Dimentica Nvidia: Philippe Laffont svela come ottenere esposizione all'IA

Nomi come Nvidia (NVDA) e Micron (MU) restano al centro di tutti i dibattiti sull'IA nel 2026, ma l'investitore miliardario Philippe Laffont affronta il boom da un'angolazione diversa.

In una recente intervista a CNBC, il fondatore di Coatue Management ha rivelato che il suo hedge fund da 90 miliardi di dollari preferisce un classico approccio «picks-and-shovels» piuttosto che puntare sui singoli produttori di chip come NVDA.

I suoi principali veicoli per ottenere esposizione all'IA comprendono TSMC, Lam Research e Applied Materials Inc – le fonderie di silicio fondamentali su cui si basano tutte le aziende di semiconduttori.  

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)

Laffont detiene azioni TSMC per una ragione semplice: non importa chi progetti il prossimo chip rivoluzionario per l'IA, dovrà passare da Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Per esempio, Amazon sta distribuendo il suo silicio custom Trainium, Alphabet Inc è impegnata con le sue Tensor Processing Units (TPUs) e un'onda di startup agili entra nello spazio GPU.

Tuttavia, come sottolinea Laffont, «tutti loro alla fine avranno bisogno delle stesse macchine» – e quasi tutti dipendono dai nodi di fonderia all'avanguardia di TSMC per fabbricare il loro silicio.

Detenere una partecipazione significativa in TSMC permette a Coatue di rimanere agnostico nella competizione serrata tra chipmaker, catturando al contempo i rendimenti di un ciclo di spese in conto capitale (capex) che non mostra segnali di rallentamento.

Lam Research (LRCX)

Per costruire le architetture microscopiche e ad alta densità richieste dai carichi di lavoro IA moderni, è indispensabile hardware specializzato.

Questa realtà conduce Philippe Laffont direttamente a Lam Research Corp – un gigante del settore dominante nelle tecnologie di incisione e deposizione.

L'infrastruttura moderna per l'intelligenza artificiale si sta spostando in quella che l'investitore tecnologico definisce «era agentica», in cui agenti software autonomi eseguono workflow lunghi e a più livelli.

Questo pivot tecnologico richiede grandi quantità di High-Bandwidth Memory (HBM) e packaging avanzato specializzato – e LRCX produce le attrezzature di capitale precise necessarie per incidere percorsi verticali profondi e impeccabili nei chip di memoria avanzati.

Per Laffont, detenere azioni Lam Research fornisce una finestra diretta sul livello fisico dell'ecosistema IA, catturando ricavi affidabili da ogni azienda tecnologica che costruisce o espande data center.

Applied Materials (AMAT)

A completare il trio di Laffont tra i fornitori di apparecchiature per semiconduttori c'è Applied Materials, il più grande fornitore mondiale di strumenti utilizzati per fabbricare microchip avanzati.

Con la produzione elettronica globale che diventa sempre più localizzata, le azioni AMAT beneficiano di forti venti strutturali e di sussidi governativi.

Laffont – laureato al MIT e noto ex allievo di Julian Robertson’s Tiger Management – valuta il quasi-monopolio dell'azienda sulle soluzioni di ingegneria dei materiali.

«Se sono un fornitore per le fab, non devo fare una puntata precisa su quale chip vincerà», ha spiegato.

Questa diversificazione strategica protegge il portafoglio di Coatue Management dai cicli rapidi di obsolescenza, offrendo agli investitori esposizione alla crescita esplosiva dell'espansione delle fabbriche globali per l'IA.

Da notare che tutti e tre i nomi nella lista di Philippe Laffont distribuiscono anche un dividendo.