Nikkei 225 υποχωρεί, KOSPI κυμαίνεται καθώς τα αυξανόμενα yields πιέζουν την Ασία

Οι ασιακές μετοχές βρέθηκαν υπό πίεση την Παρασκευή, με τον Nikkei 225 της Ιαπωνίας και τον KOSPI της Νότιας Κορέας στο επίκεντρο μιας ευμετάβλητης συνεδρίασης, καθώς τα αυξανόμενα παγκόσμια yields ομολόγων και το ακριβό πετρέλαιο αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες για αποτιμήσεις και πληθωρισμό.

Ο Nikkei υποχώρησε περίπου 0.8% στις πρωινές συναλλαγές, επεκτείνοντας την εβδομαδιαία απώλειά του σε περίπου 4.4%, ενώ ο KOSPI κινήθηκε γύρω στο επίπεδο μηδέν αφού άνοιξε 1.35% χαμηλότερα.

Οι κινήσεις ήρθαν αφού τα yields των αμερικανικών Treasury επανέλαβαν την άνοδό τους, ακυρώνοντας μεγάλο μέρος της ανακούφισης που προκάλεσε η απόφαση της Ουάσινγκτον να διευρύνει τις επαναγορές μακροπρόθεσμων ομολόγων. Το Brent παρέμεινε πάνω από $93 το βαρέλι.

Ο Nikkei αντιμετωπίζει νέο εγχώριο τεστ επιτοκίων

Η ιαπωνική αγορά έχει μια επιπλέον επιπλοκή, καθώς ο πληθωρισμός ενισχύεται μόλις λίγες εβδομάδες πριν από την επόμενη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ).

Ο βασικός δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε 1.8% τον Ιούλιο σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα, επιταχύνοντας από 1.6% τον Ιούνιο. Ο πληθωρισμός εξαιρουμένων των νωπών τροφίμων και των καυσίμων επίσης επιτάχυνε στο 1.9%, προσθέτοντας στοιχεία ότι η υποκείμενη πληθωριστική πίεση αναδομείται.

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) διατηρεί ήδη το επιτόκιο πολιτικής στο 1%, στο υψηλότερο επίπεδο 31 ετών, και συνεδριάζει ξανά στις 17-18 Σεπτεμβρίου. Οι αγορές κλίνουν προς μια ακόμη αύξηση κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας.

Αυτό εκθέτει τον Nikkei σε έναν συνδυασμό υψηλότερων ιαπωνικών επιτοκίων, αυξημένων αμερικανικών yields και ενός γεν που διαπραγματεύεται κοντά στα 159 ανά δολάριο.

Για μετοχές τεχνολογίας ευαίσθητες στα επιτόκια, πρόκειται για έναν δύσκολο συνδυασμό.

Τα υψηλότερα προεξοφλητικά επιτόκια μειώνουν την παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών, ιδιαίτερα για εταιρείες που τιμολογούνται με επιθετικές προσδοκίες για ανάπτυξη AI και ημιαγωγών.

O KOSPI επιστρέφει μέρος της ανόδου που τροφοδοτήθηκε από τους ημιαγωγούς

Η Νότια Κορέα ξεκίνησε την Παρασκευή αμυντικά μετά την εξαιρετική ανάκαμψη 5.89% του KOSPI μια μέρα νωρίτερα.

Ο δείκτης είχε εκτοξευτεί σε 6,852.58 την Πέμπτη, καθώς το σχέδιο επαναγοράς και ακύρωσης μετοχών της SK Hynix ύψους 40 trillion won αναζωπύρωσε την εμπιστοσύνη για τις αποδόσεις προς τους μετόχους.

Η SK Hynix και Samsung Electronics ήταν στο επίκεντρο αυτού του ράλι, με τους δύο βαρείς παίκτες των ημιαγωγών να ενισχύονται σημαντικά καθώς επέστρεψαν οι ξένοι επενδυτές.

Η πρώιμη υποχώρηση της Παρασκευής έδειξε πόσο γρήγορα αυτή η αισιοδοξία μπορεί να αμφισβητηθεί όταν τα παγκόσμια yields κινούνται ξανά υψηλότερα.

Ο KOSPI άνοιξε με πτώση 1.35% πριν ανακτήσει μεγάλο μέρος της απώλειας. Η SK Hynix παρέμεινε συγκριτικά ανθεκτική, βοηθώντας να αποτραπεί μια βαθύτερη εκκαθάριση.

Σε άλλα σημεία, οι μετοχές της Ταϊβάν κινήθηκαν ελαφρώς υψηλότερα και ο ευρύτερος δείκτης Asia-Pacific της MSCI εξαιρουμένης της Ιαπωνίας κέρδισε περίπου 0.5%, αν και και οι δύο παρέμειναν ευάλωτοι στο παγκόσμιο σοκ επιτοκίων.

Τα yields των ομολόγων και το πετρέλαιο διατηρούν την Ασία σε εγρήγορση

Η ευρύτερη πίεση εξακολουθεί να προέρχεται από την αγορά ομολόγων των ΗΠΑ. Το 10-year Treasury yield ανέβηκε προς το 4.71% και το 30-year πλησίασε το 5.25%, αναστρέφοντας μεγάλο μέρος της πτώσης της Τετάρτης.

Ο Treasury Secretary Scott Bessent δήλωσε ότι οι επαναγορές πιο μακροπρόθεσμου χρέους θα μπορούσαν να υπερβούν τα νεοανακοινωθέντα $4 billion per operation.

Παρά ταύτα, οι επενδυτές παραμένουν εστιασμένοι στο δομικό πρόβλημα: το US debt έχει ξεπεράσει τα $40 trillion και το δημοσιονομικό έλλειμμα τρέχει πάνω από 6% του ΑΕΠ.

Ο στρατηγικός αναλυτής της Deutsche Bank, Steven Zeng, διαβλέπει τον κίνδυνο οι αγορές να συνεχίσουν να αντιστέκονται στις πολιτικές παρεμβάσεις όταν τα θεμελιώδη μεγέθη χρέους και ελλείμματος παραμένουν δυσμενή, περιορίζοντας το πόσο μπορούν οι τεχνικές ενέργειες να καταπνίξουν τα yields.

Το πετρέλαιο προσθέτει έναν ακόμη περιορισμό. Το Brent άγγιξε μηνιαίο υψηλό στα $94.71 πριν υποχωρήσει περίπου στα $93.12, ενώ το WTI διαπραγματευόταν κοντά στα $86.18 καθώς η αντιπαράθεση ΗΠΑ-Ιράν διατηρεί ενεργό το πριμ κινδύνου για το Στενό του Χορμούζ.