα με την Counterpoint Research.

Ωστόσο, στην κατάταξη υπάρχει μια επιφύλαξη: η YMTC παρέμεινε πέμπτη σε έσοδα από NAND, πίσω από την Kioxia και τη Micron. Το κενό ανάμεσα σε όγκο και αξία είναι το επόμενο κρίσιμο σημείο.

Η YMTC κέρδισε την κούρσα όγκου, αλλά όχι την κούρσα των εσόδων

Οι αποστολές NAND της YMTC αυξήθηκαν 22% σε σχέση με πέρυσι και 5% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, καθώς ελλείψεις τη βοήθησαν να επεκτείνει την προσφορά σε κατασκευαστές συσκευών στην Κίνα.

Η Counterpoint δήλωσε ότι η εταιρεία παράγει μαζικά 3D NAND 267 στρωμάτων και αναπτύσσει τεχνολογία πέραν των 300 στρωμάτων χρησιμοποιώντας την αρχιτεκτονική Xtacking.

Η MS Hwang, διευθύντρια έρευνας στην Counterpoint, δήλωσε στο Barron’s τον Ιούνιο ότι επιπλέον κεφάλαια από πιθανό IPO θα μπορούσαν να εφοδιάσουν τη YMTC ώστε να «ξεπεράσει τόσο την Kioxia όσο και τη Micron» και να γίνει ο τρίτος μεγαλύτερος παγκοσμίως παραγωγός NAND.

Από άποψη όγκου αποστολών, αυτή η πρόβλεψη έχει ουσιαστικά εκπληρωθεί.

Όμως η αποστολή περισσότερων bits δεν σημαίνει αυτόματα μεγαλύτερα κέρδη. Η Counterpoint είπε ότι το μίγμα προϊόντων της YMTC παραμένει συγκεντρωμένο σε καταναλωτικές εφαρμογές, με περιορισμένη έκθεση στα ακριβότερα enterprise SSD που χρησιμοποιούνται σε κέντρα δεδομένων.

Συνεπώς η Micron και η Kioxia συνεχίζουν να παράγουν περισσότερα έσοδα από NAND παρά την αποστολή λιγότερων bits.

Η τεχνητή νοημοσύνη μετατοπίζει την κερδοφορία του NAND προς το enterprise storage

Αυτή η διάκριση γίνεται πιο σημαντική επειδή η τεχνητή νοημοσύνη αλλάζει από πού προέρχεται η ζήτηση για NAND.

Τα enterprise SSD αντιπροσώπευαν το 48% των παγκόσμιων bits NAND που αποστάλθηκαν στο Q2, σχεδόν διπλάσιο από το 26% πριν ένα χρόνο, ανέφερε η Counterpoint.

Αναμένεται ότι οι servers θα καταναλώνουν πάνω από το μισό όλων των bits NAND μέχρι το τέλος του 2026, καθώς τα φορτία εργασίας AI μετατοπίζονται από την εκπαίδευση προς την εκτέλεση (inference).

Η εκτέλεση (inference) απαιτεί γρήγορη πρόσβαση σε μεγάλα σύνολα δεδομένων και KV caches, καθιστώντας την enterprise αποθήκευση υψηλής χωρητικότητας όλο και πιο πολύτιμη.

Η Counterpoint ανέφερε ότι η κερδοφορία μέχρι το 2027 θα εξαρτάται επομένως λιγότερο από τον συνολικό όγκο αποστολών και περισσότερο από το μίγμα προϊόντων.

Η YMTC στοχεύει σε αυτή την ευκαιρία. Ο ερευνητής δήλωσε ότι η εταιρεία σχεδιάζει να αυξήσει το ποσοστό των enterprise SSD στο μίγμα της κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026.

Η Micron είναι προστατευμένη προς το παρόν, αλλά η Κίνα αλλάζει την εξίσωση

Σχεδόν το 80% των εσόδων της Micron προέρχεται από DRAM, συμπεριλαμβανομένης της μνήμης υψηλού εύρους ζώνης (HBM) που χρησιμοποιείται σε επιταχυντές AI. Συνεπώς το NAND είναι μόνο ένα μέρος της δραστηριότητάς της.

Η αγορά μνημών παραμένει επίσης ασυνήθιστα σφιχτή. Ο αναλυτής της Mizuho, Vijay Rakesh, επανέλαβε αυτήν την εβδομάδα τη σύσταση Outperform και στόχο $1,375 για τη Micron, υποστηρίζοντας ότι οι περιορισμοί στην προσφορά DRAM και NAND θα μπορούσαν να επιμείνουν έως το 2027.

Αυτό καθιστά λιγότερο πιθανό έναν άμεσο πόλεμο τιμών, αλλά ο μακροπρόθεσμος κίνδυνος είναι διαφορετικός για τη Micron και την Kioxia.

Ο αναλυτής της BNP Paribas, Karl Ackerman, προειδοποίησε ότι κινεζικές εταιρείες μνήμης, συμπεριλαμβανομένης της YMTC, «αυξάνουν επιθετικά την παραγωγική ικανότητα», ενδέχεται να ωθήσουν τμήματα της αγοράς καταναλωτικής μνήμης προς υπερπροσφορά. Παρ' όλα αυτά διατήρησε τη σύσταση Outperform για τη Micron.