Opa ostile o 'greenmail': Cramer critica l'offerta 'belligerante' di GameStop su eBay

Il celebre investitore Jim Cramer ha formulato una critica durissima alle audaci avances di GameStop (NYSE: GME) nei confronti di eBay.

Mentre gli entusiasti delle meme-stock hanno celebrato l'audacia della proposta, l'ex gestore di hedge fund ha messo in dubbio le motivazioni di fondo, paragonando il movimento alle tattiche di predazione aziendale ad alto rischio degli anni '80.

Con le azioni di eBay in crescita, Cramer ha avvertito che la narrativa dell'"insult dog" spinta dalla leadership di GameStop potrebbe essere una distrazione dalle realtà finanziarie fondamentali di una società più piccola che tenta di inghiottire un colosso dell'e‑commerce consolidato.

Lunedì, il veterano della CNBC ha bollato la proposta come un ritorno "belligerante" a un'epoca passata di predazioni aziendali.

Tracciando parallelismi con storiche takeover ostili, ha sostenuto che la mossa somiglia meno a una fusione strategica e più a un tentativo calcolato di scuotere un concorrente molto più grande — e il mercato sembra essere d'accordo.

Le azioni di GameStop sono in calo di quasi il 7% al momento della stesura, mentre le azioni di eBay stanno salendo in modo significativo.

La proposta di GameStop per eBay etichettata come un 'greenmail' fantasma

L'osservazione più provocatoria di Cramer è stata la simmetria storica tra le tattiche attuali di Ryan Cohen e la campagna del 1984 guidata dal compianto T. Boone Pickens.

In quell'epoca, la Mesa Petroleum di Pickens lanciò famosamente un'offerta per la molto più grande Phillips Petroleum, una mossa che divenne un caso di scuola di "greenmailing" aziendale.

In un recente segmento di CNBC, il conduttore di Mad Money ha suggerito che l'offerta potrebbe mirare a costringere a un buyout redditizio piuttosto che a una vera acquisizione.

Richiamando questo confronto, ha messo in dubbio la sincerità dell'offerta, chiedendosi se l'obiettivo finale sia semplicemente quello di "far emergere la possibilità di un reverse" per cui un soggetto più grande paga un premio solo per mantenere la propria indipendenza.

Perché nella proposta di GME per eBay non c'è molta sostanza

Un pilastro centrale della narrativa su GameStop è che eBay sia un'entità in fallimento bisognosa di una ristrutturazione radicale, una tesi che Cramer ha contestato con veemenza.

Ha attaccato duramente la "coloration of the idea that eBay has done a poor job", osservando che la società ha in realtà realizzato una ripresa "favolosa".

Il veterano della CNBC ha ricordato le prospettive positive di esperti come Josh Brown, affermando che eBay è "meglio di prima", anche se il recente movimento del titolo è in parte alimentato dall'accumulazione discreta di azioni da parte di Cohen.

Per lui, le critiche pubbliche di Cohen — lamentandosi che la dirigenza di eBay "viene pagata troppo" mentre l'azienda è "davvero scadente" — si riducono a una "storia dell'insult dog" che si logora quando messa a confronto con i reali miglioramenti operativi di eBay.

L'audacia della scalata in stile 'David e Golia'

Infine, la semplice portata della proposta resta un motivo di intenso scetticismo.

Cramer ha sottolineato l'assurdità dello squilibrio dimensionale, ricordando agli spettatori che "Phillips era in realtà molto, molto più grande di Mesa", proprio come oggi eBay è di gran lunga superiore a GameStop.

Ha messo in discussione la logica secondo cui una società più piccola, focalizzata sul retail, denigra un gigante tech che ha impiegato anni a perfezionare il suo modello di marketplace.

L'investitore di fama è rimasto particolarmente colpito dal tono "belligerante" della comunicazione — suggerendo che andare in TV per insultare una società bersaglio è una tattica che "si sfianca molto rapidamente".

Dal punto di vista di Cramer, la sostanza della notizia riguarda meno l'innovazione nel retail e più una mossa aggressiva di potere che ignora il "favoloso lavoro" svolto da eBay per stabilizzare la propria situazione.

Mentre si posa la polvere sulla seduta odierna, il mercato è chiamato a decidere se Cohen sia un visionario dei nostri giorni o, come implica Cramer, un attore corporate che usa un copione antico per generare volatilità moderna.

Sebbene i documenti possano raccontare una versione dei fatti, la "belligeranza" in mostra suggerisce una partita ad alto rischio in cui nessuno vuole cedere, appena agli inizi.