Hims & Hers crolla 15% dopo utili sotto attese: la transizione ai GLP-1 pesa

Le azioni di Hims & Hers Health HIMS sono calate bruscamente nel trading pre-market di martedì, dopo che la società di telemedicina ha riportato ricavi del primo trimestre inferiori alle attese e una perdita a sorpresa.

Il titolo è sceso di circa il 15% prima dell'apertura di Borsa, dopo che la società ha dichiarato che i cambiamenti nella sua attività legata ai GLP-1 per la perdita di peso avevano danneggiato i margini e interrotto il riconoscimento dei ricavi nel trimestre.

Hims & Hers ha dichiarato di essersi orientata strategicamente verso la vendita di trattamenti GLP-1 di marca anziché versioni composte, una mossa che ha aumentato i costi di ristrutturazione e ha temporaneamente pesato sui risultati finanziari.

La società ha inoltre affermato che tempi di spedizione più brevi per alcuni prodotti dimagranti hanno influenzato il timing del riconoscimento dei ricavi sul mercato statunitense, incidendo sulla crescita del fatturato trimestrale.

Gli analisti hanno descritto l'ultimo trimestre come un periodo di transizione per il provider di telemedicina, mentre si adatta a condizioni regolatorie e competitive in evoluzione nel mercato in rapida crescita dei trattamenti per l'obesità.

Pressioni della transizione sulla redditività

Hims & Hers ha registrato una perdita di 40 centesimi per azione per i tre mesi terminati il 31 marzo, rispetto alle attese degli analisti per un utile di 4 centesimi per azione, secondo i dati LSEG.

Il direttore finanziario Yemi Okupe ha detto che la perdita è stata dovuta principalmente a svalutazioni legate agli ingredienti utilizzati nei prodotti a base di semaglutide composti, oltre a costi legali e oneri una tantum legati a operazioni di fusione.

La semaglutide è il principio attivo nei trattamenti blockbuster per l'obesità, tra cui Wegovy e Ozempic.

La società aveva in precedenza beneficiato della forte domanda di farmaci GLP-1 composti, venduti tipicamente a prezzi inferiori rispetto alle alternative di marca come Wegovy e Zepbound.

Tuttavia, la Food and Drug Administration statunitense ha inasprito le restrizioni sulle versioni composte dei farmaci GLP-1, mentre le carenze di trattamenti di marca hanno iniziato ad attenuarsi.

All'inizio dell'anno, il regolatore ha segnalato Hims & Hers al Dipartimento di Giustizia per potenziali violazioni relative ai prodotti GLP-1 composti, provocando un forte calo delle azioni della società.

Le case farmaceutiche riconquistano quote di mercato

Gli investitori si sono sempre più chiesti se Hims & Hers possa mantenere la sua rapida crescita, mentre le grandi case farmaceutiche cercano di recuperare quote di mercato perse durante le carenze di offerta.

A febbraio, Novo Nordisk ha citato in giudizio Hims & Hers per presunta violazione di brevetto legata a farmaci dimagranti composti.

Il produttore danese ha poi accettato a marzo di ritirare la causa dopo che Hims si è impegnata a vendere prodotti Ozempic e Wegovy di marca tramite la sua piattaforma di farmacia online.

La transizione verso farmaci di marca dovrebbe pesare sui margini nel breve termine, sebbene Hims abbia dichiarato di prevedere un ritorno alla redditività entro il 2027.

L'analista di Leerink Partners Michael Cherny ha definito i risultati del trimestre deboli e riflettenti una transizione operativa in corso.

Le prospettive restano ottimistiche

Nonostante il trimestre deludente, Hims & Hers ha fornito una guidance sui ricavi superiore alle aspettative di Wall Street.

La società ha previsto ricavi per il secondo trimestre tra 680 e 700 milioni di dollari, superiori alla stima di consenso degli analisti di 643 milioni di dollari.

Ha inoltre rivisto al rialzo la previsione sulle vendite annuali a un intervallo tra 2,8 e 3 miliardi di dollari, rispetto alla precedente guidance di 2,7-2,9 miliardi emessa all'inizio dell'anno.

Gli analisti di Citigroup hanno descritto le prospettive come "miste", osservando che la guidance per il secondo trimestre rimane comunque al di sotto delle proiezioni della banca.

Le previsioni escludono qualsiasi contributo dall'acquisizione proposta da Hims & Hers del provider australiano di telemedicina Eucalyptus, la cui chiusura è prevista a metà 2026.

Il sentiment degli investitori sulla società è rimasto volatile negli ultimi mesi.

Le azioni hanno toccato il minimo alla fine di febbraio prima di rimbalzare con decisione, guadagnando oltre il 100% da allora in mezzo all'entusiasmo degli investitori per peptidi e trattamenti dimagranti.

Gli analisti di Morgan Stanley hanno affermato che il recente rally riflette un "tira e molla" tra le preoccupazioni per un indebolimento dei fondamentali a breve termine e l'entusiasmo per nuove categorie di prodotto e opportunità di crescita a lungo termine nella sanità digitale e nei trattamenti per l'obesità.