Le azioni Alibaba scendono del 3% dopo il taglio di Jefferies: vendere BABA?

Le azioni di Alibaba Group sono scese di circa il 3% a Hong Kong giovedì dopo che Jefferies ha ridotto il suo obiettivo di prezzo per il colosso tecnologico cinese.

La dinamica dei prezzi ha riacceso un dibattito noto sul mercato: quanto a lungo gli investitori sono disposti ad aspettare che la costosa spinta sull'IA di Alibaba si traduca in profitti più elevati.

Jefferies ha ridotto l'obiettivo di prezzo del titolo quotato negli Stati Uniti a $185 da $212 ma ha mantenuto la raccomandazione 'Acquisto', segnalando che la banca d'investimento non ha abbandonato la sua tesi a lungo termine.

Le azioni di Alibaba quotate a Hong Kong erano in calo di circa il 2,9% a HK$122.70. La reazione del mercato è importante perché mostra dove si sta spostando il sentiment.

Jefferies riduce l'obiettivo, ma non vira al ribasso

La mossa di Jefferies va interpretata al meglio come un reset delle aspettative piuttosto che come una vera e propria svolta ribassista.

Mantenere la raccomandazione 'Acquisto' pur riducendo l'obiettivo indica ai lettori che la banca vede ancora potenziale di rialzo in Alibaba.

I mercati spesso reagiscono in modo severo a questo tipo di valutazioni contrastanti perché un obiettivo più basso implica minori margini per i guadagni e solleva dubbi sulla qualità degli utili futuri.

La sfumatura è importante: una vera storia di 'vendere' richiederebbe prove più chiare che la tesi fondamentale di Alibaba si stia deteriorando.

Invece, quello che gli investitori hanno ricevuto è un avviso che il ciclo di investimenti dell'azienda si sta intensificando proprio mentre la fiducia nella ripresa dei consumi in Cina resta fragile.

Azioni Alibaba: l'IA guida la crescita ma genera ansie sui costi

La strategia di Alibaba sull'IA non è il punto debole sul piano operativo. Anzi, è uno dei pochi ambiti che stanno chiaramente registrando una forte crescita.

I ricavi del trimestre di dicembre sono aumentati dell'1,7% a 284.84 miliardi di yuan, inferiori alle stime degli analisti, mentre l'utile netto è crollato del 66,3%.

Nello stesso periodo, i ricavi cloud sono aumentati del 36%, sostenuti dalla domanda legata all'IA.

Questa è la contraddizione che gli investitori stanno ora cercando di scontare. L'azienda mostra un reale slancio nel cloud e nell'IA, ma il conto sta salendo rapidamente.

Jefferies ha dichiarato che il suo obiettivo più basso riflette una spesa maggiore per promuovere le offerte AI Qwen di Alibaba e perdite più elevate previste nelle attività non core.

Gli analisti hanno inoltre indicato la spesa aggressiva per le consegne in un'ora e le promozioni per le festività come fattori che hanno inciso sui profitti nell'ultimo trimestre.

È il momento di vendere BABA?

Jefferies continua a valutare Alibaba con raccomandazione 'Acquisto', e anche Morgan Stanley ha ribadito a fine marzo una raccomandazione 'Sovrappeso' e un obiettivo a $180.

Gli analisti hanno ripetutamente sostenuto che l'ecosistema IA di Alibaba e i progressi nei chip supportano la tesi più ampia a lungo termine.

Ciò suggerisce che la Street sta rivedendo il timing e il rischio di esecuzione, non rinunciando del tutto al titolo.

Lo scenario ribassista è semplice. La spesa per l'IA potrebbe rimanere elevata più a lungo, le perdite nelle attività non core potrebbero approfondirsi e la debole domanda dei consumatori in Cina potrebbe impedire al motore principale del commercio di compensare tali pressioni.

In quello scenario, gli investitori potrebbero continuare a perdere pazienza anche se la direzione strategica ha senso.