Indice Kospi: è finita la corsa rialzista del mercato sudcoreano?

L'indice Kospi è crollato di oltre il 9% oggi, 26 giugno, cancellando gran parte dei guadagni registrati all'inizio della settimana. È sceso a 8.275, al di sotto del massimo da inizio anno di 9.387. Questa ritirata e la volatilità in corso hanno alimentato i dubbi sul fatto che la corsa rialzista del mercato azionario sudcoreano sia giunta al termine.

L'indice Kospi crolla per presa di profitto

Un sell-off tecnologico è in corso in Corea del Sud, in Giappone e negli Stati Uniti mentre gli investitori continuano a realizzare profitti dopo una prolungata corsa rialzista che ha visto molti operatori adottare una leva finanziaria consistente.

L'indice Kospi è precipitato di quasi il 10%, con Samsung, SK Hynix e SK Square a trainare le perdite. Il titolo SK Square è sceso del 14%, mentre Samsung e SK Hynix hanno perso quasi il 10%.

Questi titoli hanno annullato i guadagni ottenuti giovedì mentre gli investitori applaudivano i solidi risultati di Micron. Nel suo report, Micron ha dichiarato che i ricavi sono aumentati di oltre il 300% e che l'utile ha raggiunto un livello record. Ha ora superato Nvidia in termini di margini, grazie all'impennata dei prezzi dei chip di memoria.

I risultati di Micron hanno determinato un'impennata di Samsung e SK Hynix, che sono più grandi nel settore delle memorie ad alta larghezza di banda (HBM). I suoi utili hanno trainato al rialzo anche altri nomi del comparto memoria come Sandisk e Western Digital.

C'è preoccupazione che i continui aumenti dei prezzi delle memorie possano causare una distruzione della domanda. Ad esempio, Apple ha dichiarato che aumenterà i prezzi dei suoi MacBook, una mossa che, in teoria, porterà nel tempo a vendite più deboli.

Tim Cook ha anche confermato che i prezzi più elevati della memoria spingeranno Apple ad aumentare i prezzi degli iPhone. Queste preoccupazioni spiegano anche perché il titolo di Xiaomi è precipitato negli ultimi mesi. 

I titoli sudcoreani affrontano rischi significativi

L'indice Kospi Composite si trova ad affrontare rischi importanti. Un rischio chiave è il fatto che il suo spettacolare rally sia stato trainato da Samsung e SK Hynix, le cui valutazioni sono salite oltre $1 trillion ciascuna. Di conseguenza, un problema rilevante in una di queste società influenzerà la performance complessiva dell'indice nel tempo.

L'altro rischio importante è che molti investitori retail sudcoreani si sono riversati nel mercato azionario, alcuni dei quali hanno fatto ricorso a una leva finanziaria significativa. Ciò potrebbe provocare una forte ritirata dovuta a vendite di panico se le condizioni dovessero cambiare.

Allo stesso tempo, la storia mostra che i titoli non salgono per sempre e i mercati rialzisti sono solitamente seguiti da mercati ribassisti. Pertanto, esiste il rischio che l'attuale corsa rialzista dell'indice Kospi sia prossima alla fine. Se questa inversione non dovesse verificarsi a breve, potrebbe avvenire più avanti quest'anno o nel 2027.

L'analisi tecnica dell'indice Kospi indica una ritirata

Grafico dell'indice Kospi Composite | Fonte: TradingView

Alcune teorie tecniche chiave suggeriscono che la corsa rialzista del Kospi Composite potrebbe essere vicina alla fine. Una di queste è la teoria di Wyckoff, che indica che l'indice sta ora entrando nella fase di distribuzione. Era in una fase di markup durata diversi mesi che l'ha spinto a un massimo storico.

L'altra teoria è nota come divergenza ribassista. Si tratta di una situazione in cui oscillatori chiave come il MACD e l'RSI (Relative Strength Index) registrano una serie di minimi e massimi progressivamente più bassi. In questo caso si osserva che il MACD e l'RSI sono in trend discendente nonostante l'attività sottostante sia in una corsa rialzista.

Pertanto, esiste il rischio che l'indice possa invertire ulteriormente nel breve termine. Se ciò accadesse, il prossimo livello chiave da monitorare sarà 7.000. Tuttavia, un rimbalzo che riconquisti la resistenza chiave a 9.387 invaliderà il quadro ribassista.