L'oro si stabilizza vicino al massimo di due settimane mentre l'alleggerimento Fed scontra un dollaro tenace

L'oro mantiene terreno, ma non si tratta dello stesso rally che aveva sostenuto il metallo prezioso all'inizio dell'anno. L'ultima mossa è guidata meno dal panico e più da un aggiustamento dei prezzi.

Una lettura più debole del mercato del lavoro statunitense ha ridotto i timori che la Federal Reserve si affretti a un nuovo rialzo dei tassi, dando respiro agli asset privi di rendimento.

Tuttavia il dollaro non ha ceduto terreno, e questo mantiene il rimbalzo dell'oro più misurato che esplosivo.

Il sollievo sui tassi stabilizza l'oro

L'oro spot è rimasto sostanzialmente invariato intorno a $4,174.66 l'oncia nel trading asiatico di lunedì, dopo aver toccato in precedenza il livello più alto dal 22 June.

I futures sull'oro USA con scadenza ad agosto sono saliti dell'1.5% a $4,186.70.

Il metallo arriva da un guadagno settimanale superiore al 2%, il suo primo rialzo in cinque settimane.

Il recupero è seguito ai segnali di rallentamento delle assunzioni nell'economia statunitense, che hanno indotto i trader a ridurre le aspettative di un rialzo della Fed nel breve termine.

Questo è significativo perché l'oro non paga interessi. Quando i mercati prezzano tassi più alti, il costo opportunità di detenere il metallo aumenta.

Quando queste aspettative si attenuano, l'oro di solito trova un sostegno.

La forza del dollaro limita il rialzo

Il rally ha ancora un tetto. Il dollaro ha guadagnato circa lo 0.1%, rendendo l'oro più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

Gli strateghi di mercato vedono questo come la ragione principale per cui il lingotto non è riuscito a estendere con più forza il rimbalzo della scorsa settimana.

I mercati dei tassi ora implicano circa il 55% di probabilità di un rialzo della Fed a settembre, in calo rispetto a oltre il 60% prima degli ultimi dati sul mercato del lavoro.

Questo spostamento è di supporto per l'oro, ma non rappresenta un rifiuto totale della narrativa di inasprimento della Fed.

Gli investitori ora si rivolgeranno ai verbali della riunione della Fed del 16-17 June, attesi mercoledì.

La pubblicazione dovrebbe mostrare quanto intensamente i responsabili della politica monetaria abbiano discusso la necessità di ulteriori inasprimenti prima che il recente calo dei prezzi del petrolio e i dati occupazionali più deboli cambiassero il sentiment di mercato.

Le prospettive della domanda mantengono i pronostici cauti

JPMorgan ha attenuato alcune delle aspettative più aggressive intorno all'oro.

La banca prevede che l'oro mediamente si attesti intorno a $4,300 l'oncia nel terzo trimestre e a $4,500 nel quarto, citando una domanda più debole del previsto dai principali settori acquirenti e una rinnovata sensibilità ai rendimenti reali.

Questo indica comunque un potenziale rialzo rispetto ai livelli attuali, ma non si tratta di una previsione fuori controllo.

La banca vede anche rischi al ribasso qualora i dati USA in arrivo riaccendessero il caso per un'azione Fed anticipata.

Altri metalli preziosi sono stati più deboli dopo i recenti guadagni. L'argento è scivolato dello 0.6% a $62.03 l'oncia dopo aver toccato in precedenza il livello più alto dal 23 June.

Il platino ha perso lo 0.1% a $1,636.60, mentre il palladio ha ceduto lo 0.2% a $1,271.75.