L'oro ai massimi di fine giugno mentre calano le scommesse sui rialzi Fed

Il rimbalzo dell'oro inizia a somigliare meno a una posizione difensiva e più a una mossa legata al sollievo sulle prospettive di tassi.

Venerdì il metallo è salito di oltre l'1%, raggiungendo i livelli più alti da fine giugno, dopo che un rapporto sull'occupazione USA debole ha costretto i trader a ridurre le aspettative di un ulteriore rialzo dei tassi della Federal Reserve.

Il calo settimanale del dollaro ha aggiunto supporto, mentre i rinnovati acquisti da parte delle banche centrali hanno ricordato agli investitori che la domanda ufficiale non è scomparsa.

Tuttavia, il rally non è privo di rischi. La prezzatura di possibili rialzi dei tassi si è attenuata, non è scomparsa, lasciando l'oro esposto se i dati sull'inflazione dovessero tornare ostinatamente elevati.

Il mancato consenso sui dati occupazionali rilancia l'oro

L'oro spot è salito dell'1.4% a $4,179.94 l'oncia nelle prime fasi di contrattazione, mentre i futures di agosto hanno guadagnato l'1.6% a $4,193.20.

Il metallo era diretto a un progresso settimanale del 2.3%, il primo guadagno settimanale in cinque.

Il fattore scatenante è stato il rapporto sull'occupazione statunitense di giovedì.

L'occupazione non agricola è aumentata di 57,000 unità a giugno, molto al di sotto delle attese, mentre i due mesi precedenti sono stati rivisti al ribasso.

Il tasso di disoccupazione è sceso al 4.2%, ma quel miglioramento è stato in parte sostenuto da una diminuzione della partecipazione alla forza lavoro.

Per l'oro, il segnale era sufficientemente chiaro. Il mercato del lavoro si sta raffreddando, e questo rende più difficile per la Fed giustificare una mossa immediata di rialzo dei tassi.

La debolezza del dollaro alimenta il rally

Il dollaro era indirizzato verso un calo settimanale, rendendo l'oro più economico per gli acquirenti che usano altre valute.

I trader hanno inoltre ridotto la probabilità implicita di un rialzo Fed a settembre a circa il 54%, dal circa 66% precedente al rilascio dei payrolls.

Gli analisti di mercato hanno affermato che lo spostamento riflette un ampio arretramento delle aspettative di inasprimento USA per il resto dell'anno e nei primi mesi del 2027.

Questo cambiamento conta perché l'oro non paga rendimento. Quando le aspettative sui tassi calano, cala anche il costo opportunità di detenere il metallo.

Tuttavia, il riprezzamento non è stato sufficiente a eliminare i rischi al ribasso.

Gli analisti avvertono che se i dati sull'inflazione dovessero rimanere solidi, l'oro potrebbe subire un'altra fase di ribasso più avanti nell'anno, con alcuni scenari ribassisti che indicano l'area dei $3,500.

Le banche centrali continuano ad acquistare

Un supporto separato è giunto dai gestori delle riserve. Il World Gold Council ha dichiarato che le banche centrali sono tornate ad acquisti netti a maggio, aggiungendo 41 tonnes alle riserve ufficiali.

La Polonia e la Cina sono state tra i maggiori acquirenti, mentre anche Uzbekistan e Kazakistan hanno incrementato le loro riserve d'oro.

Quella domanda ufficiale contribuisce ad ammortizzare l'oro quando i flussi speculativi diventano volatili.

Mostra anche perché il metallo è rimasto resiliente nonostante la recente pressione del dollaro e dei tassi.

L'intero comparto dei metalli preziosi si è unito al rimbalzo. L'argento è salito del 2.3% a $62.43 l'oncia, il platino ha guadagnato il 2.7% a $1,660.05 e il palladio ha aggiunto l'1.3% a $1,284.40.

Tutti e tre sono ai massimi di oltre una settimana e diretti verso guadagni settimanali.