FMI riduce crescita dei mercati emergenti al 3,9% per inflazione e rischi di conflitto

Il Fondo Monetario Internazionale martedì ha rivisto al ribasso le prospettive di crescita per le economie dei mercati emergenti e in via di sviluppo nel 2026, citando l'aumento dei prezzi dell'energia e degli alimentari insieme all'incertezza derivante dal conflitto in Medio Oriente.

Il FMI ora prevede che queste economie cresceranno del 3,9% nel 2026, rispetto alla stima precedente del 4,2% di gennaio.

La revisione al ribasso evidenzia la crescente pressione sui paesi più esposti agli shock dei prezzi delle materie prime, alle fluttuazioni valutarie e ai cambiamenti del sentiment degli investitori.

Il FMI ha osservato che l'impatto economico della guerra varierà in base alla prossimità al conflitto, ai legami commerciali e finanziari, alla dipendenza dalle rimesse e alla dipendenza energetica.

Il FMI ha avvertito che i responsabili delle politiche devono affrontare scelte difficili mentre le pressioni inflazionistiche aumentano e la crescita rallenta.

"Le ostilità in corso in Medio Oriente comportano trade-off politici immediati: tra combattere l'inflazione e preservare la crescita e tra sostenere coloro che sono colpiti dall'aumento del costo della vita e ricostruire i buffer fiscali," ha detto il FMI nel suo aggiornamento del World Economic Outlook.

Il rapporto ha sottolineato che le economie emergenti importatrici di materie prime con vulnerabilità preesistenti sono a maggior rischio.

Fatture di importazione più elevate, valute più deboli e flussi di capitali ridotti potrebbero alimentare ulteriormente l'inflazione e aumentare lo stress finanziario.

Lo scenario di base dipende da un conflitto contenuto

Le proiezioni del FMI si basano su uno scenario relativamente ottimistico in cui il conflitto resta contenuto e di breve durata.

Sotto questa ipotesi di base si prevede che le interruzioni si attenuino entro la metà del 2026.

Tuttavia il prestatore globale ha avvertito che un conflitto più ampio o prolungato potrebbe peggiorare significativamente le prospettive.

Prezzi elevati e persistenti di petrolio e gas aggraverebbero i danni economici nei mercati emergenti.

Il FMI ha evidenziato significative differenze regionali all'interno dei mercati emergenti.

Si prevede che l'Asia emergente e in via di sviluppo rimanga la regione a più alta crescita, sebbene la crescita sia prevista rallentare al 4,9% nel 2026 dal 5,5% nel 2025.

La previsione di crescita della Cina per il 2026 è stata leggermente rivista al ribasso a 4,4%, mentre l'India si distingue come eccezione.

La previsione di crescita dell'India è stata leggermente rivista al rialzo a 6,5%, sostenuta dall'alleggerimento tariffario e dall'impulso del 2025.

Medio Oriente e Asia centrale subiscono il colpo maggiore

Si prevede che l'impatto economico maggiore si verifichi nelle regioni più vicine al conflitto.

Il FMI ha tagliato drasticamente la previsione di crescita per il 2026 del Medio Oriente e dell'Asia centrale di 2,0 punti percentuali, al 1,9%.

Per la regione più ristretta del Medio Oriente e Nord Africa, la crescita è ora prevista a solo l'1,1% nel 2026, segnando una delle revisioni al ribasso più marcate.

Le previsioni a livello di singolo paese hanno mostrato cambiamenti significativi. La prospettiva di crescita dell'Arabia Saudita è stata ridotta al 3,1%, mentre la previsione per l'Iran è stata drasticamente tagliata a -6,1%.

Si prevede che la crescita dell'Egitto rallenti al 4,2%, riflettendo le pressioni sugli importatori di materie prime.

Prospettive contrastanti nelle altre regioni

Si prevede un modesto rallentamento per l'Africa subsahariana, con una crescita prevista al 4,3% nel 2026. Tuttavia, i paesi importatori di petrolio privi di adeguate riserve potrebbero affrontare maggiori tensioni.

Al contrario, America Latina e Caraibi hanno registrato una lieve revisione al rialzo.

La crescita nella regione è ora prevista al 2,3% nel 2026, sostenuta da esportatori come il Brasile che beneficiano dei prezzi del petrolio più elevati.

Prospettive del Giappone e percorso di politica monetaria

Il FMI ha affermato di aspettarsi che la Bank of Japan continui ad aumentare gradualmente i tassi d'interesse, sebbene a un ritmo leggermente più rapido rispetto a quanto previsto in precedenza.

"In Giappone, il tasso di politica monetaria è previsto in aumento graduale, a un ritmo leggermente più sostenuto rispetto a quanto stimato nell'ottobre 2025, verso un livello neutro di circa l'1,5%", ha detto il FMI nel suo rapporto World Economic Outlook.

La crescita economica del Giappone è prevista rallentare allo 0,7% nel 2026 dopo essersi espansa dell'1,2% nel 2025.

Si prevede che l'inflazione si moderi e converga verso l'obiettivo del 2% della BOJ entro il 2027.

Tuttavia, l'aumento dei prezzi del petrolio legato al conflitto in Medio Oriente sta complicando la ripresa del Giappone e il percorso della politica monetaria.

I costi più elevati dei carburanti contribuiscono alle pressioni inflazionistiche mentre gravano pesantemente su un'economia fortemente dipendente dalle importazioni energetiche.

I mercati stanno ora monitorando da vicino la prossima riunione di politica monetaria della BOJ, sebbene le aspettative di un rialzo dei tassi a breve termine si siano indebolite in mezzo all'incertezza geopolitica in corso.