5 punti critici che possono decidere il vertice Trump-Xi

Il vertice di due giorni di Trump con Xi Jinping è ora in corso a Pechino, segnando la sua prima visita in Cina in quasi nove anni.

Oltre una dozzina di dirigenti statunitensi di alto livello lo hanno accompagnato, sottolineando quanto i mercati stiano seguendo il viaggio sia per gli esiti commerciali sia per i segnali diplomatici.

Le attese iniziali restano contenute, poiché è più probabile che i colloqui producano accordi limitati su commercio e investimenti piuttosto che un reset di ampia portata.

Gli investitori si concentrano su una domanda chiave: questo vertice attenua realmente le tensioni o ritarda semplicemente il prossimo round di attriti?

Cinque questioni che potrebbero definire il vertice

1. Il commercio è la vittoria più immediata e il tema che più probabilmente farà notizia.

Agricoltura e aviazione tornano sul tavolo, con la Casa Bianca che spinge per acquisti cinesi maggiori di soia statunitense e altri prodotti agricoli. Si prevede che la Cina annunci acquisti legati ad aerei Boeing e all'energia.

La Cina potrebbe dover chiarire come intende rispettare l'impegno precedente ad acquistare 25 milioni di tonnellate metriche di soia all'anno fino al 2028, pur avendo ridotto fortemente negli ultimi anni la sua dipendenza dai semi statunitensi.

Un ordine Boeing fino a 500 737 MAX, oltre a circa 100 aerei a fusoliera larga in trattative separate, sarebbe il tipo di accordo che offrirebbe ad entrambi i leader qualcosa da mostrare in patria.

2. La vera leva negoziale è tecnologia contro terre rare.

Pechino desidera un allentamento delle restrizioni statunitensi sulle esportazioni di semiconduttori avanzati e ha anche contestato le proposte di regole che limiterebbero l'accesso a apparecchiature critiche per la produzione di chip.

Washington esercita pressioni sulla Cina riguardo alle terre rare e ad altri minerali critici che hanno già messo sotto stress le catene di approvvigionamento aerospaziali e dei semiconduttori.

Le carenze di ittrio e scandio si sono aggravate per i produttori aerospaziali e di chip statunitensi, mentre Pechino ha in passato usato i controlli alle esportazioni come leva e ha ampliato il suo arsenale di pressioni economiche durante la tregua.

3. La guerra in Iran e lo Stretto di Hormuz hanno trasformato il vertice in un appuntamento sui mercati delle materie prime.

I funzionari statunitensi vogliono che la Cina aiuti a esercitare pressioni sull'Iran per quanto riguarda la via d'acqua, e il Dipartimento di Stato ha detto che alti funzionari statunitensi e cinesi concordano sul fatto che nessun paese dovrebbe poter imporre pedaggi sul traffico marittimo nello Stretto di Hormuz.

Trump e Xi dovrebbero discutere il conflitto a Pechino, con la sicurezza energetica della Cina sotto pressione poiché la guerra ha interrotto i flussi di greggio e ha complicato il delicato equilibrio diplomatico di Pechino.

Qualsiasi sviluppo qui avrebbe implicazioni immediate per il petrolio, le aspettative d'inflazione e le attività rischiose.

4. Taiwan resta la questione più esplosiva del vertice.

Trump ha dichiarato che discuterà le vendite di armi a Taiwan e intende inoltre sollevare il caso dell'editore di Hong Kong Jimmy Lai, detenuto.

Pechino ha segnalato che Taiwan è al centro dei colloqui e spinge Washington a modificare la formulazione relativa all'indipendenza di Taiwan.

5. Jimmy Lai è la carta jolly dei diritti umani che potrebbe scatenare la maggiore frizione pubblica.

Il caso di Lai difficilmente produrrà un accordo, ma potrebbe provocare uno scontro. La decisione di Trump di sollevare la questione riflette sia la politica interna sia la volontà di usare la pressione sui diritti umani come leva negoziale.

La Cina considera la questione un'ingerenza negli affari interni, il che la rende uno degli elementi meno risolvibili nell'agenda e tra i più facili da trasformare in una disputa pubblica se il vertice dovesse deteriorarsi.