Morgan Stanley posticipa la previsione di tagli Fed al 2027 a causa dell'inflazione

Mercoledì Morgan Stanley ha rivisto le sue previsioni sulla politica monetaria statunitense, affermando di aspettarsi ora che la Federal Reserve inizi a ridurre i tassi d'interesse solo il prossimo anno.

La società di intermediazione ha abbandonato la precedente previsione secondo cui l'allentamento potrebbe iniziare nel 2026, citando un'inflazione persistente e una continua solidità economica.

La posizione rivista arriva dopo che la banca centrale ha mantenuto i tassi di politica monetaria invariati in una decisione fortemente divisa.

La divisione è stata la più marcata dal 1992, segnalando incertezza tra i responsabili politici circa il futuro percorso dei tassi di interesse.

La decisione della Fed scatena reazioni sui mercati

La decisione della Fed ha avuto un impatto immediato sui mercati finanziari.

I rendimenti dei Treasury USA sono saliti ai massimi di un mese, mentre il dollaro si è rafforzato ai massimi di due settimane.

La reazione del mercato riflette aspettative secondo cui i tassi di interesse potrebbero rimanere elevati più a lungo di quanto previsto in precedenza.

Morgan Stanley ha osservato che l'inflazione rimane al di sopra del target del 2% della Fed.

Allo stesso tempo, i dati economici recenti indicano resilienza sia nella crescita sia nel mercato del lavoro.

Questa combinazione ha ridotto l'urgenza per i responsabili politici di iniziare ad allentare la politica monetaria.

«La soglia per i tagli è più alta e la Fed sembra pronta ad aspettare», ha dichiarato la banca, come riportato da Reuters.

Ha aggiunto che i responsabili politici probabilmente procederanno con cautela mentre valutano l'impatto ritardato dei precedenti aumenti dei tassi e verificano se le tendenze di disinflazione recenti si manterranno.

Le prospettive per i tagli dei tassi restano rinviate

Nonostante il rinvio della tempistica, Morgan Stanley prevede comunque un certo allentamento in futuro.

La società di intermediazione ha previsto che i tagli dei tassi potrebbero avvenire a gennaio e marzo, non appena le pressioni inflazionistiche mostreranno segnali più chiari di attenuazione e la crescita economica si modererà verso i livelli di tendenza.

Tuttavia, lo spostamento delle aspettative evidenzia una crescente incertezza sul calendario dei cambiamenti di politica.

La Fed sembra concentrata a mantenere una posizione restrittiva fino a quando non acquisirà maggiore fiducia che l'inflazione stia muovendosi in modo sostenibile verso il suo obiettivo.

Prospettive divergenti tra le principali banche

Altre istituzioni finanziarie hanno anch'esse adottato una visione prudente sulla traiettoria della politica della Fed.

All'inizio del mese, Deutsche Bank ha dichiarato di aspettarsi che la banca centrale mantenga i tassi d'interesse invariati nel 2026.

La banca ha citato un'inflazione ancora elevata e un approccio prudente da parte dei responsabili politici.

La divergenza nelle previsioni sottolinea la complessità dell'attuale contesto economico.

Mentre alcuni prevedono un allentamento graduale, altri ritengono che la Fed possa mantenere i tassi stabili più a lungo.

I prezzi di mercato si ricalibrano in un clima di incertezza

Le aspettative del mercato si sono inoltre spostate in modo significativo a seguito della più recente decisione della Fed.

I trader ora prezzano approssimativamente una probabilità del 44% di un aumento dei tassi entro aprile 2027.

Si tratta di un forte aumento rispetto a circa l'8% prima dell'annuncio, secondo i dati del CME FedWatch.

Lo spostamento suggerisce che gli investitori si stanno preparando sempre di più a uno scenario in cui l'inasprimento della politica potrebbe persistere o addirittura intensificarsi, a seconda delle tendenze dell'inflazione.

I rischi geopolitici aumentano le preoccupazioni sull'inflazione

Diversi funzionari della Fed hanno indicato gli sviluppi geopolitici come fonte aggiuntiva di incertezza.

All'inizio del mese hanno detto che la guerra in Medio Oriente ha già contribuito alle pressioni inflazionistiche.

L'aumentata incertezza legata agli eventi globali ha reso più difficile per la banca centrale comunicare chiaramente i prossimi passi.

I responsabili politici restano cauti mentre bilanciano i rischi inflazionistici con la necessità di sostenere la stabilità economica.