Perché il florido indice Kospi potrebbe subire presto una forte inversione

Le azioni sudcoreane sono salite alle stelle negli ultimi mesi, con l'indice KOSPI raddoppiato quest'anno, sostenuto dalla solida performance di Samsung e SK Hynix. Ha toccato un massimo a 9.388 questo mese per poi ritirarsi all'attuale 8.410. Tuttavia, esiste il rischio che l'indice ritracci bruscamente una volta che l'attuale crescita trainata dall'AI si esaurirà.

Principali motivi per cui il Kospi Index è a rischio

Il blue-chip Kospi Composite Index è stato in una forte tendenza rialzista quest'anno, sostenuto dai robusti guadagni di società come Samsung e SK Hynix, leader nel settore della memoria. 

Le due società sono esplose a causa dell'attuale boom dell'AI che ha spinto i prezzi della memoria molto più in alto. Di conseguenza, la loro capitalizzazione di mercato ha superato la soglia dei $1 trillion quest'anno.

I recenti risultati di Micron hanno dimostrato che il settore della memoria sta andando bene quest'anno. I suoi ricavi sono più che triplicati, mentre il margine lordo è salito oltre l'80%. La direzione prevede che i ricavi saliranno oltre i $50 billion in questo trimestre.

Questi dati indicano che Samsung e SK Hynix sperimenteranno una crescita simile nel breve termine. Questo spiega perché quest'ultima sta pianificando di raccogliere $30 billion quotandosi negli Stati Uniti. 

Tuttavia, il rischio principale per il Kospi Composite Index è che queste due società rappresentano oltre il 50% dell'indice. Di conseguenza, l'indice continuerà a performare finché il boom della memoria accelera. Al contrario, segnali che il boom della memoria stia terminando porteranno a una forte inversione. 

Esiste inoltre il rischio che il rialzo del Kospi mostri comportamenti da bolla, poiché molti investitori retail sudcoreani stanno entrando in massa. In effetti, la maggior parte delle persone a Seoul e in altre città parla costantemente del mercato azionario in forte crescita. 

Questo ha generato la paura di essere tagliati fuori (FOMO), con molti trader che hanno contratto ingenti prestiti per partecipare al boom. I dati mostrano che gli investitori retail hanno raggiunto un limite di indebitamento all'inizio di questo mese, con molti che hanno preso in prestito oltre $11 billion per sostenere il mercato.

D'altro canto, gli investitori stranieri hanno iniziato a vendere le loro azioni sudcoreane. Hanno venduto oltre 129 milioni di azioni di recente, un segnale che si aspettano che il rally si fermi. 

Un altro rischio macro potenziale è che gli USA e l'Iran abbiano intensificato gli attacchi nello Stretto di Hormuz, rischiando una ripresa del conflitto. Un simile sviluppo porterebbe a prezzi del greggio più alti, con impatto su una Corea del Sud dipendente dalle importazioni energetiche.

Il Kospi Composite Index ha formato una divergenza ribassista

Grafico del Kospi Index | Fonte: TradingView

Gli indicatori tecnici inviano segnali ribassisti, con l'indicatore MACD che sta formando una divergenza ribassista. Questo pattern si verifica quando l'indicatore forma una serie di minimi e massimi decrescenti mentre l'asset è in tendenza rialzista.

Lo stesso avviene con il Relative Strength Index (RSI), che è lentamente sceso dal livello di ipercomprato di 83 all'attuale 52. 

Il KOSPI ha inoltre formato un modello simile a un doppio massimo. Pertanto, esiste il rischio che riprenda la tendenza al ribasso nelle prossime settimane, potenzialmente fino al supporto chiave a 7.000.