3 avvertimenti di Jamie Dimon che potrebbero rimodellare il tuo portafoglio nel 2026

JPMorgan Chase ha registrato un utile netto record di 57 miliardi USD (circa 49,7 miliardi €) nel 2025 su ricavi netti complessivi di 185 miliardi USD (circa 161,4 miliardi €), eppure Jamie Dimon continua a dire agli investitori di non rilassarsi.

Nella sua lettera annuale agli azionisti pubblicata il 6 aprile, l’amministratore delegato si è definito il “guastafeste”, e ha avvertito che alcuni dei maggiori rischi per i mercati nel 2026 sono ancora sottoscontati.

Per gli investitori, il messaggio è semplice: i risultati di copertina non cancellano le condizioni fragili sotto la superficie.

Cosa nessuno sta scontando

Il primo grande avvertimento di Dimon è di natura geopolitica, ma ha impatto diretto sui portafogli.

Ha detto che la guerra in Iran potrebbe provocare “significativi shock continui ai prezzi del petrolio e delle materie prime”, insieme a una rimodellazione delle catene di approvvigionamento globali.

Secondo lui, ciò potrebbe portare a un’“inflazione più persistente” e, in ultima analisi, a tassi d’interesse più alti di quanto i mercati prevedano attualmente.

Ha aggiunto che se l’inflazione dovesse salire invece di scendere, potrebbe spingere i prezzi degli asset verso il basso perché i tassi agiscono come la gravità.

Questo interessa in particolare le parti di mercato che dipendono da denaro più economico.

Immobiliare, obbligazioni a lunga scadenza e azioni growth con valutazioni elevate tendono a soffrire quando i tassi restano alti o aumentano.

Anche le aziende che dipendono da costi di finanziamento bassi possono avvertire rapidamente la stretta.

I prezzi degli asset sono elevati: questo è il rischio

Il secondo avvertimento di Dimon è più ampio e, sotto certi aspetti, più scomodo.

Ha scritto che “prezzi degli asset elevati, che certamente fanno piacere nel breve termine, creano rischio aggiuntivo se qualcosa va storto”.

Ha anche detto che un aumento dell’inflazione anche graduale potrebbe far salire i tassi e far scendere i prezzi degli asset, potenzialmente innescando un rapido cambiamento di sentiment e una corsa alla liquidità.

Ha collegato tale cautela al credito privato, un mercato che secondo lui ora ammonta a 1,8 bilioni USD (circa 1,6 bilioni €).

Dimon non lo definisce da solo una minaccia sistemica, ma avverte che le perdite in un vero ciclo del credito potrebbero essere maggiori del previsto.

È una segnalazione rilevante in un mercato che molti investitori trattano ancora come un angolo relativamente tranquillo della finanza.

L’IA spiazza i lavoratori più rapidamente di quanto molti si aspettino

Il terzo avvertimento di Dimon riguarda l’intelligenza artificiale, ed è più ambivalente rispetto al consueto entusiasmo per l’IA.

È chiaramente ottimista sulla tecnologia in sé.

Ha scritto che l’IA interesserà “praticamente ogni funzione, applicazione e processo” in JPMorgan, e ha detto che avrà un “enorme impatto positivo sulla produttività”.

Ha inoltre sostenuto che l’IA non è una bolla speculativa e che porterà benefici concreti.

Ma ha affiancato quell’ottimismo a un avvertimento sul lavoro più netto.

Dimon ha detto che l’IA “eliminerà sicuramente alcuni posti di lavoro” pur migliorandone altri, e ha avvertito che la diffusione dell’IA potrebbe procedere più rapidamente dell’adattamento della forza lavoro alla creazione di nuovi impieghi.

In altre parole, la tecnologia potrebbe diffondersi più rapidamente di quanto l’economia sia in grado di riqualificare, ricollocare o assorbire i lavoratori interessati.