Le azioni di CoreWeave sono al massimo del loro potenziale: uscire prima che il motore si surriscaldi.

CoreWeave Inc (NASDAQ: CRWV) continua a risalire in modo deciso questa mattina, mentre gli investitori continuano a festeggiare i contratti di locazione quinquennali con Applied Digital Corp (NASDAQ: APLD).

Comprese le quotazioni di oggi, la società di infrastrutture per l'intelligenza artificiale ha registrato un rialzo di oltre il 250% rispetto al prezzo di offerta pubblica iniziale (IPO) di 40 dollari.

Sebbene la crescita dei ricavi dell'azienda sembri sicuramente allettante e l'enorme entusiasmo degli investitori possa tentare gli investitori in cerca della prossima Nvidia a investire, un'analisi più approfondita rivela che CRWV sta correndo verso la crescita a gas aperto, alimentata da carburante preso in prestito.

I dati fondamentali di CoreWeave raccontano una storia preoccupante: perdite in forte crescita, un'estrema concentrazione di clienti e una struttura di capitale basata su finanziamenti incerti.

Con aspettative altissime già incorporate nel prezzo delle azioni di CoreWeave, la società di infrastrutture per l'intelligenza artificiale potrebbe essere molto più vulnerabile di quanto appaia.

CoreWeave sta perdendo liquidità e sta facendo ricorso a prestiti per crescere.

CoreWeave ha visto raddoppiare la sua perdita netta, che ha superato i 315 milioni di dollari nell'ultimo trimestre riportato.

Un fattore chiave? I costi degli interessi, che sono aumentati del 549% su base annua, raggiungendo i 264 milioni di dollari.

Questo dato sconcertante riflette la crescente dipendenza dell'azienda dal finanziamento garantito da attività per finanziare il suo ambizioso piano di espansione dei data center, una strategia intrinsecamente rischiosa nell'attuale contesto di tassi di interesse.

La direzione ha previsto un massiccio investimento di capitale pari a 20-23 miliardi di dollari solo nel 2025, una cifra che supera di circa 5 volte i ricavi annuali dell'azienda.

In parole povere, CoreWeave sta spendendo molto più di quanto guadagna e sta finanziando questo divario con debiti legati all'infrastruttura fisica, una situazione che può crollare rapidamente se i flussi di cassa si inceppano o i tassi di interesse salgono.

Ancora più preoccupante è la fragilità di questi flussi di cassa. L'attività di CoreWeave è pericolosamente concentrata: Microsoft ha rappresentato ben il 62% dei ricavi del 2024.

Sebbene il nuovo accordo con OpenAI possa contribuire a diversificare la base di clienti, il rischio più ampio persiste: se anche solo uno dei suoi clienti hyperscaler riduce la collaborazione o sviluppa capacità interne, il modello finanziario di CoreWeave potrebbe cedere sotto pressione, con conseguente potenziale calo significativo del prezzo delle azioni CRWV.

Le azioni CRWV hanno un prezzo più alto rispetto a quelle di Nvidia, ma non generano alcun profitto.

Dopo il rialzo di oggi, CoreWeave Inc. si è trasformata in un colosso da 71 miliardi di dollari. Tuttavia, opera ancora in perdita e non si prevede che raggiungerà la redditività prima del 2026.

Gli analisti prevedono una crescita continua a tre cifre, ma nemmeno queste aspettative ottimistiche sembrano giustificare l'attuale valutazione delle azioni nel settore dell'intelligenza artificiale. Per fare un confronto: Nvidia, che viene scambiata a circa 39 volte gli utili previsti, è solidamente redditizia, dominante nell'hardware per l'intelligenza artificiale e genera flussi di cassa liberi.

CoreWeave, al contrario, viene scambiata a un multiplo (delle vendite future) significativamente più elevato: alcune stime la collocano sopra i 25 volte i ricavi del 2024, con utili negativi e una forte dipendenza dal finanziamento esterno.

Una valutazione di questo tipo potrebbe avere un senso in un mondo a tasso zero, dove il denaro abbonda.

Ma nell'ambiente attuale, in cui il capitale è costoso e la concorrenza da parte di giganti tecnologici con ingenti risorse finanziarie è imminente, le azioni di CoreWeave sembrano più un'azzardata scommessa speculativa che un investimento fondamentale nell'intelligenza artificiale.

Vale la pena acquistare azioni CoreWeave?

Le azioni di CoreWeave sono al massimo dei prezzi, ma i dati fondamentali rivelano delle crepe sotto la superficie.

L'aumento vertiginoso del debito, l'incremento delle spese per gli interessi e la pericolosa concentrazione della clientela rendono questa situazione un'impresa rischiosa con poco margine di errore.

Per gli investitori che cercano di investire nell'infrastruttura dell'intelligenza artificiale, esistono modi più sicuri per approcciarsi al tema.

A meno che non siate disposti ad accettare una volatilità elevata e il rischio concreto di un ribaltamento, potrebbe essere giunto il momento di realizzare i profitti prima che il motore si surriscaldi.