Μετά τα αποτελέσματα της Nvidia: 3 αριθμοί που πρέπει να παρακολουθήσουν οι επενδυτές

Οι μετοχές της Nvidia NASDAQ:NVDA τράβηξαν την προσοχή την Πέμπτη, αφού ο κατασκευαστής τσιπ ανακοίνωσε ένα ρεκόρ τριμήνου και εξέφρασε μια αισιόδοξη εκτίμηση για το πόσο μπορεί να διαρκέσει το κύμα δαπανών για τεχνητή νοημοσύνη.

Τα έσοδα του δεύτερου οικονομικού τριμήνου ανήλθαν σε $96.22 billion, αυξημένα κατά 106% σε ετήσια βάση και πάνω από τα $92.17 billion που ανέμεναν οι αναλυτές.

Τα έσοδα από κέντρα δεδομένων έφτασαν τα $89 billion, ενώ η Nvidia έδωσε καθοδήγηση για πωλήσεις τρίτου τριμήνου $108 billion. Οι μετοχές αρχικά υποχώρησαν πριν αντιστραφούν ανοδικά στις μεταγενέστερες συναλλαγές.

70% ανάπτυξη δείχνει ότι η Nvidia περιμένει χρόνια ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη

Η μεγαλύτερη έκπληξη ήταν η σπάνια μακροπρόθεσμη πρόβλεψη της Nvidia.

Η διοίκηση αναμένει ότι τα έσοδα θα αυξηθούν περίπου 70% στο οικονομικό έτος 2028, που λήγει τον Ιανουάριο του 2028.

Η Wall Street μοντελοποιούσε ανάπτυξη περίπου 44%, καθιστώντας την προοπτική μια σημαντική δήλωση ότι η Nvidia δεν βλέπει τις δαπάνες για υποδομές AI να φτάνουν σε βραχυπρόθεσμο κορύφωμα.

Ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Futurum Equities, Shay Boloor, δήλωσε στο Reuters ότι η πρόβλεψη φαίνεται πιο αξιόπιστη επειδή «η ζήτηση διευρύνεται πέρα από τους αρχικούς hyperscalers.»

Οι υπηρεσίες cloud AI, οι επιχειρήσεις, οι κρατικοί πελάτες και οι βιομηχανικές εταιρείες γίνονται μεγαλύτεροι αγοραστές δίπλα στη Microsoft, την Amazon, τη Meta και άλλους τεχνολογικούς κολοσσούς.

Η Nvidia αναμένει επίσης ότι τα εργαστήρια AI θα αντιπροσωπεύουν περίπου το ένα τέταρτο της συνολικής της δραστηριότητας το επόμενο έτος.

Αν η ανάπτυξη 70% αποδειχθεί εφικτή, οι εκτιμήσεις κερδών της Wall Street ενδέχεται να παραμείνουν υπερβολικά συντηρητικές.

Περιθώρια 71%-72% δείχνουν ότι η ανάπτυξη γίνεται πιο ακριβή

Η Nvidia διατήρησε προσαρμοσμένο μικτό περιθώριο περίπου 75% στο Q2 και αναμένει περίπου 74% στο Q3.

Ωστόσο, η διοίκηση προειδοποίησε ότι τα περιθώρια θα μπορούσαν να βυθιστούν μεταξύ 71% και 72% στο τρίμηνο του Ιανουαρίου πριν σταθεροποιηθούν γύρω στο 72%-73% στο επόμενο οικονομικό έτος.

Η πίεση προέρχεται κυρίως από την εκτόξευση του κόστους μνήμης και εξαρτημάτων καθώς η ζήτηση για AI ασκεί πίεση στην προσφορά.

Αυτό έχει σημασία γιατί η αποτίμηση της Nvidia στηρίζεται όχι μόνο στην ασυνήθιστη αύξηση εσόδων, αλλά και στην εξαιρετική κερδοφορία.

Αν οι πωλήσεις συνεχίσουν να ανεβαίνουν ενώ τα περιθώρια συρρικνώνονται, οι επενδυτές ενδέχεται να ζητήσουν περισσότερα αποδεικτικά στοιχεία ότι κάθε επιπλέον δολάριο εσόδων από AI μπορεί να παράγει επαρκή κέρδη.

Ο επικεφαλής αναλυτής της Forrester, Naveen Chhabra, είπε στο MarketWatch ότι οι ελλείψεις στην εφοδιαστική αλυσίδα και η πίεση στους πελάτες να αποδείξουν αποδόσεις από τις επενδύσεις σε AI γίνονται «τα κυρίαρχα στρατηγικά ζητήματα.»

Το σημείο του υπερβαίνει τα κόστη της Nvidia. Οι πελάτες πρέπει όλο και περισσότερο να αποδείξουν ότι η δαπανηρή υποδομή AI δημιουργεί μετρήσιμη επιχειρηματική αξία αν η τρέχουσα αύξηση των δαπανών πρόκειται να συνεχιστεί.

Επίσης διαβάστε - Nvidia to buy Hugging Face for $12.9B in major open-source AI bet: report

Οι περιορισμοί στην προσφορά δημιουργούν διαφορετικό πρόβλημα για τη Nvidia

Ο τρίτος αριθμός είναι λιγότερο ακριβής αλλά ενδεχομένως εξίσου σημαντικός: η Nvidia δεν μπορεί σήμερα να ικανοποιήσει όλη τη ζήτηση που προβλέπουν οι πελάτες.

Η CFO Colette Kress είπε σε αναλυτές ότι οι προβλέψεις των πελατών δείχνουν πως η ανάπτυξη της Nvidia ενδέχεται να διπλασιαστεί τον επόμενο χρόνο, προσθέτοντας όμως ότι η εταιρεία παραμένει περιορισμένη από την προσφορά.

Αυτό μοιάζει ανοδικό, αλλά δημιουργεί ένα δύσκολο πρόβλημα για την αγορά μετοχών.

Ο αναλυτής της Seaport Research Partners, Jay Goldberg, μιλώντας στο Bloomberg, ρώτησε: «Έχουν εξαντληθεί και από πού θα προέλθει η ανοδική προοπτική όταν είστε ξεπουλημένοι;»

Το επιχείρημά του δεν είναι ότι η ζήτηση για AI εξασθενεί, αλλά ότι η Nvidia μπορεί να έχει περιορισμένη ικανότητα να παραδώσει τις τεράστιες ανοδικές εκπλήξεις με τις οποίες οι επενδυτές έχουν συνηθίσει, όταν η διαθέσιμη χωρητικότητα είναι ήδη σε μεγάλο βαθμό δεσμευμένη.

Η διαθεσιμότητα μνήμης είναι ιδιαίτερα κρίσιμη, ενώ η παραγωγική ικανότητα και άλλα εξαρτήματα μπορούν επίσης να περιορίσουν τις αποστολές.

Αυτό αφήνει τη Nvidia με μια ασυνήθιστη πρόκληση μετά από ακόμη ένα εντυπωσιακό τρίμηνο.

Η ζήτηση παραμένει εξαιρετική και η διοίκηση προβλέπει ανάπτυξη πολύ πέρα από τις προηγούμενες υποθέσεις της Wall Street. Ταυτόχρονα, τα περιθώρια μειώνονται και οι περιορισμοί στην προσφορά περιορίζουν το πόσο γρήγορα αυτή η ζήτηση μπορεί να μετατραπεί σε έσοδα.