ETF GLD e IAU spinti dai prezzi dell'oro: il modello indica un'inversione

Le SPDR Gold Shares (GLD) e l'iShares Gold Trust (IAU) hanno fatto bene quest'anno, aiutate dal recente breakout del prezzo dell'oro. GLD e IAU sono aumentati di quasi il 20% quest'anno, superando l'indice S&P 500, che è balzato del 17%.

Tuttavia, i due fondi hanno perso asset, con i deflussi netti di IAU che sono saliti a 2,4 miliardi di $ mentre GLD ha perso oltre 936 milioni di $. I loro asset totali ammontano rispettivamente a oltre 68 miliardi di $ e 29 miliardi di $.

L’oro ha numerosi fattori favorevoli

L'oro è diventato uno dei metalli più performanti quest'anno, con un'impennata fino al record di $ 2.531 all'inizio di questa settimana. È anche balzato di oltre il 60% negli ultimi cinque anni, battendo altri metalli industriali come rame, platino e palladio. Il palladio è crollato di oltre il 30% in questo periodo.

Il rally dell'oro è avvenuto per numerose ragioni, che potrebbero continuare a manifestarsi anche nei prossimi anni.

Il primo è che il debito degli Stati Uniti è esploso negli ultimi anni. Quando Barrack Obama è diventato presidente nel 2008, gli Stati Uniti avevano circa 10 trilioni di dollari di debito pubblico. Ora, 16 anni dopo, il debito è balzato a oltre 35,2 trilioni di dollari.

Gli Stati Uniti accumulano più di 1.000 miliardi di dollari di debito pubblico ogni 100 giorni, un ritmo che molti esperti ritengono altamente insostenibile.

Peggio ancora, il governo non ha un piano per ridurre questo pesante carico di debito. Gli analisti ritengono che per tagliare il deficit ci vorrebbero due cose: aumento delle entrate (aumento delle tasse) e tagli alla spesa.

In un governo diviso, è altamente impossibile che gli USA aumentino le tasse. Allo stesso tempo, i politici del Congresso sono diventati dipendenti dalla spesa, il che significa che il debito pubblico continuerà a salire alle stelle. Il Congressional Budget Office (CBO) ha stimato che il debito degli USA arriverà a oltre 50 trilioni di $ nel prossimo decennio.

L'aumento vertiginoso del debito significa che gli Stati Uniti continueranno a spendere oltre 800 miliardi di dollari solo in interessi.

Oro e domanda della banca centrale

L'altro importante catalizzatore per l'oro è che le banche centrali sono impegnate in una serie di acquisizioni, mentre la fiducia negli Stati Uniti e nel dollaro statunitense sta scemando.

Il principale catalizzatore per queste acquisizioni si è verificato nel 2022, quando la Russia ha invaso l'Ucraina, portando a pesanti sanzioni sulla Russia. In quel periodo, gli Stati Uniti hanno anche imposto sanzioni alla banca centrale russa, bloccando l'accesso a miliardi di dollari.

Ora, Russia, Cina e altre banche centrali che hanno sempre mantenuto le loro riserve in dollari hanno cambiato tono e si sono spostate sull'oro. Gli analisti si aspettano che le banche centrali continueranno ad accumulare oro nel prossimo futuro.

Tagli dei tassi della Federal Reserve

Nel frattempo, il prezzo XAU/USD è salito perché aumentano le aspettative che la Federal Reserve inizierà a tagliare i tassi di interesse.

La necessità di tagli è diventata più chiara man mano che i dati recenti hanno mostrato che l'economia non stava andando bene. Proprio questa settimana, il Bureau of Labor Statistics (BLS) ha rivisto i suoi dati occupazionali pubblicati nei dodici mesi fino a maggio.

Un altro rapporto pubblicato da S&P Global giovedì ha mostrato che il PMI manifatturiero è sceso da 49,6 a luglio a 48 ad agosto. Questo rapporto corrispondeva ai dati della scorsa settimana che mostravano che la produzione manifatturiera e industriale era calata bruscamente a luglio.

Pertanto, gli analisti si aspettano che la Federal Reserve inizi a tagliare i tassi di interesse già nella riunione di settembre. Jerome Powell fornirà maggiori dettagli in merito nel suo Jackson Hole Symposium, attentamente seguito nel Wyoming.

Analisi del prezzo dell'oro

L'oro ha altri fattori fondamentali favorevoli. Tuttavia, tecnicamente, ci sono possibilità che il metallo possa subire una profonda inversione nei prossimi mesi.

Nel grafico settimanale, vediamo che l'oro è rimasto al di sopra delle medie mobili a 50 e 25 settimane, il che significa che i rialzisti hanno il controllo.

Tuttavia, ha anche formato un pericoloso pattern noto come cuneo ascendente. Questo pattern è stato formato collegando le oscillazioni più alte dall'8 aprile e i punti più bassi dal 3 giugno.

Con le due linee che si avvicinano a un livello di confluenza, ci sono segnali che l'oro, che è diventato un trade affollato, subirà una profonda inversione mentre gli investitori iniziano a prendere profitti. Se si verifica questa price action, l'oro scenderà a circa $ 2.280, il suo punto più basso di aprile. Inoltre, significa che anche gli ETF IAU e GLD scenderanno.

Nessuna buona ragione per acquistare GLD ETF

L'altro aspetto degno di nota è che, nonostante GLD e IAU abbiano ricevuto una valutazione a cinque stelle da Morningstar, non c'è una buona ragione per investire nell'ETF GLD più grande.

GLD e IAU sono ETF simili che possiedono oro. Tuttavia, GLD è un fondo più costoso in quanto ha un rapporto di spesa dello 0,40% mentre IAU addebita lo 0,25%. Lo 0,15% è sostanziale, soprattutto se lo si considera in un lungo periodo.

Supponiamo che tu stia investendo $ 100.000, pagherai $ 400 se investi in GLD e $ 250 se investi in IAU. Se mantieni la transazione per un decennio e tutti i fattori sono costanti, le tue commissioni saranno rispettivamente $ 4.000 e $ 2.500.