Γιατί οι μετοχές της Microsoft πέφτουν 3% σήμερα;

Οι μετοχές της Microsoft MSFT υποχώρησαν περίπου 3,2% τη Δευτέρα, αφού έρευνα του Guardian έθεσε ερωτήματα για το αν η εταιρεία έχει επαρκή εγκατεστημένα προηγμένα τσιπ για να στηρίξει την ταχεία επέκταση της υποδομής της για τεχνητή νοημοσύνη.

Η έκθεση σημείωνε ενδεχόμενο χάσμα μεταξύ της δηλωθείσας επέκτασης των κέντρων δεδομένων της Microsoft και του αριθμού των εγκατεστημένων τσιπ AI στα ιδρύματά της.

Η Microsoft αμφισβήτησε τους υπολογισμούς, λέγοντας ότι οι εκτιμήσεις βασίζονταν σε λανθασμένες υποθέσεις.

Οι ανησυχίες προέκυψαν λίγες μέρες αφότου η JPMorgan αύξησε την τιμή-στόχο για τη Microsoft, επικαλούμενη ισχυρότερες προοπτικές ανάπτυξης για το Azure και το Microsoft 365 Commercial Cloud καθώς επιταχύνεται η δαπάνη για υποδομές AI.

Η Microsoft αντιμετωπίζει ερωτήματα για τη χωρητικότητα τσιπ AI

Το Guardian ανέφερε ότι η Microsoft είχε εγκαταστήσει 2,2 εκατομμύρια τσιπ AI στα παγκόσμια κέντρα δεδομένων της, βάσει εσωτερικών εγγράφων που εξέτασε η εφημερίδα.

Αυτό συγκρίνεται με προηγούμενο στόχο για 1,8 εκατομμύρια τσιπ μέχρι το τέλος του 2024. Η έκθεση ανέφερε ότι ο αριθμός ήταν χαμηλότερος από κάποιες εκτιμήσεις που βασίζονται στη δηλωμένη χωρητικότητα των κέντρων δεδομένων της Microsoft.

Η Microsoft δήλωσε ότι πρόσθεσε 5 γιγαβάτ χωρητικότητας κέντρων δεδομένων τα τελευταία δύο χρόνια ως μέρος της ανάπτυξης για AI και τώρα λειτουργεί εκατοντάδες κέντρα δεδομένων σε πέντε ηπείρους.

Ωστόσο, η εκτίμηση του αριθμού των λειτουργικών εγκαταστάσεων και των τσιπ AI παραμένει δύσκολη, καθώς η εταιρεία αναφέρει τη χωρητικότητα κυρίως με όρους ισχύος αντί για μεμονωμένα τσιπ.

Ο Shaolei Ren, καθηγητής στο Πανεπιστήμιο της California, Riverside, αμφισβήτησε αν τα δημοσιευμένα στοιχεία χωρητικότητας της Microsoft παρέχουν επαρκές πλαίσιο. «Δεν δίνουν αρκετό πλαίσιο», είπε ο Ren, σημειώνοντας παράλληλα ότι οι ελεγμένες εκθέσεις βιωσιμότητας της Microsoft παρέχουν ένα επιπλέον μέτρο της υποδομής της.

Η Microsoft απέρριψε τους υπολογισμούς του Guardian, λέγοντας ότι εξήγαγαν «λανθασμένα συμπεράσματα από λανθασμένες υποθέσεις». Η εταιρεία πρόσθεσε επίσης ότι δεν αποκαλύπτει τον όγκο συγκεκριμένων τσιπ που χρησιμοποιούνται στην υποδομή AI της.

Η JPMorgan βλέπει ενισχυμένη ανάπτυξη από την AI

Οι ανησυχίες για τη διαθεσιμότητα τσιπ αντιπαρατίθενται με την πιο αισιόδοξη άποψη της JPMorgan για το επιχειρηματικό κομμάτι AI της Microsoft.

Η τράπεζα αύξησε την τιμή-στόχο της για Δεκέμβριο 2027 στα $625 από $550 και διατήρησε την αξιολόγηση Overweight.

Ο αναλυτής Samik Chatterjee είπε ότι η εταιρεία μπορεί να δει επιταχυνόμενη ανάπτυξη στο Azure και στο Microsoft 365 Commercial Cloud, με τις επενδύσεις σε υποδομές AI να λειτουργούν ως βασικός οδηγός.

Ο Chatterjee τόνισε επίσης τα προϊόντα Copilot της Microsoft ως σημαντική πηγή πιθανής αύξησης εσόδων.

Υπολόγισε ότι μια μεγαλύτερη υιοθέτηση του Copilot θα μπορούσε να δημιουργήσει επιπλέον έσοδα μεταξύ $24 δισ. και $41 δισ., πριν από τυχόν μονεταποίηση μέσω πωλήσεων πιστώσεων AI.

Οι δαπάνες της Microsoft για υποδομές AI έχουν επίσης βοηθήσει την υποστήριξη του Azure, με τον Chatterjee να επισημαίνει αυτό που περιέγραψε ως συνεπή εκτέλεση και πρόσφατη επιτάχυνση στην επιχείρηση.

Περιορισμοί ισχύος επιβαρύνουν την πρόκληση της υποδομής AI

Η έκθεση του Guardian υπέδειξε ότι το πρόβλημα ενδέχεται να μην είναι απαραίτητα έλλειψη τσιπ.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Microsoft, Satya Nadella, δήλωσε προηγουμένως ότι η εταιρεία μπορεί να έχει τσιπ αποθηκευμένα σε αποθέματα που δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν λόγω έλλειψης ολοκληρωμένων εγκαταστάσεων κέντρων δεδομένων και διαθέσιμης ηλεκτρικής ενέργειας. «Δεν είναι ζήτημα έλλειψης τσιπ», είπε ο Nadella.

Η έκθεση επισήμανε επίσης το έργο κέντρου δεδομένων Fairwater της Microsoft στο Wisconsin και στη Georgia, αναφέροντας ότι τμήματα της ανάπτυξης φάνηκε να παραμένουν ανέτοιμα παρά προηγούμενα σχόλια ότι η εγκατάσταση στο Wisconsin επρόκειτο να τεθεί σε λειτουργία.