Το μέρισμα $5,000 που προτείνει ο Τραμπ εγείρει ανησυχίες για χρέος, πληθωρισμό και χρηματοδότηση

Ο πρόεδρος Donald Trump έχει προτείνει μια πληρωμή $5,000 «μέρισμα Τραμπ» για κάθε ενήλικο πολίτη των ΗΠΑ, εάν οι Ρεπουμπλικανοί διατηρήσουν τον έλεγχο της Βουλής των Αντιπροσώπων και της Γερουσίας στις ενδιάμεσες εκλογές της 3ης Νοεμβρίου, φέρνοντας ένα πιθανό πρόγραμμα $1.2 trillion στο επίκεντρο της εκλογικής συζήτησης.

Ο Τραμπ είπε ότι οι πληρωμές θα δοθούν σε περίπου 240 million ενήλικες πολίτες των ΗΠΑ, βάσει στοιχείων της απογραφής των ΗΠΑ.

Η πρόταση προκάλεσε αμέσως ερωτήματα σχετικά με το πώς θα χρηματοδοτηθούν οι πληρωμές, εάν το Κογκρέσο θα τις εγκρίνει και τι επίδραση μπορεί να έχει μια τόσο μεγάλη εισροή μετρητών στον πληθωρισμό, το δημόσιο δανεισμό και τις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Ο Τραμπ δεν παρείχε λεπτομέρειες για το πώς θα χρηματοδοτηθεί το πρόγραμμα. Ο αντιπρόεδρος JD Vance πρότεινε ότι τα έσοδα από δασμούς θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν, υποδεικνύοντας τα πρόσθετα εισοδήματα που προέκυψαν από τις εμπορικές πολιτικές του Τραμπ.

Ωστόσο, το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου (Congressional Budget Office) εκτιμά ότι η κυβέρνηση έχει εισπράξει $167 billion από δασμολογικά έσοδα μέχρι στιγμής στο δημοσιονομικό έτος που λήγει την 30ή Σεπτεμβρίου.

Αυτό είναι σημαντικά κάτω από τα περίπου $1.2 trillion που απαιτούνται για να δοθούν $5,000 σε όλους τους επιλέξιμους ενήλικες.

Ο Τραμπ επίσης είπε ότι οι πληρωμές θα σχεδιαστούν για να στηρίξουν την εγχώρια κατανάλωση.

«Δεν θέλουμε να πηγαίνετε στον Καναδά για να ξοδέψετε τα χρήματα, δεν θέλουμε να πηγαίνετε στην Κίνα, στη Γερμανία. Πρέπει να ξοδέψετε τα χρήματα στις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής.»

Το μέρισμα Τραμπ θα απαιτούσε έγκριση του Κογκρέσου

Ο πρόεδρος δεν έχει την εξουσία να δημιουργήσει μονομερώς το πρόγραμμα πληρωμών.

Το Κογκρέσο έχει συνταγματική αρμοδιότητα επί της ομοσπονδιακής δαπάνης, πράγμα που σημαίνει ότι θα απαιτούνταν νομοθεσία προτού οι πληρωμές μπορέσουν να διανεμηθούν.

Οι Ρεπουμπλικανοί κατέχουν επί του παρόντος και τα δύο σώματα του Κογκρέσου με μικρές πλειοψηφίες. Οι Δημοκρατικοί αναμένεται να αντιταχθούν στην πρόταση, ενώ η περισσότερη νομοθεσία απαιτεί 60 ψήφους για να προωθηθεί στη Γερουσία.

Οι Ρεπουμπλικανοί θα μπορούσαν ενδεχομένως να χρησιμοποιήσουν τη διαδικασία προσαρμογής του προϋπολογισμού (budget reconciliation) για να παρακάμψουν το όριο των 60 ψήφων της Γερουσίας, όπως έχουν κάνει για άλλη νομοθεσία από την επιστροφή του Τραμπ στην εξουσία τον Ιανουάριο του 2025. Ωστόσο, το κόμμα έχει επίσης δυσκολευτεί να προωθήσει ένα τρίτο τέτοιο πακέτο.

Το χρονοδιάγραμμα θα μπορούσε να αποτελέσει άλλο ένα εμπόδιο.

Η Βουλή αναμένεται να είναι σε σύνοδο μόνο για μία εβδομάδα πριν τις εκλογές της 3ης Νοεμβρίου, αν και το Κογκρέσο θα μπορούσε ενδεχομένως να εξετάσει την πρόταση κατά τη διάρκεια μιας lame-duck συνεδρίασης μετά την ψηφοφορία.

Ο Τραμπ έχει κάνει παρόμοιες προτάσεις στο παρελθόν. Τον Νοέμβριο του 2025, είχε παρουσιάσει ένα $2,000 μέρισμα για άτομα με χαμηλό και μεσαίο εισόδημα, χρηματοδοτούμενο από έσοδα δασμών, αλλά η πρόταση δεν προχώρησε.

Η κυβέρνηση των ΗΠΑ έχει στο παρελθόν πραγματοποιήσει άμεσες πληρωμές σε πολίτες.

Το Κογκρέσο ενέκρινε τρεις γύρους πληρωμών τόνωσης λόγω COVID-19 τον Μάρτιο του 2020, τον Δεκέμβριο του 2020 και τον Μάρτιο του 2021, αξίας έως $1,200, $600 και $1,400 ανά ενήλικο, αντίστοιχα. Οι πληρωμές μειώθηκαν σταδιακά για Αμερικανούς με υψηλότερα εισοδήματα.

Αυτά τα προγράμματα οδήγησαν σε 476 million πληρωμές αξίας $814 billion, σύμφωνα με επιτροπή εποπτείας του Κογκρέσου.

Οι ερευνητές αργότερα εντόπισαν προβλήματα στη διαχείριση, συμπεριλαμβανομένης απάτης και $1.4 billion σε πληρωμές που στάλθηκαν σε θανόντες.

Νομικά ερωτήματα και πολιτικό πλαίσιο

Η νομιμότητα της υπόσχεσης οικονομικών ωφελημάτων εν μέσω προεκλογικής εκστρατείας έχει επίσης τεθεί υπό αμφισβήτηση.

Αμερικανικά δικαστήρια έχουν στο παρελθόν εξετάσει συγκρίσιμες υποθέσεις υποψηφίων που υπόσχονταν οικονομικά οφέλη στους ψηφοφόρους. Σε ομόφωνη απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου το 1982, το δικαστήριο ανέτρεψε μια απόφαση που είχε ακυρώσει την εκλογή ενός αξιωματούχου του Κεντάκι ο οποίος είχε υποσχεθεί μείωση των αποδοχών των κομητειακών επιτρόπων.

Το μέρισμα Τραμπ θα μπορούσε επίσης να αντιμετωπίσει πρακτικές δυσκολίες, καθώς οποιαδήποτε νομική πρόκληση θα πρέπει να αποδείξει ότι οι ψηφοφόροι υπέστησαν άμεση βλάβη.

Η πρόταση κατατίθεται ενώ ο Τραμπ υφίσταται πολιτική πίεση εν όψει των ενδιάμεσων εκλογών.

Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν δυσαρέσκεια με τον χειρισμό της οικονομίας και του πολέμου στο Ιράν από την κυβέρνησή του, ενώ το ζήτημα της προσιτότητας έχει αναδειχθεί ως σημαντικό για τους ψηφοφόρους.

Το κόστος $1.2 trillion εγείρει ανησυχίες για το χρέος

Το μεγαλύτερο οικονομικό ερώτημα γύρω από την πρόταση είναι πώς θα καλυφθεί το κόστος από την κυβέρνηση.

Η CBO εκτιμά ότι η ομοσπονδιακή κυβέρνηση θα ξοδέψει $2.1 trillion περισσότερα από όσα εισπράττει σε έσοδα κατά το τρέχον δημοσιονομικό έτος.

Αυτή η έλλειψη αναμένεται ήδη να αυξηθεί τα επόμενα χρόνια καθώς ο πληθυσμός γερνάει.

Εάν τα έσοδα από δασμούς είναι ανεπαρκή και η κυβέρνηση δεν αυξήσει φόρους ή δεν μειώσει δαπάνες αλλού, ενδέχεται να απαιτηθεί πρόσθετος δανεισμός για τη χρηματοδότηση του μερίσματος.

Αυτό θα μπορούσε να πιέσει περαιτέρω την αγορά αμερικανικών Treasury. Μια μεγάλη αύξηση στην έκδοση Treasury θα μπορούσε να πιέσει τις τιμές των ομολόγων χαμηλότερα και τις αποδόσεις υψηλότερα, ιδίως εάν οι επενδυτές επίσης αναμένουν ότι οι πληρωμές θα αυξήσουν τον πληθωρισμό.

Το ζήτημα αναδύεται στο φόντο του ότι το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ έχει ξεπεράσει τα $40 trillion. Οι πληρωμές τόκων πάνω στο χρέος έχουν επίσης γίνει σημαντικό δημοσιονομικό βάρος.

Η απόδοση αναφοράς του 10ετούς Treasury των ΗΠΑ ανέβηκε στο 4.91% την Πέμπτη καθώς οι επενδυτές αξιολογούσαν την πρόταση του Τραμπ.

Ωστόσο, οι αγορές Treasury ήταν κατά τα άλλα σχετικά ήπιες, υποδηλώνοντας ότι οι επενδυτές δεν είχαν ακόμα αντιμετωπίσει τη δέσμευση ως ένα άμεσο δημοσιονομικό πρόγραμμα.

Ο πληθωρισμός θα μπορούσε να είναι άλλη μια ανησυχία

Μια πληρωμή $5,000 σε περίπου 240 million ενήλικες θα μπορούσε να δώσει σημαντική ώθηση στην καταναλωτική δαπάνη, εάν εφαρμοστεί.

Η εμπειρία των προγραμμάτων τόνωσης λόγω COVID-19 παρέχει ένα προηγούμενο.

Οι οικονομικές μελέτες έχουν συνδέσει τις πληρωμές της πανδημίας με ισχυρότερη καταναλωτική ζήτηση και επακόλουθο πληθωρισμό. Οι πληρωμές τόνωσης συνέπεσαν επίσης με μετρήσιμη αύξηση της δραστηριότητας λιανικών συναλλαγών στην αγορά μετοχών.

Ο Jared Mondschein, διευθυντής έρευνας στο United States Studies Centre του Πανεπιστημίου του Σίδνεϊ, δήλωσε σε ρεπορτάζ του Bloomberg ότι το οικονομικό περιβάλλον πίσω από το προτεινόμενο μέρισμα διαφέρει από τις συνθήκες που στήριξαν τις πληρωμές της περιόδου COVID.

Αμφισβήτησε επίσης εάν η πρόταση θα μπορούσε να εξασφαλίσει επαρκή πολιτική στήριξη δεδομένου του υπάρχοντος βάρους του δημοσίου χρέους και των ανταγωνιστικών προτεραιοτήτων δαπανών.

«Δεν βλέπω αυτό να έχει πολλά ζωντανά πολιτικά προοπτικά στο μέλλον», είπε ο Mondschein.

Σχετικά με τον πληθωρισμό, ο Mondschein είπε ότι η επίπτωση του να δοθούν $5,000 σε κάθε ενήλικο θα ήταν «αρκετά σημαντική».

«Υπάρχουν πολλοί που θα έλεγαν ότι οι επιταγές τόνωσης το 2020 και το 2021 κατά τις κυβερνήσεις Τραμπ και Μπάιντεν αύξησαν τον πληθωρισμό, το οποίο νιώθουμε ακόμα τις συνέπειές του τώρα περισσότερο από μισή δεκαετία αργότερα — αυτή είναι η πιο ορατή επίπτωση», δήλωσε ο Mondschein.

Για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, η πρόταση συνεπώς παρουσιάζει αρκετούς πιθανούς κινδύνους εάν προχωρήσει πέραν μιας προεκλογικής υπόσχεσης.

Ο πρόσθετος δανεισμός θα μπορούσε να πιέσει τα Treasuries και το κόστος χρηματοδότησης της κυβέρνησης, ενώ μια αύξηση στην καταναλωτική δαπάνη θα μπορούσε να εντείνει τις πληθωριστικές πιέσεις.

Προς το παρόν, ωστόσο, το μέρισμα Τραμπ παραμένει μια πρόταση που θα απαιτούσε έγκριση από το Κογκρέσο, με τη χρηματοδότηση, τον οικονομικό αντίκτυπο και τη πολιτική βιωσιμότητα να παραμένουν αβέβαιες.