Micron, Sandisk e altre azioni memoria crollano per la spesa AI e i timori sui tassi

Le azioni dei produttori di chip di memoria sono state sotto forte pressione martedì, estendendo un'ampia svendita del settore tecnologico a Wall Street.

Gli investitori si sono mostrati sempre più inquieti per le ingenti somme destinate alle infrastrutture per l'intelligenza artificiale e per l'aumento dell'uso del debito per finanziare tale espansione.

Le azioni dei produttori di chip di memoria, alcuni dei maggiori vincitori di mercato di quest'anno, hanno subito forti ribassi.

Micron Technology MU è scesa di oltre l'8% nelle contrattazioni mattutine, mentre Sandisk è crollata di oltre il 10%.

Seagate Technology ha perso oltre il 7% e Western Digital è scivolata di oltre l'8%.

La debolezza è seguita a una netta svendita dei mercati tecnologici asiatici avvenuta in mattinata.

I giganti coreani della memoria Samsung Electronics e SK Hynix, che insieme rappresentano circa la metà della capitalizzazione di mercato del benchmark Kospi, sono scesi ciascuno di oltre il 12%.

I ribassi segnano una netta inversione per un settore che è stato tra i maggiori beneficiari del boom dell'IA.

Le preoccupazioni sulla spesa per l'IA al centro della scena

Nell'ultimo anno gli investitori hanno riversato capitali nelle azioni della memoria, scommettendo che la domanda di chip di memoria ad alte prestazioni utilizzati nei data center per l'IA rimarrebbe robusta per anni.

Tuttavia, gli analisti affermano che i partecipanti al mercato stanno iniziando a mettere in discussione la sostenibilità dei massicci piani di spesa in conto capitale dell'industria.

L'ultimo fattore scatenante di tali preoccupazioni è arrivato da SpaceX.

La società, le cui azioni sono precipitate del 16,4% lunedì dopo aver annunciato piani per una significativa emissione obbligazionaria, è diventata l'ultimo esempio di aziende che si rivolgono ai mercati del debito per finanziare ambizioni su larga scala nell'IA e nelle infrastrutture.

Sebbene le azioni SpaceX fossero leggermente in rialzo martedì, gli analisti hanno affermato che l'emissione obbligazionaria aveva amplificato le preoccupazioni sull'ecosistema più ampio dell'IA.

Ipek Ozkardeskaya, analista senior di Swissquote, ha detto che la società ha riacceso il timore che le aziende tecnologiche possano spendere in modo eccessivamente aggressivo.

"Apparentemente, l'IPO recente non è bastata ad alleviare il fabbisogno di finanziamento della società, un promemoria di quanto denaro possa ancora essere bruciato sulla strada per Marte", ha detto.

Ozkardeskaya ha osservato che Morgan Stanley prevede che l'indebitamento globale legato all'IA supererà i mezzo trilione di dollari quest'anno, rendendo i mercati del debito societario sempre più legati al tema dell'IA.

Le valutazioni lasciano poco spazio alle delusioni

Le preoccupazioni si stanno diffondendo oltre le singole aziende perché alcune delle più grandi società tecnologiche del mondo hanno collettivamente impegnato centinaia di miliardi di dollari nella costruzione di infrastrutture per l'IA.

Aziende come Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta Platforms e Tesla continuano ad aumentare gli investimenti in data center e capacità di calcolo, mentre gli investitori cercano prove più chiare che tali piani di spesa possano generare rendimenti che giustifichino i costi.

Le azioni della memoria sono diventate particolarmente vulnerabili a causa dei guadagni straordinari registrati quest'anno.

Le azioni Micron sono salite di oltre il 250% finora nel 2026. Sandisk è salita oltre il 639%, mentre Seagate e Western Digital hanno guadagnato rispettivamente oltre il 257% e il 260%.

Tali guadagni hanno reso le valutazioni tese e aumentato la sensibilità degli investitori a qualsiasi segnale che l'entusiasmo per l'IA possa surriscaldarsi.

Joachim Klement, stratega d'investimento presso Panmure Liberum, ha dichiarato che il settore era diventato eccessivamente esteso.

"Abbiamo visto le azioni tech salire verticalmente e diventare molto ipercomprate. Quello che stiamo facendo ora è eliminare questa situazione di ipercomprato", ha detto Klement.

Ha avvertito che la correzione potrebbe diventare più severa se gli investitori mettessero sempre più in dubbio la sostenibilità dei massicci piani di spesa per l'IA.

"Penso che gran parte della svendita sia stata scatenata anche da SpaceX. Molti investitori retail hanno preso utili, e questa notizia su ulteriore indebitamento si aggiunge alle preoccupazioni sul fundraising tra gli hyperscaler", ha detto.

Nigel Green, amministratore delegato del consulente di investimento deVere Group, ha detto a Reuters: "L'investimento nell'IA è diventato uno dei più affollati nei mercati globali. Quando tutti possiedono gli stessi titoli, la porta d'uscita si riduce molto rapidamente."

Aspettative di tassi più alti aumentano la pressione

Le azioni tecnologiche devono inoltre confrontarsi con un contesto di tassi di interesse meno favorevole.

Secondo il FedWatch Tool del CME, i trader ora vedono un'88% di probabilità che la Federal Reserve aumenti i tassi a dicembre, nettamente superiore al 61% di probabilità stimato prima della riunione della banca centrale della scorsa settimana.

La prospettiva di maggiori costi di indebitamento rappresenta una sfida aggiuntiva per le società tecnologiche con valutazioni elevate, in particolare per quelle che dipendono da ingenti capitali per finanziare ambiziosi progetti di infrastrutture per l'IA.