Un investitore di primo piano: le azioni Nvidia potrebbero salire ancora del 40% — ecco perché

Nvidia ha registrato un altro trimestre da record, ma un investitore di primo piano dice che il mercato continua a non cogliere la portata più ampia.

Il produttore di chip ha riportato ricavi record del primo trimestre di 81,6 miliardi USD (circa 71,2 miliardi €), in aumento dell'85% rispetto a un anno prima, mentre la domanda di infrastrutture per l'IA continuava a crescere.

Tuttavia lo scenario rialzista non riguarda più solo la vendita di più GPU a Microsoft, Amazon o Google.

Yiannis Zourmpanos, un investitore a cinque stelle classificato fra l'1% dei migliori professionisti azionari monitorati da TipRanks, sostiene che Nvidia stia diventando il livello infrastrutturale fondamentale dell'economia dell'IA.

Questo cambiamento, secondo lui, potrebbe lasciare al titolo un ulteriore potenziale rialzista del 40%.

Il silenzioso cambiamento d'identità di Nvidia

Per anni la storia di Nvidia è stata facile da comprendere: le aziende cloud si affrettavano ad acquistare i chip per l'IA di Nvidia, spingendo fortemente in alto domanda e profitti.

Questa narrazione rimane valida, ma Zourmpanos afferma che non è più sufficiente. A suo avviso, Nvidia ha superato il vecchio schema domanda-offerta focalizzato sulle GPU.

La società sta ora monetizzando l'intero stack dell'IA, dal compute e networking fino all'orchestrazione, all'AI sovrana e alle CPU.

Più semplicemente, Nvidia non vende più solo i "mattoni" del boom dell'IA; sta sempre più plasmando l'intero cantiere.

Gli ultimi risultati lo confermano.

I ricavi del segmento data center di Nvidia hanno raggiunto un record di 75,2 miliardi USD (circa 65,6 miliardi €) nel trimestre, in aumento del 92% rispetto a un anno prima.

Il margine lordo si è attestato al 74.9%, a dimostrazione che l'azienda mantiene ancora un forte potere di determinazione dei prezzi nonostante la base di ricavi sia diventata enorme.

Nvidia ha inoltre fornito indicazioni per ricavi del secondo trimestre intorno a 91 miliardi USD (circa 79,4 miliardi €), più o meno il 2%, superiori alle attese degli analisti.

Per questo Zourmpanos ha definito Nvidia il livello infrastrutturale fondamentale dell'IA.

Perché la mossa sulle CPU potrebbe mettere fuori gioco i concorrenti

La parte più importante dell'argomento potrebbe non riguardare affatto le GPU.

Zourmpanos indica le aspettative di Nvidia di 20 miliardi USD (circa 17,4 miliardi €) di ricavi dalle CPU quest'anno come segnale che l'azienda sta ampliando il proprio ruolo all'interno dei data center per l'IA.

Le CPU sono i processori a uso generale che aiutano a coordinare i carichi di lavoro.

Le GPU svolgono il lavoro "pesante" per l'IA, ma CPU, networking e software determinano sempre più l'efficienza complessiva del sistema.

Se Nvidia riesce a integrare CPU, GPU, networking e software in un'unica piattaforma strettamente connessa, per i clienti diventa più difficile cambiare fornitore.

Un provider cloud non si limiterebbe a sostituire un chip con un altro; potrebbe dover rimuovere parte del sistema operativo della sua "fabbrica" di IA.

Zourmpanos sostiene che la piattaforma più ampia di Nvidia "aumenta le barriere all'ingresso" perché i concorrenti non si confrontano più solo con una società di chip, ma con un intero ecosistema.

Cosa mostrano i numeri?

Wall Street è in gran parte allineata alla visione rialzista.

I dati di TipRanks citati nel rapporto mostrano Nvidia con un consenso 'Strong Buy', basato su 39 valutazioni 'Buy', una 'Hold' e una 'Sell'.

L'obiettivo di prezzo medio a 12 mesi citato di $301.29 implica guadagni di poco meno del 40% rispetto al prezzo del titolo utilizzato in quell'analisi.

Questo potenziale rialzo può sorprendere dopo la forte corsa di Nvidia. Ma il caso rialzista si basa sull'idea che gli investitori stiano ancora valutando l'azienda in modo troppo ristretto.

Ci sono rischi, dato che la spesa per l'IA potrebbe rallentare, o i clienti potrebbero spingere di più sul prezzo.

I regolatori potrebbero esaminare la posizione dominante di Nvidia, dato che le aziende cloud stanno investendo nel proprio silicio per ridurre la dipendenza da fornitori esterni.