Azioni eBay -4%: GameStop potrebbe abbandonare l'offerta di acquisizione

Le azioni di eBay EBAY sono scese di circa il 4% lunedì dopo un articolo di Bloomberg che ha riferito che l'amministratore delegato di GameStop, Ryan Cohen, sta valutando l'ipotesi di abbandonare la proposta di acquisizione da $56 miliardi del marketplace online a favore di una partnership.

Secondo Bloomberg News, citando persone a conoscenza dei fatti, GameStop sta esplorando la possibilità di una joint venture o di una partnership strategica con eBay invece di perseguire una acquisizione totale.

Le azioni di GameStop sono scese di circa lo 0,1% in seguito al report.

La partnership potrebbe concentrarsi sul business dei collezionabili

Bloomberg ha riportato che Cohen sta valutando una proposta secondo la quale eBay sfrutterebbe la rete di circa 1.600 negozi al dettaglio di GameStop negli Stati Uniti.

La collaborazione potrebbe aiutare entrambe le società a rafforzare la propria presenza in segmenti a margine più elevato, come le carte da collezione e i collezionabili, aree in cui entrambe si sono espanse negli ultimi anni.

Come parte di qualsiasi partnership, GameStop cercherebbe inoltre la rappresentanza nel consiglio di amministrazione di eBay, secondo il report.

Nessuna delle due società ha preso una decisione finale, e Bloomberg ha detto che Cohen potrebbe ancora considerare strategie alternative.

Le società non hanno commentato il report.

La proposta di acquisizione aveva suscitato scetticismo tra gli investitori

Il presunto cambio di strategia segue il rifiuto di eBay alla proposta di acquisizione non sollecitata di GameStop a maggio.

All'epoca, eBay aveva definito l'offerta "né credibile né allettante."

La proposta di acquisizione aveva suscitato ampio scetticismo tra investitori e analisti perché GameStop, la cui capitalizzazione di mercato è scesa a circa $8,6 miliardi, stava tentando di acquisire una società valutata quasi sei volte la propria dimensione.

Gli analisti avevano inoltre messo in dubbio la struttura del finanziamento, che avrebbe dovuto fare ampio affidamento su impegni di debito e sull'emissione di nuove azioni.

Pur detenendo circa $8,4 miliardi in contanti, molti investitori restavano preoccupati per la leva finanziaria necessaria a completare una transazione di tale entità.

Obiettivi strategici rimangono allineati

Nonostante modelli di gestione diversi, entrambe le società si sono progressivamente concentrate su collezionabili e carte da collezione, che sono diventati segmenti di crescita interessanti.

eBay gestisce un marketplace online che genera ricavi collegando acquirenti e venditori e prelevando commissioni sulle transazioni, mentre GameStop acquista principalmente inventario e rivende prodotti attraverso la sua rete di negozi fisici.

Una partnership potrebbe permettere a ciascuna società di sfruttare questi punti di forza complementari senza l'onere finanziario associato a una acquisizione completa.

GameStop ha rafforzato la sua posizione a luglio aumentando la partecipazione in eBay al 9,8%, diventando uno dei maggiori azionisti della società di e-commerce.

A seguito dell'investimento, Cohen si era impegnato a perseguire una transazione "in un modo o nell'altro" dopo che la proposta di acquisizione era stata respinta.

La nuova spinta di GameStop arriva dopo anni di trasformazione.

Il rivenditore ha progressivamente ridotto la sua presenza fisica mentre i consumatori si sono spostati sempre più verso il download digitale dei giochi.

L'azienda è stata inoltre al centro della frenesia di trading degli investitori retail nel 2021.

L'investitore Michael Burry, fondatore di Scion Asset Management, aveva assunto una posizione rialzista iniziale su GameStop prima del rally.

Tuttavia, dopo che la società ha annunciato la sua proposta per eBay, Burry ha reso noto di aver liquidato la sua partecipazione, citando preoccupazioni sull'ammontare del debito che il rivenditore potrebbe assumere per finanziare l'acquisizione.

Intanto, eBay continua a detenere un marketplace globale di notevole dimensione nonostante affronti una concorrenza crescente e cambiamenti nelle abitudini di acquisto dei consumatori.

I consumatori spendono circa $80 miliardi all'anno sulla piattaforma, con circa 136 milioni di acquirenti attivi che hanno effettuato acquisti nei 12 mesi terminati il 31 marzo.