L'oro può reggere mentre le tensioni USA-Iran riaccendono timori su inflazione e Fed?

L'appeal dell'oro come bene rifugio è messo alla prova dallo stesso shock geopolitico che normalmente lo sosterebbe.

Il metallo ha oscillato tra guadagni e perdite mercoledì, dopo che nuovi attacchi statunitensi all'Iran hanno fatto salire i prezzi del petrolio, rafforzato il dollaro e riacceso i timori che l'inflazione possa restare persistente.

Ciò ha posto l'oro in una situazione difficile: la domanda di protezione aumenta, ma aumentano anche le forze che rendono meno attraenti gli asset senza rendimento.

Con i verbali di giugno della Federal Reserve in arrivo più tardi nella giornata, i trader cercano segnali su come il presidente Kevin Warsh stia interpretando la minaccia inflazionistica.

Gli attacchi all'Iran riaccendono il trade sull'inflazione

Lo spot sull'oro è salito dello 0.5% a $4,125.59 l'oncia alle 0305 GMT, dopo essere sceso in precedenza al livello più basso dal July 2. I futures sull'oro USA per consegna ad agosto sono scesi dello 0.5% a $4,136.30.

La mossa è seguita a una nuova ondata di attacchi militari statunitensi all'Iran, dopo che tre petroliere erano state colpite da proiettili vicino allo Stretto di Hormuz.

Washington ha inoltre revocato una licenza che consentiva all'Iran di vendere petrolio, aggiungendo un ulteriore elemento di pressione a una tregua già fragile.

Il petrolio ha reagito rapidamente. Il greggio USA è balzato nelle prime contrattazioni, i rendimenti dei Treasury sono saliti e il dollaro si è mantenuto vicino ai livelli più forti della settimana.

Per l'oro è una situazione mista. Lo stress geopolitico può aumentare la domanda di rifugio, ma prezzi del petrolio più elevati possono anche alimentare le aspettative di inflazione e sostenere le ragioni di una politica monetaria più restrittiva.

Dollaro e rendimenti frenano l'oro

Gli analisti macro di Tastylive vedono l'oro mentre cerca di costruire un supporto dopo che l'ultimo allarme inflazionistico ha spinto i bond più in basso e rafforzato il dollaro.

Ciò spiega l'azione dei prezzi frastagliata. Gli acquirenti sono ancora interessati vicino ai recenti minimi, ma il mercato non è ancora sufficientemente fiducioso da inseguire una rottura netta.

Il pricing dei tassi si è mosso nuovamente contro l'oro. CME FedWatch mostrava i trader che assegnavano poco più del 63% di probabilità a un aumento dei tassi a settembre, in aumento rispetto a circa il 57% di martedì.

Tassi più elevati solitamente pesano sull'oro perché il metallo non paga rendimento e compete con strumenti che fruttano interessi.

I verbali della Fed potrebbero riallineare le aspettative

I verbali FOMC della riunione del June 16-17 saranno attentamente monitorati perché coprono la prima riunione di politica monetaria di Warsh come presidente della Fed.

Gli investitori vogliono sapere se la banca centrale sia più preoccupata dall'inflazione trainata dall'energia, da una domanda resiliente o dal rischio di un eccesso di inasprimento.

L'oro ha cercato di stabilizzarsi dopo un forte ritracciamento dai precedenti massimi record, ma la prossima mossa dipenderà dal fatto che i verbali della Fed rafforzino o attenuino l'ultima rivalutazione in senso restrittivo.