Εκτίμηση τιμής πετρελαίου: Πτώση, αλλά οι εντάσεις με το Ιράν διατηρούν στόχο $100

Οι τιμές του πετρελαίου έπεσαν τη Δευτέρα καθώς οι επενδυτές ρευστοποίησαν κέρδη μετά από δύο ισχυρές εβδομάδες, αλλά η υποχώρηση δεν κατέφερε να εξαλείψει το πριμ προσφοράς που δημιούργησε η αντιπαράθεση ΗΠΑ-Ιράν και περιόρισε δραματικά τις θαλάσσιες μεταφορές μέσω του Στενού του Χορμούζ.

Τα futures του αργού Brent υποχώρησαν περίπου 1,3% στα $93,16 το βαρέλι στο ασιατικό εμπόριο, ενώ το WTI έχασε 1,6% στα $85,70.

Και οι δύο δείκτες αναφοράς κέρδισαν πάνω από 5% την περασμένη εβδομάδα, με το Brent να κλείνει την Παρασκευή στα $94,39 και το WTI στα $87,06.

Οι έμποροι τώρα περιμένουν από την Ουάσινγκτον να ανακοινώσει ένα πιο σκληρό πακέτο κυρώσεων κατά του Ιράν και των εμπορικών του εταίρων αργότερα τη Δευτέρα.

Η ρευστοποίηση κερδών αποκρύπτει μια αγορά που παραμένει σφιχτή

Η πτώση της Δευτέρας μοιάζει περισσότερο με αναπροσαρμογή θέσεων παρά με αναστροφή της τάσης στο πετρέλαιο.

Οι τιμές είχαν αυξηθεί για δύο διαδοχικές εβδομάδες καθώς οι ελπίδες για συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ-Ιράν εξασθένησαν και οι ροές προσφοράς από τη Μέση Ανατολή παρέμειναν περιορισμένες.

Η αναλύτρια της Commerzbank Research, Barbara Lambrecht, σε σχόλια που δημοσιεύθηκαν από The Wall Street Journal, είπε ότι τα αναμενόμενα μέτρα των ΗΠΑ πιθανότατα θα επικεντρωθούν σε χώρες που εξακολουθούν να αγοράζουν ιρανικό αργό, με την Κίνα ως κεντρικό στόχο.

Αυτό αυξάνει τον κίνδυνο οι κυρώσεις να πιέσουν τα εναπομείναντα κανάλια διάθεσης για τα ιρανικά βαρέλια.

Οι προσφορές ιρανικού αργού προς κινεζικά διυλιστήρια έχουν ήδη μειωθεί δραστικά.

Οι αποστολές κινήθηκαν περίπου στα 534.000 βαρέλια την ημέρα τον Αύγουστο, σε σύγκριση με έναν μέσο όρο 1,4 εκατ. βαρελιών την ημέρα το 2025, ενώ ορισμένα φορτία που προηγουμένως διαπραγματεύονταν με έκπτωση τώρα προσφέρονται με πριμ.

Το Στενό του Χορμούζ παραμένει μεγαλύτερος κίνδυνος από τις κυρώσεις

Το πιο άμεσο πρόβλημα είναι η φυσική μεταφορά με πλοία. Δεδομένα της Kpler έδειξαν ότι μόνο τέσσερα εμπορικά πλοία διέσχισαν το Στενό του Χορμούζ την Κυριακή και 13 το Σάββατο.

Οι βρετανικές ναυτιλιακές αρχές εκτιμούν ότι η κίνηση που εντοπίζεται μέσω AIS είναι περίπου 90% κάτω από τα προ-συγκρουσιακά επίπεδα.

Αυτό έχει σημασία επειδή το Στενό του Χορμούζ διαχειριζόταν σχεδόν το ένα πέμπτο των παγκόσμιων ροών πετρελαίου πριν από τη σύγκρουση.

Το Ιράν έχει επίσης προειδοποιήσει ότι περαιτέρω οικονομική πίεση από τις ΗΠΑ θα μπορούσε να προκαλέσει μια απόπειρα διακοπής των εξαγωγών πετρελαίου σε όλο τον Περσικό Κόλπο, αυξάνοντας τον κίνδυνο πέρα από την ίδια την ιρανική προσφορά.

Οι στρατηγικοί αναλυτές της ING, Ewa Manthey και Warren Patterson, ανέφεραν σε σημείωμα των ING Think commodities την περασμένη εβδομάδα ότι το Brent παρέμεινε στηριζόμενο από την έλλειψη προόδου μεταξύ Ουάσινγκτον και Τεχεράνης και τα συνεχιζόμενα προβλήματα ασφάλειας γύρω από το στενό.

Η EIA έχει ήδη ανεβάσει την πρόβλεψή της για το Brent το 2026 στα $87 το βαρέλι, επικαλούμενη παρατεινόμενους περιορισμούς στο Χορμούζ.

Εκτιμά ότι οι ροές αργού και υγρών πετρελαϊκών μέσω του στενού μέσου όρου ήταν μόλις 4,9 εκατ. βαρέλια την ημέρα στο δεύτερο τρίμηνο, από 21,6 εκατ. στα τέλη του 2025.

Τα διυλισμένα καύσιμα διατηρούν την αγορά πιο σφιχτή από ό,τι δείχνει το αργό

Η πίεση είναι όλο και πιο εμφανής και στις αγορές καυσίμων.

Οι ασιατικές εισαγωγές ελαφρών και μεσαίων αποσταγμάτων έχουν μειωθεί περίπου 21% σε σχέση με τους προ-συγκρουσιακούς μέσους όρους, ενώ τα περιθώρια του gasoil στη Σιγκαπούρη έχουν εκτοξευθεί καθώς η διαθεσιμότητα ντίζελ και αεροπορικού καυσίμου σφίγγει.

Αυτό εξηγεί εν μέρει γιατί το Brent παραμένει πάνω από τα $90 ακόμη και όταν οι έμποροι κατά διαστήματα ρευστοποιούν κέρδη.

Το αργό μπορεί να αναδρομολογηθεί, τα αποθέματα να μειωθούν και εναλλακτικοί προμηθευτές να καλύψουν μέρος του κενού, αλλά οι διαταραχές στα διυλιστήρια και οι ελλείψεις στις κατάλληλες ποιότητες αργού είναι πιο δύσκολο να αντιμετωπιστούν γρήγορα.

Προς το παρόν, η ισορροπία παραμένει επισφαλής. Η υποχώρηση της Δευτέρας δείχνει ότι οι έμποροι διστάζουν να κυνηγήσουν τις τιμές πριν από την ανακοίνωση των κυρώσεων.

Αλλά με την κίνηση στο Χορμούζ να παραμένει καταβεβλημένη και τις ιρανικές εξαγωγές ήδη να συρρικνώνονται, η ευρύτερη αγορά πετρελαίου παραμένει ευάλωτη σε μια νέα άνοδο που θα τροφοδοτηθεί από την πλευρά της προσφοράς.