USA: i payroll crescono di 172.000 a maggio, oltre le stime; disoccupazione 4,3%

Il mercato del lavoro statunitense ha riservato un'altra sorpresa positiva a maggio, con i datori di lavoro che hanno creato molti più posti di lavoro di quanto gli economisti si aspettassero.

L'aumento delle assunzioni, superiore alle attese, è avvenuto nonostante l'aumento dei costi energetici, le persistenti preoccupazioni sull'inflazione e l'incertezza legata al conflitto in corso in Iran.

Il Bureau of Labor Statistics ha riportato venerdì che l'occupazione non agricola è aumentata di 172,000 posti di lavoro su base destagionalizzata nel mese.

Mentre il dato era leggermente inferiore al guadagno rettificato di 179,000 registrato in aprile, risultava comunque molto superiore alle aspettative degli economisti di un aumento di 80,000 posti di lavoro.

Il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 4,3%, in linea con le previsioni e indicando che le condizioni del mercato del lavoro restano stabili.

Il dato migliore del previsto si aggiunge agli elementi che indicano come il mercato del lavoro abbia ritrovato slancio dopo un periodo più debole alla fine del 2025, quando le assunzioni avevano rallentato e erano emersi timori su una possibile flessione economica.

Il mercato del lavoro mostra solidità

I dati più recenti arrivano in un contesto di assunzioni più caute da parte dei datori di lavoro.

Le imprese hanno in gran parte adottato quanto i funzionari della Federal Reserve hanno recentemente descritto come un ambiente di "basse assunzioni, pochi licenziamenti", in cui le aziende sono riluttanti a espandersi in modo aggressivo ma esitano anche a ridurre l'organico.

Sebbene i guadagni occupazionali si siano concentrati in un numero relativamente ridotto di settori, i licenziamenti sono rimasti limitati, contribuendo a sostenere la crescita complessiva dell'occupazione.

I dati occupazionali di questa settimana hanno generalmente delineato un quadro più positivo di quanto molti economisti prevedessero.

Il processore di payroll ADP ha riferito mercoledì che i datori di lavoro privati hanno aggiunto 122,000 posti a maggio, superando le attese e segnando il ritmo più sostenuto di assunzioni nel settore privato da gennaio 2025.

ADP ha dichiarato che le assunzioni sono state distribuite in modo più ampio tra i settori rispetto ai mesi precedenti, sebbene il settore sanitario e l'istruzione continuino a essere i principali motori della creazione di posti di lavoro.

La resilienza del mercato del lavoro è emersa nonostante le crescenti preoccupazioni che l'intelligenza artificiale possa alla fine pesare sull'occupazione in alcuni settori.

Sebbene alcune aziende abbiano iniziato a citare ristrutturazioni legate all'IA, l'impatto complessivo sulle tendenze delle assunzioni rimane limitato.

L'economia resiste a inflazione e pressioni geopolitiche

Il rapporto sull'occupazione arriva mentre imprese e consumatori continuano a fronteggiare costi più elevati legati al conflitto tra Iran e Israele, che negli ultimi mesi ha spinto nettamente verso l'alto i prezzi dell'energia.

Nonostante queste pressioni, i datori di lavoro hanno continuato a pubblicare offerte di lavoro e a mantenere i livelli di organico.

Il sentimento dei consumatori, tuttavia, rimane fragile.

I sondaggi mostrano che gli americani restano preoccupati per l'inflazione, i prezzi della benzina e le prospettive economiche più ampie.

I recenti risultati societari hanno fornito segnali contrastanti sul comportamento dei consumatori.

Il discount Dollar General ha dichiarato che molti clienti restano sotto pressione finanziaria e stanno riducendo gli acquisti quotidiani, compresi gli alimentari.

Nel frattempo la catena di grandi magazzini Macy's ha segnalato una domanda continua di prodotti a prezzo più elevato tra i consumatori più abbienti.

La divergenza evidenzia una tendenza più ampia nell'economia, in cui la spesa rimane complessivamente solida ma è sempre più trainata dalle famiglie a reddito più elevato.

L'attenzione si sposta sull'inflazione

I più recenti dati sull'occupazione probabilmente rafforzeranno l'approccio prudente della Federal Reserve in materia di politica monetaria.

Nelle ultime settimane i funzionari della Fed hanno espresso crescente fiducia nel mercato del lavoro, concentrandosi però in misura maggiore sui rischi legati all'inflazione.

L'aumento dei prezzi dell'energia legato alle tensioni geopolitiche ha complicato le prospettive per i prezzi al consumo e ridotto le aspettative di tagli dei tassi nel breve termine.

La banca centrale ha in gran parte mantenuto quest'anno una posizione di attesa dopo aver ridotto i tassi di tre quarti di punto percentuale alla fine del 2025.

I responsabili di politica hanno più volte sottolineato la necessità di dati aggiuntivi prima di decidere eventuali mosse future sui tassi.

Oltre al mercato del lavoro, l'attività economica più ampia è rimasta solida.

Il prodotto interno lordo è cresciuto a un tasso annualizzato dell'1,6% nel primo trimestre, mentre il tracker GDPNow della Federal Reserve di Atlanta stima attualmente una crescita di circa il 3% per il secondo trimestre.

Anche le società statunitensi hanno continuato a registrare risultati solidi.

Con oltre il 90% delle società dell'S&P 500 che ha riportato i risultati del primo trimestre, la crescita degli utili per azione è circa il 29% superiore rispetto a un anno fa, secondo i dati di LSEG.

Nel complesso, i più recenti dati sull'occupazione suggeriscono che l'economia statunitense continua a mostrare resilienza, anche se imprese e consumatori devono fare i conti con pressioni inflazionistiche e un contesto geopolitico incerto.