Μετοχή Samsung +9%: γιατί η αύξηση 15% στις τιμές των τσιπ AI έχει σημασία

Οι μετοχές της Samsung Electronics ενισχύθηκαν περισσότερο από 9% την Πέμπτη, ανακάμπτοντας από τη ραγδαία πτώση της Τετάρτης μετά από δημοσιεύματα ότι η εταιρεία είχε αυξήσει τις τιμές σε επιλεγμένες προηγμένες παραγγελίες foundry έως και 15%.

Η μετοχή διαπραγματευόταν γύρω στα 269,500 won μετά την άνοδο στο υψηλό των 273,000 won. Η κίνηση τιμολόγησης εφαρμόζεται σε ορισμένες νέες παραγγελίες foundry 4nm, 5nm και 8nm.

Η Samsung έχει ξοδέψει χρόνια προσπαθώντας να βελτιώσει μια ζημιογόνο δραστηριότητα κατασκευής chips με συμβόλαια. Οι τελευταίες αυξήσεις υποδηλώνουν ότι οι περιορισμοί χωρητικότητας που προκαλεί η ζήτηση για AI μπορεί τελικά να της δίνουν κάποια δύναμη τιμολόγησης.

Η Samsung δείχνει τη δύναμη τιμολόγησης που χρειαζόταν το foundry της

Η μονάδα foundry της Samsung παραμένει ζημιογόνα από το 2022 και εξακολουθεί να υστερεί σε σχέση με την Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Η Counterpoint Research τοποθέτησε το μερίδιο εσόδων του foundry της Samsung στο περίπου 7% στο πρώτο τρίμηνο, σε σύγκριση με πάνω από 70% για την TSMC.

Μέχρι πρόσφατα, μεγάλο μέρος του επιχειρήματος για ανάκαμψη στηριζόταν στη βελτίωση της αξιοποίησης και των αποδόσεων παραγωγής. Η αύξηση των τιμών εισάγει έναν ισχυρότερο μοχλό για τα κέρδη.

Η Samsung αύξησε τις τιμές για πελάτες 4nm στην Κίνα και τις ΗΠΑ κατά 10% έως 15%, ενώ οι τιμές wafer 5nm αυξήθηκαν κατά παρόμοιο ποσοστό και τα προϊόντα 8nm σχεδόν κατά 10%. Η γραμμή 4nm στο Pyeongtaek λειτουργεί στο πλήρες δυναμικό της από τα τέλη του προηγούμενου έτους.

Ο αναλυτής της KB Securities Jeff Kim υποστήριξε ότι η Samsung πλησιάζει σε μια περίοδο όπου η μνήμη, το foundry και η ρομποτική μπορούν να συμβάλλουν μαζί.

Ο αναλυτής αναμένει και τους τρεις μοχλούς ανάπτυξης να λειτουργούν από το δεύτερο εξάμηνο του 2026.

Οι ελλείψεις λόγω AI δίνουν στη Samsung μεγαλύτερο διαπραγματευτικό πλεονέκτημα

Η Samsung δεν ξεπέρασε ξαφνικά τεχνολογικά την TSMC. Αντίθετα, το μέγεθος των επενδύσεων σε AI δημιουργεί ελλείψεις σε προχωρημένα chips, μνήμη και packaging, δίνοντας περισσότερη διαπραγματευτική ισχύ σε εναλλακτικούς προμηθευτές.

Η TSMC αναμένεται η ίδια να αυξήσει τις τιμές για προχωρημένες διεργασίες έως και 10% το 2027, ενώ η JPMorgan προβλέπει ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για AI θα ξεπεράσουν τα $1 trillion τον επόμενο χρόνο.

Η διευρυνόμενη σχέση της Samsung με τη Broadcom καταδεικνύει την ευκαιρία.

Ο αναλυτής της JPMorgan Harlan Sur έγραψε ότι αναμένεται η Samsung να παραμείνει ο βασικός προμηθευτής HBM της Broadcom, με μέρος της συνεργασίας να καλύπτει επίσης wafer foundry.

Η έλλειψη εκτείνεται πέρα από τα logic chips. Ο αναλυτής της Morgan Stanley Stephen Byrd είπε στο Barron’s ότι «δεν υπάρχει αρκετή μνήμη σε σχέση με τις απαιτήσεις για AI» και ότι οι επαφές σε κέντρα δεδομένων δεν βλέπουν σημάδια χαλάρωσης των ελλείψεων.

Η άνοδος 9% δεν σημαίνει ότι η Samsung έχει φτάσει την TSMC

Οι πρόσφατες αυξήσεις τιμών είναι ενθαρρυντικές, αλλά το ανταγωνιστικό χάσμα της Samsung με την TSMC παραμένει σημαντικό.

Ο αναλυτής της JPMorgan Gokul Hariharan αναμένει ότι η TSMC θα διατηρήσει πάνω από 95% των πρώτων κυμάτων ζήτησης για τις τεχνολογίες N2 και A16. Πιστεύει επίσης ότι η πρόοδος στο A14 θα κρατήσει την TSMC μπροστά από τη Samsung και την Intel στην αιχμή της τεχνολογίας έως το 2029.

Η Samsung δεν χρειάζεται να εκτοπίσει την TSMC για να βελτιωθεί η οικονομία της. Εάν η χωρητικότητα αιχμής παραμείνει σφικτή, οι πελάτες που αναζητούν δεύτερη πηγή μπορούν να αυξήσουν την αξιοποίηση, τις τιμές και τα περιθώρια της Samsung.