Analisi USD/TRY: cosa riserva il futuro alla vulnerabile lira turca?

La lira turca si è mossa lateralmente rispetto alle principali valute come il dollaro statunitense, l'euro e la sterlina britannica dopo che la banca centrale ha lasciato invariati i tassi di interesse la scorsa settimana. Il tasso di cambio USD/TRY è rimasto invariato vicino al suo massimo storico a 34,15, mentre EUR/TRY e GBP/TRY erano scambiati rispettivamente a 38,11 e 45,6.

La Turchia spera di tagliare i tassi di interesse

La lira turca rimane in un range ristretto mentre gli investitori riflettono sulla decisione della CBRT sui tassi di interesse della scorsa settimana.

Come previsto dalla maggior parte degli analisti, la banca ha mantenuto i tassi di interesse invariati al 50% per la settima riunione consecutiva.

L'ultimo aumento dei tassi di interesse è avvenuto all'inizio di quest'anno, quando sono stati aumentati di 500 punti base per contrastare l'elevato tasso di inflazione.

Tuttavia, la banca ha modificato la formulazione della sua dichiarazione, segnalando che i funzionari prevedono di tagliare i tassi di interesse entro la fine dell'anno o all'inizio del 2025.

Gli analisti ritengono che la CBRT dovrebbe mantenere tassi più elevati per un po' di tempo, una mossa che renderà la lira turca più attraente ora che la Federal Reserve, la Banca d'Inghilterra e le banche centrali europee stanno tagliando i tassi di interesse.

Le speranze di un taglio dei tassi CBRT sono aumentate dopo che l'agenzia di statistica del paese ha pubblicato dati incoraggianti sull'inflazione al consumo all'inizio di questo mese. Questi numeri hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) principale ha continuato a crollare il mese scorso. È arrivato al 51,97%, mancando le stime degli analisti del 52,20%.

L'inflazione in Turchia è in forte calo dopo aver raggiunto il picco del 75,45% a maggio. È scesa al 71,60% a giugno e al 61,78% a luglio; gli analisti prevedono che questa tendenza continuerà.

Tuttavia, la Turchia ha uno dei tassi di inflazione più elevati tra i mercati emergenti e un taglio tempestivo dei tassi di interesse probabilmente stimolerà una maggiore spesa.

La CBT aumenta i coefficienti di riserva

Nel frattempo, la CBRT ha elaborato altre strategie per aumentare la lira turca. La scorsa settimana, la banca ha adottato altre misure per drenare la liquidità della lira, aumentando la quantità di denaro che le banche commerciali devono accantonare per i depositi in lira a breve e lungo termine.

I depositi di riserva a breve termine sono aumentati dal 12% al 15%, mentre quelli a lungo termine sono passati dall'8% al 10%. Inoltre, la lira turca ha aumentato il tasso di commissione massimo dal 5% all'8%. Il suo obiettivo è gestire l'eccesso di offerta di lira.

Secondo Bloomberg, il suo finanziamento netto ai creditori è passato a quasi 400 miliardi di lire turche negative. Ciò significa che ora è diventato un debitore di lire da banche commerciali, il che segnala che c'è una liquidità sostanzialmente più elevata sul mercato.

La lira turca è rimasta sotto pressione perché gli analisti hanno iniziato a prevedere un taglio dei tassi nella riunione di dicembre o all'inizio dell'anno prossimo.

Le banche centrali stanno allentando i tassi

Anche le coppie USD/TRY, EUR/TRY e GBP/TRY stanno reagendo alle decisioni delle banche centrali, ovvero Federal Reserve, BCE e BoE.

Nella decisione della banca centrale della scorsa settimana, la Fed ha tagliato i tassi di interesse dello 0,50%, lasciando intendere che sarebbero arrivati ulteriori tagli.

La necessità di ulteriori tagli è aumentata dopo che gli Stati Uniti hanno pubblicato questa settimana un debole rapporto sulla fiducia dei consumatori. I dati del Conference Board hanno mostrato che la cifra ha avuto il calo maggiore in tre anni, mentre le preoccupazioni sul mercato del lavoro continuavano. Gli analisti ora prevedono una serie di tagli dei tassi dello 0,25% nelle prossime riunioni.

La Banca d'Inghilterra ha lasciato i tassi invariati al 5% e ha lasciato intendere che continuerà a tagliare gradualmente i tassi di interesse. Gli analisti prevedono che la banca taglierà i tassi più volte nei prossimi incontri.

La Banca centrale europea ha tagliato i tassi per la seconda riunione consecutiva, mentre Christine Lagarde ha mantenuto un atteggiamento molto accomodante.

In teoria, queste azioni delle tre banche sono considerate positive per la lira turca. Con i tassi in calo negli Stati Uniti, nel Regno Unito e nell'UE, molti investitori potrebbero prendere in considerazione l'idea di trarre vantaggio dagli elevati tassi turchi.

La sfida per la lira, tuttavia, è che la fiducia tra i detentori è calata con il crollo della valuta nel corso degli anni. I dati ufficiali mostrano che la valuta è scesa da 1,40 nel 2009 a 34 oggi.

Pertanto, se uno possedeva 1 milione di lire turche nel 2008, aveva $ 714.285. Oggi, la stessa cifra equivale a meno di $ 30.000.

Analisi USD/TRY

Il grafico settimanale mostra che il tasso di cambio USD/TRY è in forte rialzo da oltre un decennio.

Questa impennata si è verificata quando la CBRT ha adottato una politica monetaria non ortodossa, spesso tagliando i tassi di interesse quando l'inflazione era in aumento.

La coppia è rimasta sopra tutte le medie mobili. Sul lato positivo per la lira, il Relative Strength Index (RSI) ha formato un pattern grafico di divergenza ribassista. Nella maggior parte dei periodi, questo pattern è spesso seguito da un'inversione.

Pertanto, mentre il trend generale USD/TRY è rialzista, non si può escludere un breve pullback. Se ciò accadesse, la coppia potrebbe scendere a circa 33.