Nvidia: la svendita da $1.3T è un'opportunità d'acquisto — investitori, ascoltate?

Le azioni dei semiconduttori statunitensi hanno cominciato a recuperare lunedì dopo aver subito una brutale svendita venerdì che ha cancellato circa $1.3 trillion dal valore del settore, mentre gli investitori dibattevano se il calo rappresentasse una correzione salutare o l'inizio di una flessione più profonda per uno dei trade più forti di Wall Street.

Il forte calo è stato scatenato da una combinazione di prospettive deludenti da parte di Broadcom e di un rapporto sull'occupazione USA più forte del previsto, che ha alimentato il timore che la Federal Reserve possa mantenere i tassi d'interesse elevati più a lungo o addirittura considerare ulteriori inasprimenti.

Il Nasdaq, ad alto peso tecnologico, è crollato del 4,2% venerdì, segnando la sua peggior perdita giornaliera da mesi, mentre il Philadelphia Semiconductor Index è precipitato del 10%, la sua peggior seduta da marzo 2020.

I titoli dei semiconduttori rimbalzano mentre Huang rassicura gli investitori

Entro lunedì, tuttavia, alcuni dei maggiori nomi del settore mostravano segnali di recupero.

I futures sul Nasdaq sono saliti di oltre l'1,5% nella contrattazione premarket, mentre diverse azioni dei semiconduttori hanno recuperato bruscamente dalle perdite di venerdì.

Micron Technology è salita di circa l'8% nella contrattazione premarket dopo essere precipitata del 14% durante la sessione di venerdì.

NVIDIA ha guadagnato quasi il 3%, mentre Advanced Micro Devices è avanzata di circa il 4%.

Il recupero suggeriva che gli investitori potrebbero interpretare la svendita come un reset temporaneo piuttosto che come un cambiamento fondamentale nelle prospettive di spesa legate all'intelligenza artificiale.

Parte dell'ottimismo di lunedì sembrava legato ai commenti del CEO di Nvidia, Jensen Huang, che ha cercato di rassicurare gli investitori sul fatto che la storia a lungo termine dell'AI resta intatta nonostante la recente turbolenza di mercato.

Parlando a Seoul, in Corea del Sud, Huang ha descritto il calo del mercato come un'opportunità piuttosto che motivo di preoccupazione.

«Siamo all'inizio, e qualunque cosa sia successa al mercato azionario, dovreste essere molto contenti perché ora potete comprare a sconto», ha detto Huang, riferendosi all'opportunità più ampia nell'intelligenza artificiale.

Gli analisti restano positivi sulla domanda di AI

Diversi strategist di mercato hanno fatto eco all'ottimismo di Huang, sostenendo che i fattori sottostanti del boom dell'AI rimangono saldamente in vigore.

Il chief investment officer di UBS Global Wealth Management, Mark Haefele, ha affermato che la recente volatilità non ha alterato il caso d'investimento più ampio per i titoli tecnologici.

«Nonostante la rinnovata ansia sui tassi, sull'emissione di azioni e sulla geopolitica, ci aspettiamo che il rally riprenda», ha scritto Haefele.

Secondo UBS, solidi fondamentali aziendali continuano a sostenere i mercati azionari, in particolare nel settore tecnologico.

La società prevede che la spesa per infrastrutture e applicazioni di intelligenza artificiale resterà elevata man mano che le aziende adotteranno sempre più la tecnologia.

Haefele ha anche sostenuto che gli investitori potrebbero sopravvalutare la probabilità di un aggressivo inasprimento monetario da parte delle banche centrali, una preoccupazione che ha pesato molto sui titoli growth nelle ultime sedute.

Tassi d'interesse più elevati riducono tipicamente l'attrattiva delle azioni tecnologiche perché abbassano il valore attuale dei guadagni futuri.

I dati storici indicano resilienza

Alcuni analisti richiamano la storia del mercato come motivo di ottimismo.

Chris Beauchamp, chief market analyst at IG.com, ha osservato che l'S&P 500 è recentemente salito di oltre il 19% nei due mesi successivi ai minimi di fine marzo, un evento raro nella storia del mercato.

«L'S&P 500 ha recentemente registrato un guadagno di oltre il 19% in due mesi dai minimi di fine marzo. Secondo i dati di Carson Investment Research che risalgono al 1950, ciò è successo solo sette volte prima, e in ogni singola occasione l'indice era più alto un mese, tre mesi, sei mesi e dodici mesi dopo», ha detto Beauchamp.

Ha aggiunto che il rendimento medio un anno dopo segnali simili superava il 40%, con un tasso di successo storico del 100%.

Secondo Beauchamp, anche il contesto degli utili rimane di supporto.

Gli utili per azione dell'S&P 500 dovrebbero crescere di circa il 23% nel 2026, un ritmo raggiunto solo poche volte nelle ultime decadi.

Storicamente, gli anni con una crescita degli utili superiore al 20% hanno generalmente coinciso con una forte performance dei mercati azionari.

La volatilità è probabilmente una pausa salutare, ma il 2018 resta un paragone cautelativo

Nonostante le prospettive ottimistiche, Beauchamp ha messo in guardia che i rischi permangono.

La preoccupazione principale è che i mercati possano affrontare uno scenario simile al 2018, quando la Federal Reserve continuò ad aumentare i tassi d'interesse nonostante la forte crescita economica, contribuendo infine a una flessione del mercato.

«L'unica eccezione fu il 2018, quando la Fed stava aumentando i tassi in modo aggressivo nonostante la forza nella fase tardociclo. L'analogia con il 2018 è chiaramente lo scenario di rischio che i trader stanno ora sottoponendo a stress test», ha detto Beauchamp.

Ha aggiunto che, mentre le evidenze storiche favoriscono l'idea che l'ultimo calo rappresenti una pausa temporanea all'interno di un mercato toro più ampio, gli investitori non dovrebbero escludere la possibilità di una correzione più prolungata.

«Se la volatilità di questa settimana sia l'inizio di qualcosa di più dannoso, o semplicemente la pausa salutare che i forti rialzi richiedono, è realmente incerto. Il peso delle evidenze storiche punta con fermezza verso la seconda ipotesi», ha detto.

«Ma il copione del 2018 è sufficientemente vicino alle condizioni attuali da non poter essere scartato, e i trader dovrebbero dimensionare le loro posizioni di conseguenza piuttosto che presumere che la storia rimi perfettamente», ha concluso.