Utili General Motors: ecco un motivo da 11,5 mld$ per comprare GM

Le azioni di General Motors GM sono in lieve rialzo martedì mattina dopo che la casa automobilistica ha pubblicato un poderoso comunicato sugli utili del secondo trimestre, superando le aspettative di Wall Street sui principali indicatori operativi

I ricavi sono stati poco superiori a 48 miliardi USD (circa 41,9 miliardi €) – segnando un aumento anno su anno dell'1,9% – mentre l'utile per azione rettificato è salito del 41,3% rispetto all'anno precedente, a $3,57 nel secondo trimestre.

Grazie alla domanda di pickup in Nord America, a un solido potere di determinazione dei prezzi e a una rigorosa disciplina sui costi operativi, GM ha aumentato le stime sull'utile rettificato annuale e sul flusso di cassa libero per la seconda volta quest'anno.

Nonostante la pressione sull'utile netto GAAP, il "motore centrale" dell'azienda sembra funzionare a pieno regime in un contesto automobilistico incerto. Tuttavia, le azioni di General Motors sono intorno allo stesso prezzo con cui hanno iniziato il 2026.

Ecco gli elementi positivi nei risultati di General Motors

La performance distintiva di GM nel secondo trimestre è stata alimentata dal suo redditizio portafoglio di veicoli per il mercato nordamericano.

L'EBIT rettificato per segmento è salito del 42,7% su base annua a 3,5 miliardi USD (circa 3 miliardi €) – portando i margini nordamericani all'8,6% – mentre il prezzo medio di transazione per veicolo è rimasto "solido" intorno ai $52.000, con la domanda dei consumatori per pickup di grandi dimensioni e SUV che ha mostrato notevole stabilità.

I guadagni da pricing hanno aggiunto 700 milioni USD (circa 610,6 milioni €) all'EBIT rettificato, mentre la disciplina interna sui costi – in particolare la riduzione delle spese per garanzie – ha contribuito con altri 300 milioni USD (circa 261,7 milioni €).

Fondamentale, General Motors ha compiuto progressi tangibili nel ridurre le perdite sugli veicoli elettrici, rimanendo in linea per tagliare il burn di cassa legato agli EV fino a 1,5 miliardi USD (circa 1,3 miliardi €) quest'anno.

Sostenuta da questi venti favorevoli, la direzione ha portato la guidance sull'EBIT rettificato annuale ad almeno 14 miliardi USD (circa 12,2 miliardi €), innescando un rally del 4% delle azioni GM.

Ecco gli aspetti preoccupanti nel report trimestrale di GM

Tuttavia, il report trimestrale di General Motors non è stato del tutto privo di debolezze.

Nel Q2, l'utile netto attribuibile agli azionisti è crollato del 31,1% su base annua a 1,3 miliardi USD (circa 1,1 miliardi €).

Il principale fattore negativo deriva da ingenti svalutazioni contabili e uscite di cassa legate alla riduzione della sua presenza nel settore dei veicoli elettrici, portando gli oneri cumulativi legati agli EV a 10,9 miliardi USD (circa 9,5 miliardi €).

Di conseguenza, GM ha ridotto il target di utile netto GAAP annuale a 8,4 miliardi USD (circa 7,3 miliardi €)–9,8 miliardi USD (circa 8,5 miliardi €).

Al di là dei rumori legati alla ristrutturazione, persistono pressioni sui costi operativi.

La redditività ha subito pressioni dall'aumento dei costi dei chip di memoria, dall'inflazione del trasporto merci e da attriti a breve termine legati alla rilocalizzazione della produzione.

Inoltre, l'utile prima delle imposte del segmento finanziario dell'azienda è sceso del 14% anno su anno a 605 milioni USD (circa 527,7 milioni €) in un contesto di inasprimento del credito al consumo più ampio.

Come posizionarsi su General Motors ai livelli attuali?

Per gli investitori, le azioni GM rappresentano una classica tesi basata sul valore e sul ritorno di capitale.

Quotata a multipli di utili a cifra singola, offre un potenziale rialzista significativo rispetto alla sua capacità fondamentale di generare cassa.

Il piano aggressivo di buyback azionario della direzione – che ha ridotto le azioni diluite in circolazione di oltre il 20% in due anni – costituisce un forte supporto strutturale alla crescita dell'EPS rettificato.

UnitO a un nuovo dividendo trimestrale di $0,18 e a una guidance sul flusso di cassa libero rettificato aumentata fino a 11,5 miliardi USD (circa 10 miliardi €), la strategia di ritorno di capitale di General Motors è di prim'ordine.

Gli operatori conservatori dovrebbero valutare l'accumulo durante i cali di mercato a breve termine. Seppure le svalutazioni derivanti dal pivot sugli EV generino rumore temporaneo, il solido motore di cassa legato ai motori a combustione di GM la rende un acquisto resiliente nel lungo periodo.