Kospi e Nikkei in lieve rialzo: petrolio e timori sulla Fed frenano il rally asiatico

I mercati azionari asiatici hanno registrato un lieve rialzo venerdì, beneficiando in parte dell'avanzamento di Wall Street nella sessione notturna, ma i guadagni sono rimasti contenuti mentre gli investitori valutavano una fragile cessazione delle ostilità in Medio Oriente, prezzi del petrolio più robusti e un ulteriore slittamento delle attese per il primo taglio dei tassi della Federal Reserve.

Il tono nella regione era più cauto che convinto, con i trader riluttanti a incrementare il rischio in modo aggressivo mentre le tensioni intorno al Libano e lo Stretto di Hormuz restavano irrisolte.

Il Kospi della Corea del Sud è salito dell'1.68%, con il Kosdaq, orientato alle small cap, in progresso dell'1.14%, mentre il Nikkei 225 giapponese è balzato dell'1.75%, riflettendo un sentiment degli investitori più positivo.

Invece, l'S&P/ASX 200 dell'Australia ha perso lo 0.31%, sottoperformando la tendenza regionale. Le azioni cinesi sono risultate lievemente in rialzo, con il CSI 300 che ha guadagnato lo 0.6% e l'Hang Seng Index di Hong Kong in progresso dello 0.88%

Il messaggio di fondo dei mercati era chiaro: le azioni erano disposte a recuperare modestamente dopo il rimbalzo della seduta precedente, ma non si era verificato un cambiamento sufficiente sul fronte geopolitico da giustificare un ampio rally di sollievo.

Il Brent si è rafforzato poiché il traffico delle petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz è rimasto limitato, secondo fonti di mercato, alimentando il timore che qualsiasi interruzione delle rotte marittime possa riflettersi sui prezzi dell'energia, sulle aspettative di inflazione e sulla politica delle banche centrali.

I futures azionari USA sono rimasti sostanzialmente invariati negli scambi asiatici dopo che l'S&P 500 è salito dello 0.6% nella seduta precedente.

Quell'indicazione più stabile ha aiutato i titoli asiatici a evitare un ritracciamento più profondo, ma non ha migliorato sensibilmente il sentiment.

Gli investitori si trovavano invece a bilanciare due forze contrastanti: la speranza che la diplomazia tra gli USA e l'Iran possa evitare un conflitto regionale più ampio e la preoccupazione che la ridotta attività di navigazione attraverso uno dei principali punti di strozzatura petroliferi del mondo mantenga i mercati delle materie prime sotto pressione.

L'aumento del petrolio limita i guadagni più ampi

L'avanzamento del Brent è stato uno dei segnali di mercato più chiari venerdì.

Sebbene i prezzi più alti del petrolio abbiano sostenuto i produttori energetici e favorito la sovraperformance di alcuni titoli legati alle risorse, hanno anche limitato i guadagni azionari più ampi riaccendendo le preoccupazioni sull'outlook dell'inflazione.

Lo Stretto di Hormuz convoglia circa il 20% dei flussi petroliferi mondiali, rendendo anche restrizioni parziali una fonte rilevante di ansia per i mercati.

Questa dinamica ha lasciato il quadro regionale contrastato.

I titoli energetici e delle materie prime hanno trovato supporto dal petrolio più forte, mentre i settori più sensibili alla crescita faticavano a prendere slancio.

Gli investitori sembravano disposti a effettuare rotazioni selettive, ma non a sposare un'operazione pienamente risk-on.

La fragile tregua resta il rischio principale

Per i mercati, la cessazione delle ostilità è ancora più una pausa che una risoluzione.

Gli investitori hanno accolto con favore i segnali che la diplomazia tra gli USA e l'Iran possa proseguire nelle prossime settimane; tuttavia, le ricorrenti preoccupazioni sul Libano e sulle interruzioni alla navigazione fanno supporre che la tregua resti vulnerabile.

Qualsiasi indicazione di un'intensificazione degli attacchi, o del fatto che le rotte per le petroliere diventino più difficili da riaprire, potrebbe rapidamente spingere il petrolio al rialzo e invertire il modesto recupero delle azioni.

Questo spiega perché l'ultima mossa del mercato azionario sia stata misurata.

I trader trattano la tregua come un stabilizzatore a breve termine, non come conferma che il rischio geopolitico sia scomparso.

Le scommesse su tagli Fed si spostano più in là

L'altro cambiamento notevole è arrivato dal mercato dei tassi USA. Dopo i recenti dati economici, i futures indicavano che il primo taglio dei tassi della Fed arriverà solo nell'aprile 2027.

Ciò ha segnato un ulteriore riprezzamento del percorso di politica monetaria e ha sottolineato come la crescita USA resiliente e un'inflazione persistente continuino a modellare le aspettative dei mercati globali.

Per gli asset asiatici, questo è importante perché un pivot della Fed più tardivo tende a sostenere il dollaro, a spingere al rialzo i rendimenti del Tesoro e a stringere le condizioni finanziarie.

Anche nei casi in cui le azioni regionali sono salite, i guadagni riflettevano sollievo per l'assenza di un'immediata escalation più che fiducia in un'imminente attenuazione delle condizioni monetarie.