Previsioni USD/ZAR: outlook del rand mentre l'inflazione sudafricana balza al 4%

Il tasso di cambio USD/ZAR è rimasto in un range ristretto questo mese, nonostante l'US Dollar Index (DXY) abbia proseguito la sua forte corsa. Questa fase di consolidamento potrebbe terminare presto, dato che l'inflazione in Sudafrica aumenta e emerge un'opportunità di carry trade nel contesto di un crescente divario tra Fed e SARB.

Sotto i riflettori il rand sudafricano dopo il balzo dell'inflazione

Un rapporto dell'agenzia statistica sudafricana ha mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) headline è salito al 4% ad aprile dal 3.1% del mese precedente. Su base mensile è passato dallo 0.6% all'1.1%. Questi valori sono saliti ai livelli più alti da anni, vanificando i progressi della banca centrale nella riduzione dei prezzi.

L'inflazione core, che esclude i volatili prezzi dei prodotti alimentari e dell'energia, è anch'essa continuata a salire il mese scorso. È salita al 3.6% dal 3.2% su base annua, mentre si è attestata allo 0.5% su base mensile. 

Questi valori si sono ulteriormente allontanati dall'obiettivo della South African Reserve Bank (SARB) del 3%, con l'agenzia statistica che attribuisce la situazione al conflitto in corso in Iran. 

Il conflitto ha spinto i prezzi dell'energia in forte rialzo, con Brent e il West Texas Intermediate (WTI) oltre i $100. Gli analisti avvertono che questi prezzi continueranno a salire nel breve termine, soprattutto se il presidente Donald Trump dovesse attaccare nuovamente. 

I prezzi della benzina e del diesel sono aumentati bruscamente in Sudafrica, con alcune misure governative che hanno contribuito ad alleviare il disagio. 

Tuttavia è probabile che la banca centrale sudafricana riprenda gli aumenti dei tassi di interesse. Questo spiega perché i rendimenti obbligazionari sono saliti, con il decennale che raggiunge l'8.90% e il trentennale che sale al 9.55%. 

Gli analisti prevedono che il prossimo aumento potrebbe arrivare già il 28 maggio o nella riunione successiva. Tuttavia la banca potrebbe decidere di mantenere i tassi al livello attuale per un po', dato che la crescita economica sta perdendo slancio.

Un potenziale carry trade?

Il potenziale rialzo dei tassi da parte della SARB potrebbe coincidere con una Federal Reserve che sembra riluttante ad aumentare i tassi. Di recente ha lasciato i tassi invariati tra il 3.50% e il 3.75%, con alcuni funzionari che hanno fatto intendere possibili tagli in futuro. 

Se ciò dovesse accadere, si creerebbe un'opportunità di carry trade. Un carry trade è una situazione in cui gli investitori prendono in prestito una valuta a basso tasso d'interesse e investono in una con rendimento più elevato. In questo caso avrebbe senso prendere in prestito il dollaro USA e investire nel rand, più remunerativo. 

La sfida, tuttavia, è che i rendimenti dei titoli statunitensi stanno salendo più rapidamente delle aspettative sui tassi. Ad esempio, il rendimento a dieci anni, che tende a riflettere i tassi a breve termine, si è portato al 4.65%, al di sopra del limite superiore del tasso del 3.75%. 

Analisi tecnica USD/ZAR

Grafico USDZAR | Fonte: TradingView

Il grafico giornaliero mostra che la coppia USD/ZAR è rimasta all'interno di un range ristretto nelle ultime settimane. In questo periodo si è mantenuta tra i livelli chiave di supporto e resistenza a 16.25 e 16.91. 

La coppia ha formato un piccolo pattern a doppio minimo a 16.25 e una neckline a 16.91. Un doppio minimo è uno dei segnali più comuni di inversione rialzista nell'analisi tecnica. 

Si è inoltre spostata leggermente al di sopra della media mobile a 50 giorni, che è un segnale rialzista. Di conseguenza, la coppia probabilmente avrà un forte breakout rialzista nel breve termine. Questa visione sarà confermata se supera 16.91. Una discesa al di sotto del supporto a 16.25 invaliderà il quadro rialzista.