Μετοχή AB Foods υποχωρεί 11% καθώς πωλήσεις Primark απογοητεύουν και αναδεικνύεται βαθύτερος κίνδυνος αναστροφής
Συναίσθημα AI: 18/100 Καθοδικό
Αυτή η βαθμολογία παράγεται μέσω ανάλυσης με τεχνητή νοημοσύνη του περιεχομένου του άρθρου.
με την υποστήριξη του
Αγορά AB Foods για την επιλογή αποεπένδυσης μέσω μακροπρόθεσμης θέσης στην AB Foods (ABF) με έμφαση στον καταλύτη του διαχωρισμού του 2027. Η αγορά υποτιμά την ανάκαμψη της Primark σε σχέση με την περίπτωση ανεξάρτητης αξίας (εκτίμηση Primark ~£9bn· τρόφιμα ~£4bn). Εάν οι μηχανισμοί της αποεπένδυσης και η ισχύς του ισολογισμού διατηρηθούν, η αγορά μπορεί να επανεκτιμήσει το άθροισμα των μερών όταν οι επενδυτές αποτιμήσουν ξεχωριστά την Primark.
Βασικός κίνδυνος: Η αποεπένδυση αποτυγχάνει να απελευθερώσει αξία επειδή η αυτόνομη κερδοφορία της Primark συνεχίζει να επιδεινώνεται (συνεχιζόμενη αδύναμη τάση συγκρίσιμων πωλήσεων και πίεση στα περιθώρια), οπότε η επανεκτίμηση δεν πραγματοποιείται ποτέ.
Πώληση AB Foods. Η αγορά ανατιμολογεί την Primark από «ιστορία αναστροφής» σε «ακόμα μη διορθωμένη»: οι συγκρίσιμες πωλήσεις προβλέπεται να μειωθούν ξανά (κάθοδος 2,6% για το έτος· -3% στο Q4) και οι ζημίες του Sugar αναμένεται να επιδεινωθούν προς £70m–£170m το 2027. Ακόμη και με τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή μπροστά για το FY26, η μετοχή κρίνεται με βάση την πορεία προς την αποεπένδυση του 2027, και η ενημέρωση δείχνει ότι η ανάκαμψη δεν είναι ακόμα ευρεία.
Βασικός κίνδυνος: Η τάση των συγκρίσιμων πωλήσεων της Primark αντιστρέφεται πιο γρήγορα από το αναμενόμενο (ειδικά στην ηπειρωτική Ευρώπη), αποδεικνύοντας ότι η αναστροφή ήδη λειτουργεί και μειώνοντας την ανάγκη η αποεπένδυση να «σώσει» την ιστορία.
- Οι μετοχές της AB Foods υποχώρησαν αφού η Primark προέβλεψε μείωση 3% στις συγκρίσιμες πωλήσεις του Q4.
- Το τμήμα Sugar πιθανότατα θα καταγράψει ζημία προς το υψηλό άκρο του εύρους καθοδήγησης.
- Η Primark θα εισαγάγει παράδοση στο σπίτι στο Ηνωμένο Βασίλειο καθώς η AB Foods προετοιμάζεται για αποεπένδυση.
Οι μετοχές της Associated British Foods LON:ABF υποχώρησαν πάνω από 11% την Πέμπτη, αφού ο ιδιοκτήτης της Primark προειδοποίησε για ασθενέστερες συγκρίσιμες πωλήσεις στο λιανοπωλητή μόδας και δήλωσε ότι οι ζημίες στη δραστηριότητα Sugar πιθανότατα θα διαμορφωθούν προς το υψηλότερο άκρο της προηγούμενης καθοδήγησης.
Η ενημέρωση προκάλεσε νέες ανησυχίες για τον ρυθμό ανάκαμψης της Primark και για την κερδοφορία της AB Foods βραχυπρόθεσμα, παρά το γεγονός ότι ο όμιλος είπε πως τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή για τη χρήση αναμένεται να διαμορφωθούν πάνω από τις προηγούμενες προσδοκίες.
Η απόδοση της Primark είναι ιδιαίτερα σημαντική για τους επενδυτές καθώς η AB Foods ετοιμάζεται να αποσχίσει τον λιανοπωλητή από τις δραστηριότητες τροφίμων σε μία αποεπένδυση που αναμένεται να ολοκληρωθεί τον Δεκέμβριο του 2027.
Οι πωλήσεις της Primark παραμένουν υπό πίεση
Οι συγκρίσιμες πωλήσεις της Primark αναμένεται να μειωθούν κατά 3% στο τέταρτο τρίμηνο που λήγει στις 12 Σεπτεμβρίου, μετά από πτώση 2,2% στο προηγούμενο τρίμηνο.
Για ολόκληρο το οικονομικό έτος, οι συγκρίσιμες πωλήσεις αναμένεται να υποχωρήσουν κατά 2,6%.
Ωστόσο, οι συνολικές πωλήσεις προβλέπεται να αυξηθούν κατά 2% τόσο στο τέταρτο τρίμηνο όσο και στο σύνολο της χρήσης, ενισχυόμενες από τη συνεχιζόμενη επέκταση δικτύου καταστημάτων του λιανοπωλητή.
Η αδυναμία στις συγκρίσιμες πωλήσεις υποδηλώνει ότι τα νεότερα καταστήματα βοηθούν την Primark να αυξήσει τα συνολικά της έσοδα, αλλά δεν έχουν ακόμη μεταφραστεί σε ευρεία ανάκαμψη στη βάση των υπαρχόντων καταστημάτων.
«Οι ενέργειες για την ενίσχυση της πρότασης προς τον πελάτη της Primark έχουν συνεχιστεί με εντατικό ρυθμό. Οι κύριες εστιασμένες περιοχές μας, το Ηνωμένο Βασίλειο και τα γυναικεία είδη, συνέχισαν να αποδίδουν καλύτερα από τις υπόλοιπες αγορές και κατηγορίες μας. Οι συναλλαγές στην ηπειρωτική Ευρώπη παρέμειναν απαιτητικές, όπου οι ενέργειες για την ενίσχυση της πρότασης προς τον πελάτη βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο», δήλωσε ο Διευθύνων Σύμβουλος George Weston.
Η απόδοση στην Ευρώπη αναδεικνύεται ως ιδιαίτερη ανησυχία για τους επενδυτές, καθώς η περιοχή αντιπροσωπεύει σημαντικό μέρος του δικτύου καταστημάτων της Primark.
Ο Mark Crouch, αναλυτής αγοράς στην πλατφόρμα συναλλαγών eToro, είπε ότι η ανάκαμψη του λιανοπωλητή παραμένει μακριά.
«Η απότομη πτώση στο άνοιγμα είναι η αγορά που λέει ότι η αναστροφή της Primark εξακολουθεί να είναι ιστορία, όχι αριθμός», πρόσθεσε.
Like-for-like sales at Primark, expected down 3% in the fourth quarter after a 2.2% drop in the third, tell investors the recovery they had started to price in is not here yet. Summer price cuts and a sharper UK offer have not turned the existing store base. New shops in the US can still lift the headline. They cannot, on their own, justify the multiple a standalone Primark will need. Europe remains the problem, and that is half the estate.
Οι ζημίες στο Sugar αυξάνουν τις ανησυχίες των επενδυτών
Η δραστηριότητα Sugar της AB Foods παρείχε άλλη μια πηγή πίεσης στην ενημέρωση της Πέμπτης.
Η εταιρεία πλέον αναμένει ότι το τμήμα θα εμφανίσει προσαρμοσμένη λειτουργική ζημία προς το υψηλότερο άκρο του προηγούμενου εύρους καθοδήγησης των £25 million έως £60 million για τη χρήση 2026.
Η AB Foods απέδωσε την επιδείνωση σε προβλέψεις για επιβαρυντικά συμβόλαια, ασθενείς τιμές ζάχαρης στην Ευρώπη, αυξημένο κόστος αερίου και χαμηλότερες προσδοκίες για την απόδοση της σοδειάς τεύτλων στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Οι προοπτικές γίνονται πιο δύσκολες το 2027.
Η εταιρεία αναμένει ότι η προσαρμοσμένη λειτουργική ζημία του τμήματος Sugar θα διευρυνθεί σημαντικά σε επίπεδο μεταξύ £70m και £170m.
Μεταξύ των παραγόντων που αναμένεται να επιβαρύνουν τη δραστηριότητα είναι το υψηλότερο κόστος αερίου και οι κίνδυνοι λόγω καιρικών συνθηκών στην Αφρική.
Η επιδείνωση των προοπτικών για το Sugar απειλεί να αντισταθμίσει βελτιώσεις σε άλλα μέρη του ομίλου, αυξάνοντας τη σημασία της τελικής ανάκαμψης της Primark και της απόδοσης των υπόλοιπων επιχειρήσεων τροφίμων της AB Foods.
Οι αναλυτές της Jefferies περιέγραψαν την εμπορική ενημέρωση ως «πεσμένο outlook για τη μετοχή σήμερα το πρωί», επισημαίνοντας μια υποτονική λήξη της χρονιάς για την Primark και ιδιαίτερα ασθενείς πωλήσεις στην Ευρώπη.
Οι επιχειρήσεις τροφίμων προσφέρουν κάποια στήριξη
Όχι όλα τα μέρη του χαρτοφυλακίου της AB Foods αντιμετωπίζουν δυσκολίες.
Οι πωλήσεις στα Grocery αναμένεται να αυξηθούν κατά μεσαία μονοψήφια ποσοστά στο τέταρτο τρίμηνο, ενώ τα έσοδα από τα Ingredients προβλέπεται να αυξηθούν κατά 10%.
Η Agriculture αναμένεται να είναι πιο αδύναμη, με τις πωλήσεις να προβλέπεται ότι θα μειωθούν κατά μεσαία μονοψήφια ποσοστά.
Σε επίπεδο ομίλου, η AB Foods δήλωσε ότι το προσαρμοσμένο λειτουργικό κέρδος θα πρέπει να είναι ουσιαστικά σε γραμμή με τις προηγούμενες προσδοκίες, ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή για τη χρήση 2026 αναμένεται να ξεπεράσουν τις προηγούμενες προβλέψεις.
Ωστόσο, οι επενδυτές ήδη κοιτάζουν πέρα από το τρέχον έτος.
All in, ABF reiterated its rather vague full-year guidance for group-level underlying operating profits to fall below last year’s level of £1.7 billion. But market forecasts are sitting around 13% lower at £1.5 billion, which feels more realistic to us. Today’s update has done little to hint that a sharp improvement in fortunes is around the corner for ABF, and profitability in the Sugar division looks set to worsen still in 2027, offsetting progress in other parts of the business.
Η Primark λανσάρει παράδοση στο σπίτι στο ΗΒ: μπορεί να σώσει τις πωλήσεις;
Εν μέσω ασθενέστερων πωλήσεων, η Primark κάνει επίσης ένα σημαντικό βήμα στη ψηφιακή της στρατηγική.
Ο λιανοπωλητής θα προσφέρει παράδοση στο σπίτι στη Μεγάλη Βρετανία για πρώτη φορά, με την AB Foods να γνωστοποιεί ότι απέκτησε μια αυτοματοποιημένη μονάδα εκπλήρωσης παραγγελιών στο Sheffield.
Η εταιρεία είπε ότι η παράδοση στο σπίτι θα εισαχθεί «στο μέλλον» και υποστήριξε ότι οι αυξανόμενες ψηφιακές δυνατότητες της Primark και η επιτυχία της υπηρεσίας click-and-collect δημιουργούν ευκαιρία για κερδοφόρο ανάπτυξη στο διαδίκτυο.
«Η ψηφιακή ωριμότητα της Primark, συμπεριλαμβανομένης της επιτυχίας του click and collect, και οι εξελίξεις στην αγορά online, σημαίνουν ότι υπάρχει πλέον η ευκαιρία για κερδοφόρα ανάπτυξη μέσω του καναλιού παράδοσης στο σπίτι», ανέφερε η εταιρεία.
Η κίνηση καλύπτει ένα από τα βασικά κενά στο επιχειρηματικό μοντέλο της Primark.
Σε αντίθεση με πολλούς ανταγωνιστές fast-fashion, ο λιανοπωλητής βασιζόταν παραδοσιακά σε μεγάλο βαθμό στα φυσικά καταστήματα και είχε περιορισμένη online πρόταση.
Το κέντρο εκπλήρωσης στο Sheffield μπορεί επομένως να δώσει στην Primark μια νέα οδό για αύξηση εσόδων καθώς ετοιμάζεται να γίνει ανεξάρτητη εταιρεία.
Ο Crouch χαρακτήρισε την κίνηση στρατηγικά ορθή, αλλά δεν θα αλλάξει άμεσα την άποψη της αγοράς για την επιχείρηση.
«Η παράδοση στο σπίτι στο Ηνωμένο Βασίλειο είναι η σωστή κίνηση και κλείνει ένα μακροχρόνιο κενό. Δεν θα σώσει αυτά τα Χριστούγεννα, και η αγορά το αντιμετώπισε αναλόγως», είπε.
«Η μακροπρόθεσμη υπόθεση φαίνεται να παραμένει για υπομονετικούς επενδυτές: μία αξιοπρεπής ισορροπία, ένα διαχωρισμό το 2027 που θα πρέπει να φανερώσει αξία, και ένα brand που εξακολουθεί να λειτουργεί όταν η προσφορά είναι σωστή. Το σημερινό πρωί υπενθυμίζει ότι η City δεν πληρώνει πλέον για το σχέδιο. Θέλει αποδείξεις στο κατάστημα, και δεν τις πήρε», πρόσθεσε ο Crouch.
Η αποεπένδυση εστιάζει στην ανεξάρτητη αξία της Primark
Η ασθενής εμπορική ενημέρωση έρχεται σε ένα κρίσιμο σημείο της μακροπρόθεσμης στρατηγικής της AB Foods.
Η εταιρεία σχεδιάζει να αποσχίσει την Primark από τις δραστηριότητες τροφίμων της, δημιουργώντας δυνητικά δύο εταιρείες εισηγμένες στον FTSE 100.
Οι αναλυτές έχουν εκτιμήσει ότι η Primark θα μπορούσε να τιμολογηθεί έως και περίπου £9 billion, ενώ η επιχείρηση τροφίμων θα μπορούσε να αξίζει περίπου £4 billion.
Η αποεπένδυση αποσκοπεί να επιτρέψει στους επενδυτές να αποτιμήσουν ανεξάρτητα τον λιανοπωλητή και τις επιχειρήσεις τροφίμων, ενδεχομένως απελευθερώνοντας αξία που είναι δύσκολο να αποτυπωθεί μέσα στη σημερινή δομή του ομίλου.
Μετοχή Apple ανεβαίνει — αναλυτές: iPhone Duo θα ενισχύσει την ανάπτυξη
Γιατί οι μετοχές της Intel υποχωρούν περίπου 6% την Πέμπτη
Πού μπορεί να κινηθεί η μετοχή ORCL μετά τα αποτελέσματα καθώς η αγορά options προβλέπει μεγάλη κίνηση
Dow -150 μον.: πετρέλαιο >$100, αυξάνονται οι πιθανότητες αύξησης από Fed
Ανάλυση μετοχής Cloudflare: ανοδική προοπτική αλλά ρίσκο αποτίμησης
Δεν βρέθηκαν αποτελέσματα
Φόρτωση άρθρων...
Failed to load articles. Please try again.