Azioni giapponesi attraggono un record di $18.6B di capitali esteri dopo 3 settimane di vendite

Gli investitori esteri hanno versato un record di 2.96 trillion yen ($18.65 billion) in azioni quotate a Tokyo nella settimana terminata il April 4, invertendo tre settimane consecutive di vendite mentre l'allentamento delle tensioni geopolitiche e i flussi legati alla chiusura dell'esercizio hanno riportato gli acquirenti sul mercato giapponese.

I dati del Ministero delle Finanze hanno mostrato che gli afflussi hanno segnato un netto ritorno dopo che gli investitori esteri avevano venduto massicciamente durante marzo.

Il rimbalzo è arrivato mentre gli investitori sono diventati più fiduciosi che una tregua temporanea tra gli Stati Uniti e l'Iran avrebbe retto, attenuando i timori di un conflitto regionale più ampio e contribuendo a rivitalizzare l'appetito per gli asset rischiosi in tutta l'Asia.

Il mercato azionario giapponese ha risposto rapidamente.

Il Nikkei 225 è salito del 5.39% mercoledì e ha toccato un massimo in tre anni mentre gli acquisti si sono estesi alle blue-chip, con esportatori e altri titoli ciclici tra i principali beneficiari.

Ritornano i flussi esteri

La lettura settimanale più recente sottolinea quanto rapidamente il sentiment degli investitori esteri nei confronti delle azioni giapponesi possa cambiare.

Gli investitori esteri avevano liquidato circa 7.37 trillion yen di azioni giapponesi a marzo, ma sono tornati in massa all'inizio del nuovo anno fiscale.

Parte di questo inversione sembra riflettere la stagionalità più che una variazione totale dei fondamentali.

Verso la fine dell'esercizio fiscale giapponese, le istituzioni finanziarie estere spesso trasferiscono le partecipazioni azionarie giapponesi alle loro controllate offshore per ottenere vantaggi fiscali legati ai dividendi e gestire i diritti di voto in modo più efficiente.

Questo tende a creare una pressione di vendita artificiale a marzo, seguita da un rimbalzo all'inizio di aprile.

Tomochika Kitaoka, analista di Nomura, ha affermato che quei flussi stagionali probabilmente hanno amplificato il rally mentre gli investitori smontavano posizioni costruite prima della chiusura dell'esercizio.

La tregua migliora il sentiment del mercato

Il miglioramento del sentiment geopolitico ha dato agli investitori un motivo in più per rientrare nel mercato.

Il sollievo per l'attenuarsi dello scontro Usa-Iran ha sostenuto un rimbalzo diffuso degli asset rischiosi globali, e il mercato azionario giapponese è stato uno dei beneficiari più evidenti.

Il rally ha riflesso più di una semplice chiusura di posizioni corte.

Gli investitori sono tornati su titoli grandi e liquidi che tendono ad attrarre capitali esteri durante i periodi di recupero della fiducia, suggerendo che il movimento è stato guidato almeno in parte da nuove allocazioni piuttosto che da puro riposizionamento tattico.

Questo è importante perché il Giappone è rimasto un mercato favorito per i fondi globali che cercano esposizione all'Asia senza assumere lo stesso grado di rischio diretto verso la Cina.

Quando le tensioni geopolitiche si allentano, il mercato spesso diventa un primo destinatario dei rinnovati flussi esteri.

La domanda di obbligazioni resta solida

Gli investitori esteri hanno anche acquistato 2.46 trillion yen di obbligazioni giapponesi a lungo termine nel periodo, secondo i dati.

Ciò è avvenuto mentre i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi di riferimento sono saliti verso i livelli più alti da quasi tre decenni, rendendo il reddito fisso più appetibile per gli investitori internazionali.

La ripresa simultanea della domanda sia per le azioni che per le obbligazioni indica una rivalutazione più ampia degli asset giapponesi.

I rendimenti domestici più elevati stanno rendendo il mercato obbligazionario giapponese più difficile da ignorare, mentre una stabilizzazione del sentiment esterno sta aiutando le azioni a riguadagnare slancio.

Cosa osserveranno gli investitori

La domanda chiave ora è se il rimbalzo degli acquisti esteri potrà essere sostenuto una volta che l'effetto stagionale si attenuerà.

Se gli afflussi continueranno nelle prossime settimane, gli investitori potrebbero interpretarlo come prova che il rally del Giappone abbia un sostegno più profondo da parte degli allocatori di asset globali.

Per ora, la combinazione di un afflusso azionario settimanale record, una domanda obbligazionaria più forte e un massimo triennale del Nikkei suggerisce che gli investitori esteri sono ancora una volta disposti ad aumentare l'esposizione sul Giappone, a condizione che il contesto geopolitico rimanga calmo e i rendimenti domestici restino favorevoli.