Rally dell'oro a rischio? Rimbalzo del dollaro Usa innesca massiccio ritorno al rischio

Mercoledì l'oro ha rallentato rispetto al massimo di un mese, poiché un dollaro più forte e le timide speranze di un ripristino dei colloqui tra Washington e Teheran hanno incoraggiato gli investitori a ruotare verso asset più rischiosi, togliendo parte del lustro all'oro.

Il ritracciamento è arrivato dopo una recente forte corsa, anche se i prezzi restavano comunque indirizzati verso il terzo guadagno settimanale consecutivo.

Lo spot dell'oro è sceso dello 0.3% a $4,828.07 l'oncia dopo aver toccato in precedenza $4,879.52, il livello più alto da metà marzo.

I futures statunitensi sull'oro per la consegna di giugno sono rimasti quasi invariati a $4,851.30, suggerendo che il mercato stava prendendo fiato piuttosto che invertire decisamente dopo un forte rally guidato da tensioni geopolitiche, mutati scenari sui tassi e prezzi energetici volatili.

Focus di mercato

La pressione immediata sull'oro è arrivata dal dollaro, che è rimbalzato dal suo livello più debole da oltre un mese.

Ciò ha reso l'oro quotato in dollari più costoso per i detentori di altre valute e ha ridotto parte dell'urgenza di detenere il metallo come posizione difensiva.

L'euro è rimasto vicino a un recente massimo, ma il movimento più ampio nei cambi è stato sufficiente a frenare lo slancio nei metalli preziosi dopo diverse sedute forti.

Contemporaneamente, i prezzi del petrolio sono scesi e le azioni globali sono salite mentre i trader reagivano ai segnali che la diplomazia con l'Iran potrebbe non essere del tutto fuori discussione.

Il cambiamento di umore è stato sufficiente, almeno per ora, a moderare il premio geopolitico che si era accumulato sull'oro.

Leggi anche: L'oro sta perdendo lo status di rifugio sicuro? Perché si comporta come un asset ad alto beta

Geopolitica e sentiment

L'oro è rimasto altamente sensibile ai titoli provenienti dal Medio Oriente, e mercoledì non ha fatto eccezione.

Le speranze di un possibile ritorno ai colloqui tra gli Stati Uniti e l'Iran hanno migliorato il sentiment di mercato più ampio, sebbene la situazione resti fragile.

Il cambiamento di tono segue i rapporti secondo cui Washington ha adottato misure per aumentare la pressione sull'Iran, incluse azioni che interessano i suoi porti, pur segnalando che i canali diplomatici potrebbero restare aperti.

“I prezzi dell'oro stanno reagendo ai titoli sul Medio Oriente nel breve termine nella speranza che i due paesi si impegnino in colloqui,” ha detto l'analista di Marex Edward Meir.

La sua osservazione riflette un mercato che ancora scambia più in base ai segnali geopolitici che su una convinzione consolidata su come evolverà la situazione.

Ciò lascia l'oro vulnerabile a inversioni improvvise.

Qualsiasi nuovo cedimento diplomatico potrebbe rapidamente ripristinare la domanda di asset rifugio, soprattutto se i prezzi del petrolio rimbalzassero e i mercati azionari perdessero nuovamente terreno.

Tassi e pressioni sul dollaro

Lo scenario dei tassi di interesse sta anch'esso influenzando il movimento.

I trader vedono una probabilità maggiore di un taglio dei tassi negli USA quest'anno rispetto alla scorsa settimana, sebbene le aspettative restino fluide e fortemente dipendenti dai dati d'inflazione in arrivo, dai prezzi dell'energia e dalla retorica della Federal Reserve.

L'oro tende a beneficiare quando gli investitori prevedono una politica monetaria più accomodante, ma tale supporto può affievolirsi se i rendimenti obbligazionari e il dollaro salgono contemporaneamente.

Gli analisti hanno affermato che il recente rally di oro e argento riflette una continua sensibilità all'incertezza sulla politica e al rischio geopolitico.

Nonostante ciò, l'assenza di un cambiamento chiaro da parte della Fed ha impedito ai trader di inseguire i prezzi in modo sostanziale verso l'alto.

Altri metalli e prospettive

Altrove, l'argento ha sovraperformato, salendo dello 0.8% a $80.15 l'oncia, mentre il resto del comparto dei metalli preziosi ha mostrato movimenti misti.

Questo suggerisce che gli investitori non stanno abbandonando del tutto il settore, ma diventano più selettivi man mano che la domanda guidata dal rischio immediato si attenua.

Per ora, l'oro resta intrappolato tra forze contrastanti.

I prezzi del petrolio più bassi e le speranze diplomatiche stanno richiamando capitali nelle azioni e allontanandoli dai rifugi, mentre l'incertezza persistente intorno alla Fed, al dollaro e al Medio Oriente continua a fornire un supporto sottostante.

Se il dollaro continua a rafforzarsi e i colloqui con l'Iran reggono, l'oro potrebbe scendere nel breve termine.

Se uno di questi pilastri si indebolisse, il ritracciamento dal massimo di mercoledì potrebbe rivelarsi breve.